汽车辅助Q2FY19评论：输入成本压力重; COS经营国际面对贸易战争威胁

随着全球商品价格造成严重破坏，汽车辅助运动员在Q2FY19中的运营利润率上有了压缩，而贬值卢比强调了震惊。虽然公司已经与客户传递了条款，但同样的是，某些公司也不是立即的，也不是100％。预计，在本文中考虑的九家公司中，八家在其EBITDA MARGINS中录制了

压缩。如Bharat Forge和Motherson Sumi等公司的公司在正在进行的贸易战中表达了他们的紧张。Motherson Sumi Systems Ltd的几个（MSSL）客户出现并削减了他们的利润估算。然而，MSSL管理层仍然在增加每辆汽车的内容和增长其子公司的盈利能力下仍然令人乐观。
禁止Apollo，由于天然橡胶价格较高，在禁止Apollo的利润率下降。我们预计Q3FY19和Q4FY19的保证金压力由于高原油的价格，这些公司使用几种粗衍生物作为原材料。考虑到最近的原油价格以及轮胎制造商实施的价格徒步旅行，我们预计利润率将从Q1FY20开始标准化.MEANWILE，印度电

池制造商，即Amara Raja电池和缺水行业，报告稳定的数字，甚至虽然缺水的数字低于预期。最近的优惠价格（同比增长10％，QOQ）将有助于从Q3FY19向上的利润

