价值投资理念和神奇公式投资策略的投资者提供标准化且便捷的投资工具

价值投资是一种投资理念，根据价值投资理念发明的神奇公式就是一种投资策略。

在认清了价值投资理念和魔方投资策略后，我们有两种选择：一是按照这个理念进行主动投资管理；二是公开魔方投资策略和精选股票，编制魔方指数。我们选择了第二种，主要是基于以下考虑：

1、价值投资说起来容易做起来难，违背人性，难以坚持。人性的弱点集中在投资“因贪而涨，因惧而跌”。指数化投资的方法可以克服人性的缺陷，去除主观因素。

2、指数化投资的优势如下：

（1）公示：投资理念和指数编制方法全面公开，对魔方感兴趣的粉丝可以根据我们公布的魔方指数编制方式对上市公司的财务数据进行处理，并自行计算神奇的公式本身。公式指数的成分股。

（2）透明度：指数成份股和权重完全透明，可通过公开渠道（如中证网站、Wind资讯等）查询。

（3）纪律严明：由于基金合同中的投资比例限制，管理非增强型指数基金的基金管理人主动管理权限很低。

3、我们将魔方编成指数，为认同价值投资理念和魔方投资策略的投资者提供标准化、便捷的投资工具。

一

关于价值投资哲学你需要知道的几件事

✔敬畏市场，不要过度自信，不要预测市场趋势。

✔ 别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。

✔便宜买好东西，保持安全边际。

✔价格围绕价值波动，市场有低风险高回报的机会，市场不能长期忽视一家公司的成功。

✔价值投资的长期业绩有保障，但短期业绩无法保证。

✔价值投资是违背人性的，特别是孤独，所以很难坚持下去。坚持并不意味着固执。没有什么是买不到的，也没有什么是卖不掉的。

如果你同意以上几点，那么恭喜你，因为你也属于价值投资派。找到一个信念是一件很幸福的事情，就像我们在中国邮政基金会这个神奇大家庭里的朋友一样，他们在工作中非常有动力，因为他们相信自己所做的事情是有意义的。

二

关于魔法公式你需要知道的几件事

神奇的公式是根据价值投资的概念设计的。原理很简单。就是低价收购一家好公司。这里有两个意思：

✔以低价购买，在这种情况下，以相对于盈利能力的低价收购公司。购买价格包括股权购买和债务购买。

✔ 在这里买一家好公司意味着买一只资本回报率高的股票。资本回报率高的公司是指将投资资本转化为盈利能力的公司。同时，资本回报率高的公司有机会继续以高资本回报率将部分或全部利润再投资。

三

关于魔法公式指数你需要知道的几件事

魔方指数编制方案《中证价值回报量化策略指数编制方案》详见中证指数公司网站，详见附件。选择股票时要注意以下几点：

✔由于金融股的金融主体不同于一般企业，金融股被排除在魔方指数样本空间之外。股票。

✔指数成分每六个月调整一次。每年5月初和11月初都会对样本股进行调整，因为所有上市公司都会在每年的4月底和10月底披露第一季报和第三季报。但一季报和三季报的披露时效性较好，披露的滞后期只有一个月。半年报和年报的披露滞后期分别为 2 个月和 4 个月。

✔EBIT是利息和税前利润中证投资资讯有限公司，是过去六个月滚动计算的，即一季度报告披露后，使用一季度报告披露的EBIT加上公司的EBIT去年第四季度；第三季度报告披露后，采用第三季度报告披露的息税前利润。减去今年第一季度的息税前利润。排除过去六个月的负 EBIT 值。

✔根据上市公司最近一期财务报告的合并报表数据，提取或计算以下财务数据：应收账款、其他应收款、预付账款、存货、无息流动负债、固定资产、其他权益工具、利息- 负债、少数股东权益、总市值、数据清洗；

✔ 根据上述财务数据计算资本回报率（ROC）和股本回报率（EY）：

ROC=EBIT/(净营运资金+固定资产) 其中中证投资资讯有限公司，净营运资金=应收账款+其他应收款+预付款项+存货-无息流动负债。

EY=EBIT/（总市值+有息负债+其他权益工具+少数股东权益）

✔ 将上述两个指标按以下规则排序：先对ROC的倒数进行升序排序，再将负数部分降序排序，得到每只股票的ROC排名；对EY进行降序排序，得到每只股票中证的EY排名；ROC排名与EY排名之和按升序排序，得到最终综合排名；选取综合排名前80的股票构成中证价值回报量化策略指数样本股。

✔ 指数加权方式：等权重。即在成份股调整日，所有成份股的权重相同。

✔ 魔方指数以2005年12月30日为基日，以1000点为基点。

四

关于编制魔法公式索引方法的争论

1、为什么选择ROC和EY而不是ROE和PE？

这个神奇的公式不是我们原创的，而是来自美国投资大师乔尔格林布拉特的投资哲学。美国版的神奇公式是选择ROC和EY两个指标，经过几十年的验证，取得了优异的成绩。投资业绩。我们尊重原创，中国版的神奇配方也一定要选择ROC和EY。

但尊重原创并不意味着懒惰。我们还测试了其他因素，如下图所示。我们分别对比了ROC、ROE、EY和E/P因子的表现，结果显示EY效果最好，ROC也不错。

图1 ROC、ROE、EY、E/P因子的测试结果