穆迪宣布完成对东南水（金融）有限公司评级的定期审查

时间：2020-07-29 23:27:27来源：

伦敦，2020年7月28日-穆迪投资者服务公司(“穆迪”)已完成对South East Water(Finance)Limited的评级以及与同一分析单位相关的其他评级的定期审核。审查是通过投资组合审查进行的，在该审查中，穆迪根据相关主要方法，最新动态以及财务和经营状况与类似评级同行的比较，重新评估了评级的适当性。审查不涉及评级委员会。自2019年1月1日起，穆迪(Moody)的惯例是在每次定期审查后发布新闻稿以宣布其完成。

该出版物没有宣布信贷评级行动，也不表示在不久的将来是否可能发生信贷评级行动。信用等级和展望/审查状态不能在投资组合审查中更改，因此不会受到本公告的影响。有关本出版物中引用的任何信用等级，请参阅www.moodys.com上发行人/实体页面上的等级标签，以获取最新的信用等级操作信息和等级历史。

关键评级注意事项总结如下。

由东南水务(金融)有限公司发行并由其母公司东南水务有限公司(SEW)担保的Baa2债务评级受到以下因素的支持：(1)在公认的，完善的，透明且可预测的监管框架;(二)业绩跟踪记录;(3)债券契约和担保包对债权人的利益。

该评级受到SEW相对较高的负债率的限制，该负债率是通过净债务与监管资本价值(RCV)来衡量的，该比率历史上一直超过80%，尽管为了应对2020-25年度具有挑战性的监管结算而降低至约75%监管期(AMP7)。与同行一样，该公司在允许的回报率，严格的成本效率和绩效目标方面面临重大削减。

SEW的融资结构为债权人提供了一定的担保和其他保护，但穆迪(Moody's)认为这些担保不像其他高度契约的交易那样全面。具体来说，债权人保护不包括对债务期限集中的任何限制，这是合同上的弱点。然而，这家评级机构指出-尽管未在其文档中包含-但该公司现在实际上已遵守2019年9月偿还2亿英镑债券后其他高度契约交易中所见的到期集中度限制。

本文件总结了穆迪截至出版日期的观点，直到下一次定期审查公告才会更新，该公告将包括在此期间信用状况的重大变化(如果有)。

此次审核使用的主要方法是2018年6月发布的《管制水利公用事业》。有关该方法的副本，请参阅www.moodys.com上的“评级方法”页面。

本公告仅适用于欧盟评级和欧盟认可的评级。如果非欧盟等级和非欧盟认可等级属于同一分析单位，则可以在必要时参考它们。

该出版物未宣布信用评级行动。有关本出版物中引用的任何信用等级，请参阅www.moodys.com上发行人/实体页面上的等级标签，以获取最新的信用等级操作信息和等级历史。