振华股份有限公司：未来家电市场的发展趋势分析(组图)

注册会计师信息：振华股份有限公司以下简称振华公司或公司或振华公司，作为较早的全国家电连锁企业市场上存在三种贴现债券，是国家有关培育的全国大型商业企业集团之一部门，在业内享有盛誉。连锁经营网络覆盖全国十几个省市。销售终端网络强大，与国内外数百家知名家电厂商建立了稳定的业务关系。ERP 通过大规模采购获得比同类公司更低的采购成本。公司采用ERP系统进行内部采购、销售、入库、配送、安装、维护等流程管理，与金融系统无缝对接，实现高效的信息管理。平台只能满足单一城市内的商品仓储和零售配送，导致物流网点不断增加。由于缺乏区域市场物流平台的整合，公司在同一区域的库存量在一定程度上有所增加。存货周转率降低 存货成本也相应增加。虽然公司经过近十年的发展，已经具备了一定的规模和实力，但公司也面临着资金匮乏、系统组织管理人才短缺等挑战。上述问题制约了公司' 国家有关部门出台的发展连锁经营的文件明确指出，推进连锁经营是我国流通领域的定向改革，为其发展创造了良好的外部环境。 . 家电连锁经营是国际通行的流通模式。在中国，它仍然是一种新兴的零售模式。从全国来看，传统商场是家电销售的主要渠道。家用电器呈现买方市场。消费者更关心价格。实体零售商构成了巨大挑战。随着我国国民经济持续快速增长，居民消费水平不断提高，城镇化进程加快。未来家电市场发展潜力巨大。2005年是中国零售业全面对外开放的元年。随着国外零售商的进入，以及国内家电市场行业竞争格局的进一步分化，振华将面临更大的挑战，也将获得更多的发展机遇。公司董事会制定了未来五年的发展规划如下： 1. 推进与中国进口供应商的独家战略合作伙伴计划，旨在实现所有新产品的独家首销权和独家代理权。进口供应商的品牌。2.推出“振华Service Pack Plan”购买“Service Pack”的消费者享有延长保修期，故障维修、维修包费、免费维修更换“新三包”服务，超出生产厂家或国家规定的产品保修期市场上存在三种贴现债券，通过延长家电保修期，全面提升家电维修三包服务水平。发展自有品牌“振华网”电子商务计划，打造专业的家电购物咨询网站，在满足消费者网购需求的同时，为消费者提供更便捷的产品查询家电知识和信息。更好的服务体验，如了解促销信息，旨在与公司实体店网络形成有效的互补，提升品牌形象，更好地提升公司' 的整体销售和服务水平。国际业务发展战略旨在开发类似的国际市场以实现规模经济。第二振华公司具有良好的银行信用信誉。同时，作为上市公司，有条件地可以采用不同的方式、不同的组合进行融资。考虑到投资项目的需要，对未来的资金来源有足够的保障。公司决定通过发行债券筹集资金。由于境内债券工具丰富，公司董事会在以下方案中讨论了债券发行方式和发行期限。方案一 发行期限为 9 个月的公司债券并申请上市交易 方案二 发行期限为 10 年的公司债券 方案三 发行期限为 6 个月的可转换公司债券的可分离交易方案 方案四 发行一期获批的公司债券根据合规情况发行第一期占发行总额25% 综合考虑其他因素，董事会最终放弃上述发债计划，决定先后在香港和内地发行债券。本次港债发行，公司聘请香港本土证券公司维多利亚证券作为本次债券发行的主承销商，公司位于中国境内。内地将公开发行可转换公司债券。根据发展需要，发行规模暂定为10亿元。本次债券发行前，公司最新合并财务数据总资产约280亿元。负债总额约200亿元，其中流动负债总额约190亿元。其他 长期负债总额约10亿元，归属于母公司的净资产约80亿元。公司近三年无债券发行记录。累计公司债券余额为零。本次债券发行后，振华公司拟出资10亿港元收购香港同类公司股权，此项工作由公司国际战略部负责人Jack进行。杰克曾评估筛选过三家符合公司战略目标的香港同类公司目标公司，三家公司的股权收购价格接近5亿港元。