TongJi：中央严控隐性债的红线一直在，地方政府想做事但是没钱啊

同济新知原创文章

昨天，国务院办公厅印发了《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》。为什么要盘活存量资产？这份文件带来了什么信息？从去年中央经济工作会议到今年两会和中央财经委员会的报告如何盘活政府存量资产，国家多次强调全面加强基础设施建设。

疫情对经济增长的影响明显加大。 4月失业率升至6%，PMI跌破荣枯线。目前的投资形势不足以支撑经济下行压力。而中央严控隐性债务的红线一直都在。 5月18日，财政部刚刚通报了8起地方政府隐性债务案件。当地政府想做事却没钱！大家可能会认为，今年对专项债的支持力度加大了。如何通过债务为项目融资？但现实是，很多地方债务已经到了极限。所以这次国家鼓励盘活存量资产，可以说是为钱指明了一条路。

一、要振兴哪些资产？

政策确定了10类资产，包括交通、水利、清洁能源等交通运输？那么市政道路好吗？没有收入，再融资盘活显然很难。

因此，我们总结了这10类资产对应的项目，包括公路、水电站、太阳能电站、人才公寓、水厂、盈利源水库、加油站、集中供热站、污水处理厂. 、垃圾焚烧发电厂、标准化厂房、物流中心、付费旅游景点、数据中心、智能停车场、智能充电桩等，全部盈利，可用于盘活和再融资。

二、如何振兴？

政策提供了七条路径，即促进房地产投资信托基金在基础设施领域的健康发展；推动政府与社会资本的PPP合作；推进产权规范交易；发挥国有资本投资运营公司作用；与改扩建有机结合；挖掘闲置低效资产价值；支持兼并重组等振兴方式。

七种路径中，前三种可操作性更强，REITS、PPP、产权交易。其余的需要金融机构的配合，技术要求比较高。

如果地方政府拥有优质资产，且未来三年预计净现金流分配率不低于4%，可用于发行reits。

如果运营状况良好，但达不到4%的要求，可以考虑通过ppp模式进行盘活，主要是TOT和TOT-BOT模式。

如果收益不错，但运营时间短，可以通过产权交易所交易股票资产。

您用什么来盘活资产、筹集资金和赚钱？下雨天拿在手里？显然不是！

三、振兴后怎么办？

政策指出，要用好回收资金，增加有效投资，提出3种用钱方式：

1.善用回收资金的指南

2.精准有效支持新项目建设

3.加强配套资金

政策中明确，本项目除按规定用于职工安置、纳税、偿还债务等支出外，应确保主要用于项目建设，形成高- 优质资产。鼓励通过注资方式将回收资金用于营利性项目建设，充分发挥回收资金扩大投资的杠杆作用。即回收的资金作为项目资金用于杠杆投资。盘活存量资产收回的资金可适当用于“三包”支出和偿还债务。

为支持地方盘活资产，政策还指出，对盘活存量资产和收回资金的新建项目，在同等条件下，可优先支持中央预算内投资。可根据需要支持地方政府专项债券。

只有一个主要目的：扩大有效投资！

除了以上这些，还有一些好消息可以学习。

四、具体行动指南

一是成立国有资产管理公司；

二是盘点全区县优质资源；

接下来，将可以盘活的资产移交给资产管理公司；

然后通过发行REITS、PPP、产权交易，盘活资产；

最后，回收的资金再通过资产管理公司投资于当地的新项目。

这些事情可以同时进行，并行进行，加快扩大投资的步伐。

五、政策核心

我们谈了盘活存量资产的政策文件，谈了盘活的项目，盘活的方式，回收的钱用在哪里。这份政策文件是否告诉我们如何盘活存量资产？不！

国家真正要我们做的，是将资金进行再投资，盘活存量资产，收回资金，充分扩大有效投资，形成投资置换的逻辑闭环。政策一开始就提到，存量资产建设与投资形成新的良性循环！实现保增长保就业的目标！

盘活存量，扩大投资，携手共进如何盘活政府存量资产，共克时艰！