FY21房地产前景：流动性仍然是生存和生长的关键

印度评级和研究在FY21的整体房地产（RE）部门保持了负面观点。鉴于公司的财务灵活性有限和减少信用可用性，政府为该部门提供的刺激包裹并未提供许

多希望。该机构对等级住宅房地产，商业办公室和零售业的球员保持了稳定的展望财产开发和运营以及

非级别的FY21播放器的负面观对于剩余的FY20，Ind-RA预计I级住宅玩家由于市场上的持续整合而继续产生强大的销售，其中边缘参与者失去了级别 - 我的品牌和执行能力。根据印度评分和研究的分析，前10名上市球员的市场份额分别从2018财年和2017财年的7％和6％逐渐增加到13％。印度评级和研究预计这一趋势也将继续为FY21。相反，由于销售额下降，负面的自由现金流量，房地产（监管和发展）行为和银行和非银行金融的贷款放缓，在流动性问题中，非级别玩家的困境增加了流动性问题。公司。IBITDA级别的

播放器利润率有所改善，而Ing-Grade I玩家挣扎：I级玩家在2012年1HFY20（1HFY19：1HFY19：27％和FY19：26％），由销售接送支持。由于债务的增加，利息成本费用突破了EBITDA增长，并导致I级公司的审核在2012年1月2日（1HFY19：2.95X）。

在非级I级玩家的Macrotech Developers Limited（'Ind BB'/ RWN）中，虽然从19年1HFY19下降，但在1HFY20（1HFY19：24％和FY19：21%).鉴于产品组合，Macrotech开发人员具有更好的利润率。非级别I球员（不包括Macrotech开发商）的利润率在1HFY20至13％（1HFY19：16％; FY19：12％; FY15-FY17：24％-26％），反映了持续销售持续销售的影响以及更高的投入成本和流动性驱动的执行问题。但是，由于需求和流动性问题疲软和流动性问题，非成绩I球员可能会面临近期临时的挑战，以满足利息开支，其利息覆盖率在1倍以下，自2018年以来

.WEAK现金流发电和杠杆：自2013财年以来，重新运营的总体现金流量（报告的CFO +利息收到的CFO）已经消极，可能留下。I级球员继续报告比IN级别的球员和积极的CFO更好的现金流量，直到19财年低于FY18。印度评级和研究预计I级玩家在2012财年继续报告中立的CFO，因为他们的强劲销售可能会被他们提供的各种支付计划抵消，并通过直接购买来抵消土地的投资更高的现金流出。或联合开发。今年级别的球员自2013财年历史

上报道负面氟氯化合物，并在2013财年期间持续销售和持续的流动性问题，可能会继续这样做。当然，杠杆（债务/（库存

加上投资物业加应收款项加薪无赚的收入较少的客户预付款））对于等级来说 - 我可能比非级别的球员更好。级别的杠杆作用者可能在66％-67％的范围内，对于非级别I球员来说，FY20-FY21可能可能会增加到82％-85％（71％-80％ ）在19财年，分别为19

财年。印度评级和研究相信FY20的住房负担能力优于2012财年。住宅价格的增长在2019财年静音19，导致价格的时间值纠正，从而提高了可负担性。FY12-FY13目睹了在整体市场中占主导地位的投资者的强劲销售。Ind-RA使用其可负担性指数（增加住房价格/薪水的增加），以监测与2012财年基准年相比的当前负担能力。若干住宅球员正在在经济适用部门扩展其投资组合，鉴于良好的政策支持，如信用链接补贴计划，降低商品和服务税和所得税下的豁免，以及对实惠的房屋的健康需求。由于凭借建设项目下的人，有填写库存的公司将在卸载风险方面处于更好的地方，因为需求由厌恶风险的

最终消费者驱动。印度评级和研究预计将在2011财年仍然坚强的商业办公空间，主要是通过电子商务玩家，合作办公室聚合器，数据中心和IT-信息技术的服务的需求驱动。总体而言，自2016年财政年度以来，吸收持续到过源，导致本季度下降至1HFY20（2016财年：）在11季度吸收/租赁库存至11季度14个季度，基于未被占用的库存中的库存）跨越六个市场。Ind-RA认为商业办公室将不断享受投资者倾向及其再融资能力，鉴于强大的租金收益率和稳定的现金流动，将继续享受财务灵活性。