为什么KLA Corporation的股票看起来像是以310美元的价格买入

KLA Corporation(纳斯达克股票代码：KLAC)是一家为半导体行业销售制造工具和收益管理系统的公司，自 2018 年底以来，其股价上涨了约 3.5 倍，接近每股 311 美元，表现优于更广泛的纳斯达克 100 指数在同一时期也上涨了 2.3 倍。收益来自对公司晶圆检测产品和服务业务的强劲需求增长以及当前的芯片供应紧缩，这应该会转化为对公司产品和服务的更强劲需求。虽然该股今年迄今也上涨了约 19%，但它的表现落后于半导体制造设备领域的大多数同行。例如，应用材料今年上涨了约 60%，而 ASML 上涨了 43%，而LAM Research上涨了约 32%。那么该股票在当前水平上是否值得买入?我们认为这是出于几个原因。我们的仪表盘2018 年至今，是什么因素导致 KLA Corporation 股票上涨了 3.5 倍?提供了我们思考背后的关键数字，我们将在下面解释更多。

是什么推动了 KLA Corporation 的股票?

那么是什么推动了 KLA 过去三年的股价上涨呢?收入从 18 财年(截至 6 月 30 日的财政年度)的 40 亿美元增至 20 财年的约 58 亿美元，增幅约为 45%。该增长主要是由公司半导体过程控制部门的强劲需求增长推动的，该部门提供检测、测量和数据分析产品以及相关服务的组合，使逻辑芯片制造商能够通过半导体制造过程实现其目标良率.在规模扩大和产品日益差异化的推动下，净利润率从 2018 年的约 20% 增长到 20 财年的约 21%。净收入从 18 财年的约 8 亿美元增长至 20 财年的约 12 亿美元。每股收益增长略快，从 18 财年的每股 5.13 美元左右增长到 20 财年的 7.76 美元，由于股票回购，公司的流通股减少了。强劲的增长率和不断提高的利润率意味着投资者对 KLA 股票的估值更高，其市盈率基于 GAAP 收益，从 18 财年的 17 倍扩大到目前的近 40 倍，基于 20 财年的收益。

该股票的长期前景如何?

由于几个原因，该公司的长期需求前景看起来很有希望。首先，持续的半导体短缺、日益数字化以及各国(特别是美国)越来越多地推动国内生产，可能会推动半导体行业的多年资本支出周期。例如，台湾台积电表示，未来三年将斥资约 1000 亿美元提高产能，而三星电子计划到 2030 年投资 1160 亿美元用于提高产量。 甚至微处理器巨头英特尔正在寻求在代工领域加倍努力，为其他公司生产芯片。这些趋势可能会直接帮助 KLA。此外，KLA 的工具主要帮助半导体制造商生产无缺陷芯片，随着它们转向更具挑战性的制造工艺，每个芯片封装更多晶体管以提高处理能力并降低能耗，它们可能对芯片公司变得更加重要。根据共识估计，KLA 的收入预计将在 21 财年增长 18%，同时在 22 财年再增长 14%。相对于这种增长，该股票也不算太贵，交易价格约为 22 财年调整后收益的 18 倍。

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