杰克在推荐报告时，出于商业机密的考虑，隐瞒了三家公司的真实姓名，并以Project ABC代替了投资。三个公司的预计现金流如下： Jack 向董事会提出了最优投资计划的建议并说明了原因。最终，董事会采纳了杰克的投资建议并成功收购。香港同业股权为香港市场的进一步发展奠定了坚实的基础。数据3 2011年，振华公司作为内控规范试点上市公司，委托大明会计师事务所出具内部控制审计报告。公司经理准备了报告初稿，并提交给合伙人陈先生审阅报告，发现若干不准确之处，已在初稿上用方框标出。四振华公司于2012年2月发布了2011年度财务报告，合并营业收入400亿元，合并总资产350亿元，归属于母公司的合并净资产100亿元。假设年末净资产代表净资产的平均水平。年平均股东权益回报率为20，销售净利润为5，每股收益06元。当权益资本的年成本为 10 时，预计净利润和分红增长率为8倍。 2012年3月，振华公司公布了发行股份购买资产的计划。发行新股购买5家机构投资者合计持有的100股Sobright公司股份振华公司聘请了国际咨询公司万科公司Mike公司全权负责股权收购Sobright公司是北美的专业公司。万科公司出具的尽职调查报告显示，1Sobright公司专注于家电的线下销售，拥有近1家、000连锁店“Sobrightrdquo”品牌在北美市场享有盛誉 2Sobright 公司积累了数十年的物流和供应链管理经验以及技术上丰富的家电零售经验，使其声誉领先于该地区的其他公司。无论是库存管理、商品展示、客户体验，还是销售，公司都有扎实的基本功。2011年实现合并营业收入40亿美元。折合人民币 252 亿元 合并总资产 20 亿美元，折合人民币 126 亿元 资产负债率 75 每股收益 05 美元 每股净资产 125 美元巨大的家电消费市场连续几年。家电连锁店亮丽夺目的广告让人眼花缭乱，家电连锁行业竞争趋于白热化。因为各大家电连锁店提供的产品差别不大，所以唯有通过降低成本、提高效率来巩固市场份额，才能赢得消费者。行业竞争日趋激烈，导致人工成本和租金成本大幅上涨，导致行业毛利率下降，但盈利能力越来越稳定。调整对中国大陆的依赖 5Sobright近年来的主要问题是资本结构不合理，融资成本高，缺乏融资计划。通过非经济融资的盲目扩张，通过并购不断扩大规模，但大多以失败告终。这消耗了公司大量有限的资源，将影响公司主营业务的发展和竞争力。除了投融资决策不当外，还存在流动资金使用规划不合理、资金配置不合理、管控不善等问题，导致资产负债率远高于同行业。财务风险水平急剧上升，在经营过程中有时会出现资金暂时短缺的情况。6 Sobright销售的家电主要分为两类。第一类是减轻人们的劳动强度，改善生活环境。空调、冰箱等被称为白色家电WhiteAppliances。另一类家用电器是供人们休闲娱乐的，如彩电音响等。它们被称为黑色电器。从Sobright的财务报表及其附注中获得的信息 万科认为，在计算经济增加值时可能需要进行调整，其中包括因市场扩张而对白电进行调整，因黑电重组费用而导致的调整金额为1800万美元。股份产生的费用为 2400 万美元。假设这两项费用都在年底发生。税后净利润和净营业资产按照复式会计原则进行调整。万科公司将振华公司视为可比企业。使用市盈率模型PEpricetoearningsratiomodel市场价格净资产模型PBpricetobookratio模型和市场市盈率模型PSpricetosalesratiomodel三种不同模型对目标收购公司Sobright的价值进行评估并在此基础上进行综合检验。考虑Sobright的利润分配和未来盈利能力等因素，建议振华公司以每股 11 美元的价格收购 Sobright 公司。本次股权交易双方经过友好协商，最终签署发行股份购买股权资产的协议。公司需根据第二份文件对公司进行判断。