最新新闻:

惠誉确认了“BBB-”的Bharti Airtel;关注阴性;展望稳定

时间:2021-08-07 16:10:24来源:

惠誉评级肯定了印度的Bharti Airtel Limited“S(Bharti)长期外币发行人违约评级(IDR),并在”BBB-“和高级无担保评级”BBB-“。IDR上的Outlook是稳定的。该机构还肯定了Bharti Airtel International(荷兰)B.V。在“BB”和网络I2I的“BB-”和网络I2I的资深无抵押保障债券处在“BB”的次级债务。评级腕表消除了所有评级。稳定的展

望反映了我们的观点,即1月2020年1月的股票注入为2亿美元,截至3月2020年3月的财政年度(2012财年)和FY21的EBITDA增长率将超过足以抵消增加债务,以支付高达49亿美元的监管会费,这源于争议调整后的总收​​入(AGR)。我们估计来自运营的资金(FFO)调整后的净杠杆将在2012财年的2.3倍-2.4倍上提高至2.0倍的FY21 - 不包括延迟频谱成本的数量为6.3亿美元 - 低于2.5倍,我们可以考虑的阈值负评级措施.Key评级驱动

程序提高管制
会费:Bharti于2020年2月17日支付了14亿美元(INR100亿美元)到电信部(DOT)拒绝了现任电信委员会“请愿,以确定拨打与拨款的金额和时机的拨款农业纠纷。Bharti管理层估计监管会费不会超过349亿美元的规定。最高

法院10月20日的原始裁决LED指令在印度电视台的许可费和频谱使用费用上提出余额的无偿会费。DOT需求涉及关于AGR的定义的14岁争议,最高法院商定应包括电信射入的各种收

入:高规管会费义务导致资产负债表的压力为2亿美元。管理层称,Bharti致力于投资级评级,并在过去18个月内,通过权利问题和非洲子公司Airtel Africa Plc的股权销售股权约为76亿美元。它还发布了10亿美元的次级永久债券,其中惠誉分配50%的股权信贷。该公司还筹集了11亿美元的可转换债务,我们将债务视为我们的分析。埃斯特

省成长:由于印度无线市场的宽松竞争,估计Bharti在2012财年和FY21中将增加20%-25%的综合销售所将增加20%-25%,并在其非洲市场和印度企业部门持续强劲增长。我们预计FY20 EBITDA为印度无线分部增加了25%-35%,由END-4QFY20(3QFY20:3QFY20)(3QFY20:INR135)。印度的所有电信举措举行关税,2019年12月5日生效,预付关税计划的30%-40%是十年的第一次增加。

我们分别估计9MFY20收入和EBITDA同比增长6%和14% ,主要推动ARPU的30%增加。EBITDA P由于引入印度核算标准116而令人难以置信的eBITDA和财务租赁,不包括会计调整。印度移动部门的盈利能力正在改进,通过在9MFY20中添加4700万4G用户,并在2020年3月在3G 3G网络中节省了节省的节省。我们预计FY21 EBITDA将增加,通过关税徒步旅行和订阅者的完全影响,以奋斗的Telco,Vodafone Idea Ltd.Subscriber增长为代

价:我们认为,Bharti将在FY21中获得至少3000万用户从Vodafone想法。我们认为Bharti和Jio将获得市场份额,因为沃达丰的想法有限的财务灵活性,以便在短期内筹集至少60亿美元的债务来支付监管会费。沃达丰的想法正在努力改善其EBITDA,在快速缩小的用户群和明显高的杠杆率下。该公司的主席公开表示,如果它在最高法院的监管会费上没有收到任何救济,则可

能会关闭。我们估计Bharti的自由现金流(FCF)在2012财年将略有负面,尽管关税增加,随着运营的现金流量将不足以资助大量资本资本资本,尽管核心支本在9MFY20中下降35%至161亿美元和Bharti由于Bharti继续加强其4G网络和光

纤基础设施,因此不支付任何PIDENDS.WE估计2010财年度CAPEX /收入,不包括监管会费。然而,由于政府的两年暂停支付现有频谱会费的两年暂停,其FCF将改善,这将在FY21和FY22中推迟约8.4亿美元。管理层预计核心资本支出,不包括延期频谱支付,在2012财年和财政年度大幅下跌,达到峰

值和下降.TREVERTENTION:我们预测Bharti非洲业务的收入和EBITDA在2012年FY20-FY21中的恒定货币基础上每年增加一年的高单位百分比,由移动数据和移动货币段的收入增长驱动。Bharti在其14个非洲市场的11个最大或第二大移动运营商中有所改善。9MFY20的收入和EBITDA同比增长12%和16%,分别在恒定的货币基础上分别增长9%,增长率为1.07亿美元,移动数据和移动货币服务的强劲增长,以及USD2的稳定ARPU。 8。

声明:文章仅代表原作者观点,不代表本站立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作修改或删除处理。

猜您喜欢

图文推荐

热点排行

精彩文章

热门推荐