嘉实基金“基石固收”体系提速升级市场需求风口

嘉实基金现已形成以货币、短债、纯债和“固收+”为核心赛道，集研究、投资、交易于一体的“大固收”业务平台，使固收基金进一步成为投资者配置角

《投资时报》记者陈婷

2022年以来，如何在复杂的市场环境中争取稳定的回报成为普通投资者的必修投资课程。在寻找答案的过程中，短期债权基金凭借波动性较低、流动性较好、收益相对稳定的独特优势，在今年动荡的市场环境中再次站稳了市场需求。

作为国内公募“老十家”之一，嘉实基金在短期债领域的发展历史悠久。早在2006年，就推出了全市场第一只短期债权基金。此后，嘉实持续生产一系列短债基金，在短债赛道形成了一系列回撤低、收益相对稳定的蓝筹产品。 6月以来，嘉实基金先后推出嘉实中证7天期同业存单AAA指数和嘉实90天滚动持有短期债券，标志着嘉实固定收益家族纯债券产品体系的进一步完善。

而这些产品都离不开嘉实基金不断巩固的基石固定收益平台保驾护航。作为最早深耕固定收益领域的公募机构之一，嘉实基金的“基石固定收益”体系近年来不断加速升级，形成了以货币、短线为主体的“基石固定收益”。定期债、纯债和“固定收益+”为主线。业务版图显示，截至今年一季度末，仅嘉实基金非债券基金规模就超过1400亿元，稳居行业前列。

短期债务基金的探路者

由于不投资股票和可转换债券等高风险目标，短期债务基金通常被投资者视为在动荡的市场条件下配置的“压舱石”。事实上，嘉实基金在短期债领域的布局一直走在行业前列。

2006年4月26日，嘉实超短期债券C成立，填补了当时超短期债券基金市场的空白。这只“老手”级别的短债基金顺利度过了16年的牛熊，展现出强劲的生命力。银河证券数据显示，截至6月10日，嘉实超短债C近三年、近五年净值增速分别为7.99%和18.@分别>01%，成立以来累计净值增速超过70%，并保持16年每年实现正收益的记录。此外，本着投资者利益最大化的原则，截至今年5月底，嘉实超短债基金A股和C股共派发174股，累计派息超过19亿元。

据悉，嘉实超短期债券投资策略是在货币市场基金投资策略的基础上进行的增强型投资策略。它致力于通过投资于流动性更好的银行存款和短期债券来降低波动性。同时，基金合同规定投资组合久期不超过1年，不投资剩余期限超过7年的债券，力求降低久期敞口风险。

经过近几年的不断布局，嘉实基金的短债家族依然有不少亮眼的产品，比如2019年1月成立的嘉实基金中短期债，也交出了漂亮的给投资者的答案。以嘉实短期债券A为例，截至6月10日，成立两年多以来，已实现12.09%的收益率。季报显示，该基金一季度末总份额为53.2亿份，较2021年底增长近66%，足以显示投资者的青睐。

据了解，中短期债券久期介于超短期债券和普通债券之间，具有较好的灵活性和回撤可控性；控制套利和激进操作的杠杆水平。

《投资时报》记者注意到，嘉实超短期债和嘉实中短期债目前由李金灿管理。李金灿拥有12年的行业经验和7年的投资经验。对宏观及债市周期及货币政策有深入研究，擅长国债期货攻势和对冲策略。截至2021年底，李金灿管理的基金规模超过260亿元，基金持有人超过90万。

值得一提的是，嘉实超短期债和嘉实中短期债一般可以T+1入账，资金利用效率高，已成为重要的配置工具。投资者管理他们的闲钱。

短期债务矩阵继续扩大

在短期债权基金赛道上，嘉实基金也有很多适合短期理财的值得注意的产品。例如，成立于 2021 年 8 月 25 日的 Harvest 以滚动方式持有 A 60 天。截至6月10日货币基金剩余期限的计算方式，收益率已达到2.72%，同期业绩对比基准为1.95%。

今年股市波动较大，投资者避险意识增强。为进一步满足投资者的闲钱理财需求，除嘉实超短债和嘉实短债外，今年3月推出的嘉实短债基金进一步丰富了产品体系Harvest Short-Term Debt Track，并形成不同期限和短期债券。需求级短期债务产品矩阵。