董事会审议的四项债券发行方案是否违反我国债券发行相关规定并简要说明原因简要说明上市公司在公司债券发行试点办法下应为公司债券持有人实施哪些权益保护措施. 华业股份有限公司以下简称振华公司或振华公司或振华公司，作为较早的全国性家电连锁企业，是国家有关部门培育的全国大型商业企业集团之一，拥有较高的在业界享有盛誉。多个省市拥有强大的销​​售终端网络，并通过ERP与国内外数百家知名家电厂商建立了稳定的业务关系。通过大规模采购，采购成本低于同类企业。公司采用ERP系统进行内部进销存配送、安装、维护等流程管理与财务系统无缝对接，实现高效的信息化管理。随着连锁经营规模的逐步扩大，振华的连锁店分布越来越分散，现有的物流平台只能满足单一城市的需求。商品仓储和零售配送范围不断扩大，物流网点不断增加。由于缺乏区域市场物流平台的整合，公司在同一区域的库存量在一定程度上有所增加。存货周转率降低了，存货成本也相应增加。经过近十年的发展，公司已经具备了一定的规模和实力，但公司也面临着资金匮乏、系统组织管理人才短缺等挑战。上述问题在一定程度上制约了公司的发展。相关部门下发的文件明确指出，推进连锁经营是我国流通领域的一次定向改革，为其发展创造了良好的外部环境。新兴零售模式 从全国范围来看，传统商场是家电销售的主要渠道。家电是买方市场。消费者更关心价格。近年来，电子商务在线销售模式的优势显着且快速增长。挑战随着中国国民经济的持续快速增长、居民消费水平的提高和城市化进程的加快，未来家电市场发展潜力巨大。进军国内家电市场行业竞争格局进一步分化振华将在面临更大挑战的同时获得更多发展机遇。公司当年成功登陆A股市场，成为主板上市公司。发展规划如下： 1. 在中国推进与进口供应商的独家战略合作计划，旨在拥有进口供应商品牌下所有新产品的独家销售权和独家代理权。2、推出振华服务包计划。为套餐消费者提供延长保修期、故障维修保养费套餐、全新三包服务，免难维修更换，通过延长家电保修期以外的产品全面提升家电制造商或国家规定的保修期。维修支持服务3级 发展自有品牌“振华网”电商计划，打造专业的家电购物咨询网站，满足消费者 网购需求，为消费者提供更便捷的产品查询家电知识 更好的服务体验，如了解促销信息等，旨在与公司实体店网络形成有效互补，在提升公司整体销售和服务水平的同时提升品牌形象。4 在进一步完善国内连锁网络布局的基础上，通过兼并重组实施国际业务发展战略，旨在开拓同类国际市场，实现规模经济。数据二振华拥有良好的银行信用信誉。同时，作为上市公司，有条件采用不同的方式、不同的组合方式募集资金。未来的资金来源有足够的保障。考虑到投资项目资金的到位情况，公司决定通过发行债券募集资金。由于国内债券工具丰富，公司董事会在以下方案中就债券发行方式和发行期限进行了讨论。方案一 发行期限为 9 个月的公司债券并申请上市交易 方案二 发行期限为 10 年 方案三 发行期限为 6 个月的可转换公司债券的可分离交易方案 方案四 获准发行分期发行的公司债券，其中第一期为发行总额的25%，基于合规性考虑到性等因素，董事会最终放弃上述发债计划，决定先后在香港和内地发行债券。本次港债发行，公司聘请香港本土证券公司维多利亚证券担任本次债券发行的主承销商。中国大陆将公开发行可转换公司债券。根据发展需要，发行规模暂定为10亿元。本次债券发行前其他长期负债总额约为10亿元，归属于母公司的净资产约为80亿元。公司近三年无发行债券记录。公司债券累计余额为零。本次债券发行后，振华公司拟出资10亿港元收购同类公司的香港股权。此项工作由公司负责人Jack进行。国际战略部。杰克曾评估筛选过三家符合公司战略目标的香港同类公司，这三家公司的收购价格几乎相同，均为5亿港元。在公司董事会推荐报告时，杰克出于商业机密的考虑，隐去了三家公司的真实姓名。三个公司的预计现金流被项目ABC取代。