选择性和专注力可以从谷壳中分离出小麦

希望在欧洲推出的对冲基金应在基础设施投资方面具有选择性，确定可靠的目标客户群，并了解简明的营销材料的重要性，该材料清楚地概述了其独特的卖点。

考恩（Cowen）的伦敦主要经纪商和上限介绍团队概述了新兴对冲基金可能面临的一些挑战。董事柯林·布里奇斯（Colin Bridges）表示，“资金常常试图过早地做太多。他们可以为第一天的机构级设置花费数千美元，但是如果他们只是管理朋友和家人的钱，则不一定需要事先准备。随着需求的增长，具有适应和改进基础架构的能力很重要。”

董事Lawrence Obertelli表示，尽管初创公司经理应从一开始就规划机构思维方式，但这并不一定意味着第一天的支出就会超支。“他们需要在业务计划中牢记头三到五年的模样。仅列举几个重点领域：强大的前后基础架构，人员深度（关键人员风险），策略文档和业务连续性计划。”

鉴于欧洲目睹的筹资缺口，这一点特别重要。副总裁山姆·麦克默里（Sam McMurray）解释说：“尽管在欧洲越来越流行，但资本筹集和早期投资却滞后于欧洲。”“这反过来使基金更难达到欧洲的可交易规模。”

“真正的一天，在欧洲，除非您收到种子，而种子本身很少而且相差甚远，但在欧洲，这笔钱很少。因此，基金必须在欧洲以外的市场进行销售和/或花费前六个月的时间进行积极的营销。另外，如果您仅以少量资金启动，则可能需要缩减基础架构规模并专注于性能。也建议不要在开始之前等待达到期望的更大的管理资产额，因为通常时机决定一切，关键是要能够接受投资。麦克默里继续。

他还说，新基金需要选择合适的投资者群体来关注：“几乎所有的新经理都追逐通常无法分配给他们的最大的全球养老基金。家族办公室，富裕人士和外国基金会将是一个更好的起点。”他建议任何离岸机构都应集中精力针对传统的离岸投资者区域，例如英国，瑞士和美国。麦克默里认为，了解合适的家族办公室也可能是有利的：“这是分配器的子部门，最有可能拥有提早且同样重要的是快速移动的能力。”

麦克默里认为，新兴对冲基金的另一个重点应该是市场营销材料。他指出，有些人可能低估了正确做法的重要性：“除了整张纸牌，经理们还应该有一个简洁的（2-4页）预告片。两者都需要明确概述经理的USP。”他补充说，资金需要“比以往任何时候都更加了解营销和分销方面的法规。现在，他们在与投资者接洽时必须变得越来越聪明，以便既要遵守法规，又要有适合不同投资者类型的包装纸。”

在更广泛的对冲基金领域，替代服务提供商的发展正在分配对冲基金的许多好处。像Cowen这样的公司提供替代性投资管理和投资银行服务，这些公司允许欧洲初创公司通过与大型公司合作而获得好处，但他们会为较小的参与者提供更多的照顾和服务。布里奇斯和奥贝特利指出：“例如，拥有24个月业绩记录的基金（在18个月内达到5,000万美元），可能不会像Cowen那样受到鼓舞。

McMurray在讨论目前在欧洲颇受欢迎的策略时说，与定向基金相比，欧洲对低净值策略的需求往往更大。他说：“越来越多的欧洲分配者，尤其是播种者，开始考虑部门资金，”在股票多头/空头领域中，医疗保健作为该领域引起了最大的兴趣，TMT可能排名第二。在信贷领域，与美国相比，固定收益相对价值的兴趣更大。

麦克默里认为，投资者关注的重点之一是对冲基金可以提供的价值或阿尔法。随着具有定量或系统角度的资金的吸引力上升，这一直在推动所谓的“定量”运动。他解释说，还值得注意的是，欧洲投资者对流动性的敏感性往往要比美国和亚洲的投资者高得多。“因此，另类UCITS基金的激增为其筹集了更大的筹码。”

可以说，欧洲围绕流动性的问题是由监管发展驱动的，这也影响了初创企业的其他领域。桥梁详细说明：“ AIFMD越来越注重拥有强大的基础架构，并控制了欧洲的资金市场。EMIR和MiFID报告也前所未有地提高了客户交易活动的透明度要求。

“重要的是要记住，一家初创企业的监管要求与一名拥有数十亿欧元管理资产的老牌经理相似。有鉴于此，管理人员需要仔细考虑其营运资金水平，并考虑自己为某些项目付款，以维持可口的TER。”

McMurray补充说，根据Cowen的理解，试图在2019年之前向SEC注册的欧洲基金受到了阻碍，因为它们无法提供数据保证。“ SEC担心公司将无法向他们提供必要的数据。这意味着施加了集资限制–例如，最近，我们的其中一个基金在GDPR数据保护规则的支持下未能获得SEC注册。这是在与美国捐赠机构进行的会谈，该捐赠机构通常会写出4000万美元的管理帐户票。在美国证券交易委员会的打ic之下，基金经理可以接受的最高罚单为2500万美元。”

Lawrence Obertelli Cowen首席经纪销售总监

Lawrence Obertelli是Cowen大宗经纪销售总监。在过去的14年中，他曾与对冲基金，资产经理，专有贸易公司，家族办公室，经纪人和各种规模的中介机构合作。在主要经纪，证券融资，托管和清算以及上市衍生产品的各个方面为他们提供帮助。在加入Cowen之前，他曾在全球主要合伙人（GPP），法国兴业银行和ING任职，始终在主要经纪业务领域内工作。他拥有伦敦大学的经济学学士学位。

Colin Bridges Cowen首席经纪销售总监

Colin Bridges是Cowen的主要经纪业务销售总监，他专注于为对冲基金，家族办公室，资产经理和自营交易商提供融资解决方案。Colin于2016年加入Cowen协助其在伦敦发行股票，此前曾在法国巴黎银行（BNP Paribas）的股票金融团队工作。在过去11年里一直在Prime Brokerage工作，Colin在其生命周期的各个阶段为基金提供帮助；从初创公司到成熟公司，尤其是欧洲经理人。他拥有巴斯大学的工商管理学士学位。

Sam McMurray Cowen副总裁，资本介绍

山姆·麦克默里（Sam McMurray）是Cowen资本引入团队的副总裁，他于2018年7月加入。他住在伦敦，负责与欧洲和亚洲的分配者建立关系并分享想法。在加入Cowen之前，他是Tesco Pension Investments的另类投资团队的投资分析师。他毕业于伯明翰大学，获得经济学学士学位，并且是CAIA的特许持有人。