我国期货市场次会议表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》

2022年4月20日，十三届全国人民代表大会常务委员会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货及衍生产品法》（以下简称《新法》）。将要执行。经过30多年的探索，我国期货市场已成为世界主要市场之一。 2021年全市场累计成交75.14亿手，581.20万亿。商品期货交易量连续11年位居世界第一金融期货适当性管理资产要求，是全球最大的农产品、有色金属、焦炭、动力煤和黑色建材期货市场。 《期货及衍生品法》的制定是资本市场法治化的又一里程碑。规范和促进期货市场健康发展，更好发挥期货市场功能，进一步活跃商品流通，促进要素资源市场化配置和稳定。企业生产经营，促进相关产业升级，维护国家金融安全，意义重大。也是我国应对严峻形势、提振金融市场信心的关键举措。主要关注点如下：

第一，期货及衍生品法将完善我国金融市场监管体系。过去几年，我国期货业虽然发展迅速，但配套的法律法规并不完善。 《期货及衍生品法》此前一直是我国金融市场立法的最后一个盲点。 《新法》内容全面，认为我国金融市场的基本法律制度框架完备健全。一是完善衍生品交易和机构监管体系。 《新法》将组织衍生品交易的场所制定的交易规则由向有关主管部门“备案”改为由有关主管部门“审批”。同时，《新法》还明确金融机构开展衍生品交易业务，应当依法经批准或者批准，履行交易者适当性管理义务，遵守国家有关监督管理规定。 《新法》还首次在国家法律层面明确了期货经营机构、期货交易场所、期货服务机构、期货结算机构和监督管理机构的职责，也对自身提出了新的要求。 ——各类机构的纪律管理和风险防范。并坚持统一监管的原则，有效防范和消除期货市场与衍生品市场之间可能存在的监管真空和监管套利。二是完善衍生品交易报表数据库系统。 《新法》明确，国务院授权的部门和国务院期货监督管理机构应当建立衍生品交易报告数据库，集中收集、存储、分析和管理与衍生品交易有关的信息，公开按照规定及时上市，并授权有关主管部门制定具体办法。三是完善境外机构境内营销活动管理制度。 《新法》规定，境外机构在中国境内从事期货市场营销、推广、招揽活动，应当经国务院期货监督管理机构批准。境内机构与境外机构合作在中国境内从事期货市场营销、推广、招揽活动，须经国务院期货监督管理机构批准。

二是《期货及衍生品法》强化了市场主体的风险管理能力。鉴于过去国内企业在国际衍生品交易中屡遭攻击和造成巨大损失，《新法》特别强调了风险管理的重要性，旨在保护我国市场主体的合法权益。一是充分发挥期货市场功能，增强服务实体经济能力。 《期货及衍生品法》明确规定，国家支持期货市场健康发展，发挥市场价格发现、风险管理和资源配置功能。鼓励企业家利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，明确持仓限额豁免。特别规定采取措施促进农产品期货市场和衍生品市场发展，引导国内农产品生产经营。期货公司业务范围的扩大，为提升期货公司的经营能力和风险管理能力，更好地服务实体企业预留了法律空间。二是加强市场风险防控，维护国家金融安全。 《新法》规定，期货交易实行限仓、当日无债结算、强制平仓等风险控制制度。完善期货市场风险识别、防范和处置体系，强化期货交易场所一线监管职责，规定异常情况应急措施和应急处置措施，健全市场监测监控体系，构建三合一立体化、多元化的风险防控体系。加强监督管理，加大对违法违规行为的处罚力度，大幅提升违法违规成本，切实维护市场秩序。三是构建交易者保护制度金融期货适当性管理资产要求，加大对普通交易者的保护力度。 《新法》突出了对普通交易者的保护，构建了交易者保护的制度体系，明确了交易者的权益。禁止期货交易场所、监管机构及其工作人员、期货经营机构从业人员等特殊主体参与期货交易，防止利益冲突，禁止从事损害交易者利益的行为规范。完善期货市场民事法律责任制度，引入当事人承诺制度，完善多元纠纷解决机制。

第三，《期货及衍生品法》为金融机构提供了更多的合作机会。一是为市场提供更丰富的风险管理产品。受美联储加息、疫情爆发以及俄罗斯和乌克兰局势等因素影响，近期大宗商品价格和汇率均呈现震荡加剧的趋势。期货和衍生品客户一直保持强劲的需求，尤其是对冲和对冲。迅速增加。银行和期货公司可以加强合作，积极拓展场外期权、收益互换等衍生产品，为实体经济保驾护航。二是丰富资产管理产品。在当前资产管理业务的投资方向上，按照风险从小到大依次为国债、债券、银行理财、股票和金融衍生品，其中金融衍生资产管理产品风险最高，但最高预期回报。随着《新法》的实施，更多新产品将在期货交易所上市，期货期权有望更加多元化，为资产管理业务带来更多组合创新机会，满足不同层次投资者的财富管理需求。水平。三是为银行创造跨境金融服务机会。 《新法》填补了涉外期货交易法律制度的空白，规定境外期货交易场所和境外期货经营机构从“引进来”和“走出去”两个方面为国家提供服务，银行可以做外汇业务。并发挥海外网点优势，积极对接境内外合作机会，提供全球现金管理、资金结售汇、地域政策咨询等配套金融服务。

（审稿人：中国银行深圳分行大湾区金融研究院曾胜军）