6月17日，嘉实90天滚动持有短期债正式成立。据悉，该基金在严控风险、保持基金资产流动性的前提下，力求专注于投资短期债务类证券，以实现超过业绩基准的投资回报。 90天滚动设计，保持相对流动性，有利于控制投资者盲目追涨追跌。

该产品由超千亿基金经理、嘉实基金“货币+”投资总监李娇领衔。据了解，李娇拥有12年的投资经验，始终坚持“客户利益至上，在管理好流动性的前提下，努力为客户创造稳定、可持续的卓越业绩”的核心投资理念，历史管理产品业绩突出。截至2022年一季度末，力娇经营规模达到2152亿元。

值得注意的是，嘉实的固定收益短债系列产品在震荡行情中具有低回撤、低波动的优势。 Wind数据显示，截至6月10日，嘉实基金的短期债权基金今年最大回撤普遍低于-0.1%。 Harvest 短期债务和 Harvest 6 个月财富管理的回撤为零。短期纯债务基金平均最大回撤为 -0.14%。

产品布局百花齐放

巧合的是，在今年动荡的市场中，主打稳健理财的同业存单基金在市场上大受欢迎。 6月9日货币基金剩余期限的计算方式，嘉实中国证券银行间存管AAA指数成立7天，募资规模达到100亿的上限，这也是嘉实固定收益产品又一强势新作。

作为被动型指数基金，该产品以AAA级高等级存单为主，同业存单占比不低于基金资产的80%。具有高品位、高流动性、低波动性等优点，设定了最低7个十天的持有期，填补了嘉实基金在货币基金和短期债权基金之间的需求缺口。

基金由双基金经理配置，由常逍遥和赵国英两位女将共同管理。其中，赵国英是国内第一批利率衍生品交易员。从事行业18年以上，熟悉各类投资工具和投资机构。他尤其擅长通过长期趋势配置、中期波段操作和短期套利策略为投资组合创造收益。常晓尧是行业资深人士，拥有13年证券行业从业经验和9年投资经验。他擅长判断和判断货币市场基金和时机。擅长跟踪市场趋势，及时调整久期策略。

据报道，嘉实中证银行间存管AAA指数7天的持有将采取对中证存管AAA指数进行抽样复制的策略，并定期更新指数样本。通过多种策略、波段交易和杠杆来增加投资组合回报的指数增强交易。

收获基石固收护航

作为最早深耕固收投资的基金公司之一，嘉实基金现已形成以货币、短债、纯债和“固收+”为核心赛道的“大型基金” ，集研究、投资、交易于一体。固定收益”业务平台，使固定收益基金进一步成为投资者配置的基石。

在分工更加精细化和专业化的同时，嘉实固定收益团队高度重视紧密配合，在债券投资、基金经理、债券交易研究、重大资产配置等方面强调“一盘棋”研究、短期利率研究、利率研究曲线研究等不同领域的专业团队齐心协力，为每一款债券产品保驾护航。

据《投资时报》记者了解，嘉实基金的基石固定收益投资具有三个独特的特点：一是独具特色的多策略和跨资产配置能力；二是严格的风险控制标准和严格的个别证券筛选标准；三是针对投资者的不同需求，打造多种选择的一站式固定收益精品架。在嘉实基金的固定收益业务版图下，更注重稳定收益的投资者可以在纯债券基金中找到适合自己的产品，追求更高灵活性的投资者可以选择“固定收益+”的产品，更加关注流动性强的投资者可以选择嘉实短期债权基金。

在风险控制方面，据《投资时报》记者了解，嘉实基金拥有业内成立最早、最全面的信用研究团队。 20余名信用研究人员对行业和主体的信用资质进行深入跟踪，采用A/B双重评价机制。在此风控框架下，嘉实基金建立了严格的信用评价体系，嘉实短期债券持有的AAA级债券比例明显高于市场平均水平。

嘉实基石固定收益能力的不断深化，得益于雄厚的投资和研究实力基础。经过23年的积累，嘉实基金迄今已拥有包括公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资等“全牌照”业务。目前，公司拥有行业领先的投资、研究、交易和风控团队；近300名投资研究人员，其中近70名高级投资经理，每个策略团队的负责人平均拥有15年的从业经验。凭借雄厚的综合实力和蓝筹产品的业绩回报，嘉实基金在行业内屡获殊荣，包括88项金牛奖、55项金基金奖、60项明星基金奖。