。我们可以看一下Q2FY19的汽车辅助公司如何：Bharat Forgeq2Fy19yoyqoqrefente（卢比）1,67933.5％13.5

％EBITDA（RS CR）43417.6％1.4％EBITDA MARGIN25.9％-350-310PAT（RS CR）22711.7％-3.0％结果结果：符合期望详细
资源超过Rs1,494Cr的标准。EBITDA在RS434CR中同比增长〜18％（1％QoQ），与期望一致。EBITDA利润率签约350bps同比（310bps qoq）至25.9％。较低的其他收入和高利率费用限制PAT增长率与12％同比（下降3％Qoq）。在RS227CR，PAT低于RS245CR的标准。海外子公司在收入中获得了18％的增长（16％Qoq衰退）。EBITDA同比增长4％（Qoq较低的28％），而EBITDA利润率为92bps同比和117bps qoq。海外子公司的绩效受到德国柴油车辆的低需求和与新的WLTP规范相关的更高的费用影响。BFL的铝制锻造业务因这些因素而受到这些因素.Motherson
Sumiq2Fy19Yoyqoqrefenture2.2％EBITDA（RSCR）1,3005.8％-2.2％EBITDA MARIN8.6％-55-39PAT（RSCR）371-14.9％ - 16.3％结果结果：低于预期
辅助辅助制造商Motherson Sumi Systems Ltd（MSSL）报道了Q2FY19中的令人难过的数字。综合收入增长了13％（2％QoQ），在RS15,105CR之前，在Rs14,197Cr.ebitda的期望之前，在RS1,300cr上涨，同比增长6％（下降2％Qoq），因为原料费用较低（如销售量的百分比较高的经营，制造业和员工费用抵消。EBITDA利润率约为55个，同比（39bps Qoq）至8.6％。EBITDA和EBITDA MARIN错过了RS1,386CR的期望和9.8％。季度最高兴趣费用和税率明显高，结果达到了15％同比（16％QoQ）至RS371CR。巩固PAT错过了RS487CR.ENDURANCEQ2FY19YOYQOQREVENE的估计（RS
CR）1,93723.2％4.1％EBITDA（RS CR）28021.9％0.0％EBITDA MARIN14.4％-15-59PAT（RS CR）12525.6％0.0％结果结果：以上预期uTomobile辅助公司耐用技术有限公司（耐力）报告了Q2FY19的数量较好。综合收入同比增长23％（4％QoQ），超过Rs1,937CCR，超越了Rs1,874Cr的共识估计数。在RS280Cr，EBITDA在RS280CR上涨22％（3％QoQ），在RS280CC上涨。EBITDA优于RS270CR的估计。EBITDA利润率稳定在Ayoy和Qoq的基础上为14.4％。EBITDA的生长类似于PAT增长。综合拍拍同比增长26％（扁平Qoq）至Rs125cr，与达成共识估计。季度在本季度上涨27％（6％Qoq），与目前普遍的通货膨胀商品环境一致。 。因此，毛利率约为164bps同比（115bps qoq）至40.3％。但是，该公司在检查下保留运营，制造和员工成本，从而保护其运行
MARGIS.MRFQ2FY19YOYQOQREVENUE（RS CR）3,9289.4％1.9％EBITDA（RS CR）581-4.1％-2.4％EBITDA MARIN14.8％-208 -65PAT（RS CR）263-12.3％0.9％结果结果：低于
期望的任期在RS3,928Cr中的涨幅为9％（2％Qoq）。这低于RS4,040Cr的TheConsensus估计。毛利率仅签订28bps同比（11bps Qoq），尽管采用通货膨胀投入成本环境，但仍处于39.7％。这是因为该公司能够通过间歇性价格徒步旅行能够通过更高的原材料费用（如粗衍生物，炭黑等）。然而，较高的运营和制造业费用导致EBITDA萎缩萎缩208bps同比（65bps Qoq）至14.8％。以绝对的术语，EBITDA进入了RS581CR，低于4％同比（2％QoQ），缺少RS600CR.PAT的共识估计数为12％，在RS263CR下降12％，低于RS289CR的共识估计。更高的税率和更高的利息开支导致了在PAT中的延续。总体而言，这些数字错过了所有三个前面的共识估计，即收入，EBITDA和
PAT.CEATQ2FY19YOYQOQREVENUE（RSCR）1,75515.2％2.8％EBITDA（RSCR）159-8.8％-9.4％EBITDA MARIN9.1％-239- 123pat（RSCR）63-17.6％-12.3％结果结果：低于预
期的额度在本季度上涨15％（3％Qoq），在RS1,75550C中涨幅超过1,755卢比，领先于达人1,738Cr的共识估计数。EBITDA同比下降9％（9％QoQ）至Rs159Cr，而EBITDA利润率将239bps同比（123bps qoq）签约为9.1％。巩固PAT（在超普通的[EO]项目之前）下降23％（12％QoQ）至RS65CR。这低于RS75CR的街道估计。据报道，帕特（EO之后）在RS63CR rs63cr较低的18％（12％Qoq较低）中，通过本季度价格徒步旅行遏制输入成本通胀。因此，汇总利润率略微萎缩（8bps同比，3bps Qoq）。然而，更高的运营费用导致EBITDA级的表现不佳。EBITDA利润率合约239bps同比（123bps qoq）至9.1％。这是自Q1FY18以来第一次，CECE的综合EBITDA裕量削弱了10％-MARK以下。由于Q1FY19中的IPL相关费用，我们预计EBITDA利润率的边际收缩在Q2FY19中没有产生。因此，123bps顺序收缩作为失望.apollo tyresq2fy19yoyqoqrefente（rs