2011年，振华公司作为内部控制规范试点上市公司，委托大明会计师事务所出具了由公司经理编制的内部控制审计报告，编制了报告初稿并提交合伙人陈先生审查了它。先生。陈在报告中发现了一些不准确之处，并在初稿上用方框标记了它们。四振华公司于2012年2月发布了2011年度财务报告。合并营业收入400亿元合并总资产350亿元合并归属于母公司净资产100亿元假设年末净资产为净资产，年平均股东权益回报率为20，销售净利润率为5，每股收益06元，每股分配股利03元，派息率为50。 10、预计净利润和分红增长率为8。2012年3月，振华公司公布了发行股份购买资产的计划。股东不隶属于振华公司。发行新股，购买5家机构投资者合计持有的100股Sobright公司股票。振华公司聘请国际咨询公司万科公司的麦克公司全权负责此次股权收购。Sobright 公司是北美专业的家电连锁销售公司。万科公司出具的尽职调查报告显示，1Sobright公司专注于家电的线下销售，拥有近1000家连锁店。ldquoSobrightrdquo品牌在北美市场享有盛誉 2Sobright Company 凭借数十年积累的物流和供应链管理经验以及技术上丰富的家电零售经验，其声誉领先于该地区其他公司，无论是库存管理、商品陈列、客户体验或公司在销售等多方面有扎实的基本功。2011年实现合并营业收入40亿美元，折合人民币252亿元，合并总资产20亿美元，折合人民币126亿元。资产125美元，每股销售额10.4美元 目前，由于北美金融危机的深度和持续影响，原本庞大的家电消费市场已经连续几年增长并趋于饱和。无论是地铁公交站台还是电视还是互联网各大家电连锁店的广告都亮眼夺目，家电连锁行业的竞争趋于白热化。由于各大家电连锁店提供的产品差别不大，唯有通过降本增效来巩固市场，才能赢得消费者。行业竞争日趋激烈，导致人工成本和租金成本大幅上涨，导致行业毛利率下降但盈利能力日益稳定。随着发达国家向中国大陆转移劳动密集型产业的趋势日益明显，索柏特的采购平台也将逐步调整为依托中国大陆。5Sobright的主要问题是近年来由于缺乏融资计划导致资本结构不合理和融资成本高。不经济融资盲目扩张 不断通过并购扩大规模，但他们中的大多数都以失败告终。这种消耗除了投融资决策不当外，还存在流动资金使用规划不力、资金配置不合理、管控不善等问题，导致其资产负债率远高于同类。行业层面的财务风险急剧上升，经营过程中有时会出现资金暂时短缺的情况。6 Sobright销售的家电主要分为两类。第一类是减轻人们的劳动强度，改善生活环境。厨具、空调、冰箱等被称为白色家电WhiteAppliances。另一类家用电器是供人们休闲娱乐的，如彩电音响等。它们被称为黑色电器。从 Sobright 的财务报表及其附注中获得的信息。Wanke 认为，在计算经济附加值时可能需要进行调整，包括由于黑电重组费用导致市场扩张 1800 万美元的白电。根据复式记账法同时调整税后营业净利润和营业净资产，假设这两项费用均在年终调整时发生，则调整股份所发生费用的调整金额为2400万美元。万科公司将振华公司视为可比企业，并使用市盈率模型PEpricetoearningsratiomodel市场价格净资产模型PBpricetobookratio模型和市场价格收入比模型PSpricetosalesratio模型三种不同的模型对目标收购公司进行评估基于Sobright公司的价值，综合考虑Sobright公司的利润分配和未来盈利能力等因素，建议振华公司经友好协商后以每股 11 美元的价格收购 Sobright 公司。股权资产购买协议要求公司董事会审议的四项债券发行方案根据二号文件的规定违反了我国债券发行的相关规定，并简要说明了原因。甲公司（以下简称甲公司）的权益保护措施及下列经济利益对独立性产生不利影响。下列关于外商投资企业合并后企业性质的表述是正确的：