cr）4,25722.5％-0.7％EBITDA（RS CR）46728.2％-11.5％EBITDA MARIN11.0％49-134PAT（RS CR）1464.2％-42.0 ％结果结果：低于
期望的收入超过RS4,257CR，同比增长22.5％（下降1％Qoq）。EBITDA同比增长28％（下降12％QoQ），缺少RS478CR的估计数。但是，EBITDA利润率扩大了49bps同比（收缩134bps qoq）至11％。合并PAT（调整为RS40CR的超普通[EO]费用）同比增长33％（下跌26％QoQ）至RS186Cr。这低于Rs196Cr.Stantalone性能（印度绩效）对Q2FY19的atl是强制性的。收入同比增长25％（2％Qoq），在26％的体积增长的后面，在26％的速度下增加了26％。所有细分市场 - T＆B，AGRI，2WS和PCR都有强劲增长。OEM销售的轻微弱点是在市场销售中的实力抵消。Q2FY19的实现静音;然而，2018年11月的普里斯徒步旅行将导致更好的ASP继续前进。该公司在Q2FY19维持了12％的EBITDA余量，暗示了49bps同比（缩减153bps qoq的收缩）。由于投入成本上升，我们觉得Q3FY19中的边缘可能仍然薄弱;然而，Q4FY19可以看到由于最近的价格上涨和原油价格的一些更正.Balkrishna
Inderiesq2Fy19yoyqoqrefentue（RS CR）1,32518.9％-2.7％EBITDA（RS CR）3339.1％-7.0％EBITDA MARIN25.1％-226 -115PAT（RS CR）2229.5％-3.4％结果结果：低于预
期的税收优惠在RS1,325CR的RS1,425CR中同比增长19％（下降3％Qoq），低于Rs1,402Cr的期望。该公司能够在支票中保持投入成本;然而，更高的运营费用导致EBITDA的表现不佳。在RS333CCR，EBITDA同比增长9％（低于7％Qoq），缺少RS402Cr的估计数。EBITDA利润率约226bps同比（115bps qoq）至25.1％。独立专利申请略低于RS222克鲁的视图，同比增长10％（下降3％Qoq）。Q2FY19中的卷数量为52,339mt，同比增长12％（5％Qoq）。FY19的批量指导介于2,10,000-2,20,000MT之间，相对于FY19的增长率为5-10％。这低于前面的2,25,000-2,30,000MT。根据管理层，批量指导下降是由于在肠葵AGRI Segment.exide IndustriesQ2FY19YYQOQREVENE（RSCR）2,72015.3％-1.9％EBITDA（RSCR）33312.4％-14.9％EBITDA
MARIN12.2％-32-187PAT （RSCR）26898.1％27.9％结果结果：低于预
期的最高收入增长了15％（下降了2％QoQ），在Rs2,720cr下，略低于Checonsensus估计。EBITDA在RS333CR中达到12％（下降了15％Qoq），缺少达普朗达估计的RS388Cr。 Pat（在特殊物品之前）进入RS160CR，同比下降〜10％（下降24％Qoq），显着低于Rs218Cr的TheConsensus估算。据报道，Pat（考虑特殊物品）是卢比的近期价格已经冷却，这有助于公司的表现。在卢比术语中，目前季度的优惠价格为18％（16％Qoq）。因此，毛利率扩大50bps同比（合同49bps qoq）至33.1％.amara
rajaq2fy19yoyqoqrefent19yoyqoqrefente（rscr）1,75322.8％-1.4％Ebitda（RSCR）237-0.6％7.4％EBITDA MARIN13.5％-318111PAT（RSCR）120 -5.5％6.4％结果结果：符合预期间
隔收入同比增长22.8％（-1.4％Qoq），在RS1,753Cr之前，在Rs1,674Cr的共识估计之前。EBITDA站在RS237CR，同比下降至0.6％（Qoq），兑卢比的共识估计值为Rs232Cr。更高的原材料成本为销售人员的股票交易率，以2.38bps的extda边缘收缩率为13.5％。帕特在RS120CR中进入，低于5.5％（上涨6.4％QoQ）与达人的共识估计数为RS123CR。汽车电池业务的数量增长受到出口和原始设备段的增长驱动。管理层评论表明，该卷由两轮车（2W）OEM段驱动，其中销售在本季度较强的v / s PV。根据管理层，汽车电池业务在本季度的市场份额中注册了明显的增加。拖尾物资成本随着销售额的百分比为309bps，可能影响卢比贬值。在本季度，优惠价格（MCX）也已下跌〜10％和Qoq。