摁倒葫芦起来瓢——用这句俗语描述(图)

压葫芦举瓢——用这句话来形容天广中茂（002509，SZ）目前的尴尬处境，再合适不过了。

2016年，天光中茂发行了“16天光01”债券（债券代码：112467），总金额12亿元），附投资者回售期权。在回售登记期间，进行申报复华资产有问题没有，将其持有的“16天光01”全部或部分回售给发行人。

回售的注册期现已开放。根据天光中茂发布的公告，截至9月11日，“16天光01”收盘价为64.429元/片，上市公司回购报价为100元/片。报名时间为9月10日至9月17日（限交易日）。

《每日经济新闻》记者注意到，截至今年8月31日，天广中茂的货币资金余额仅为6.794.41万元，却不得不面临高达12亿元的债券回购压力.

公司称没有“内讧”

此前，天广中茂召开董事会火药味十足的连任董事长，被市场视为“内讧”。

9月5日，天广中茂召开第四届董事会第四十三次会议。本次会议的发起人为陈秀宇、邱茂国两位股东。两人提交了《关于请公司董事会重新选举董事长的函》，要求召开董事会，免去高恒源董事长职务。

此事的起因是，高恒源同时也是该公司另一法人股东深圳市东方盛来投资管理有限公司（以下简称东方盛来）的执行董事、法定代表人。东方盛来曾承诺向公司提供不低于1.2亿元的资金援助，以解决公司面临的资金紧张、部分工程项目进展缓慢等困难。但东方盛来承诺的金融支持资金尚未到位，福建证监局已采取行政监管措施责令改正和公开解释，并受到深交所批评。

同时，福建证监局下发《行政监管措施预通知书》，对东方盛来执行董事、法定代表人高恒源被认定不适宜担任董事进行监督管理、监事、上市公司高级管理人员。测量。

董事会会议引起了交易所的关注。 9月7日，深交所致函天广中茂，要求公司说明：“董事会以5票赞成、2票反对通过《关于换届董事长的议案》，转载请注明贵公司是否存在控制权竞争，是否存在董事会无法正常履行职责的风险，如有，请充分告知风险。”

对此，9月11日晚，天广中茂回复称：“不存在争夺公司控制权的风险，董事会可以正常履行职责。”

债券回购压力顶

一波未平，一波又起。

9月10日至12日，天光中茂发布三期《关于调整“16天光01”公司债券票面利率及投资者回售实施办法的提示性公告》，提醒投资者“有有权在回售登记期间进行申报，将其持有的‘16天光01’全部或部分回售给发行人，或选择继续持有本期债券。”

天广中茂回购价格为100元/件，报名时间为9月10日至9月17日（限交易日）。公司公告显示，9月11日，“16天光01收盘价为64.429元/张。

问题在于复华资产有问题没有，根据天广中茂对深交所半年度报告问询函的回复公告，截至8月31日，公司货币资金余额仅为6.794.41万元。这也意味着，如果回售登记期满，选择回售给发行人的债券数量过多，天广中茂可能消化不了。

对于投资者选择回售债券的数量和金额，《每日经济新闻》记者采访了天广中茂证券部，回答是：“我们目前不知道，（选择卖回的投资者）提交给中登。数据不是每天都发给我们的，要到17号（中登）之后才能给我们一个确定的数字。”

针对债务数额与公司现金余额的巨大差距，天广中茂相关工作人员告诉《每日经济新闻》记者：“我们一直在努力引进战略投资者，我们也在与债权人合作，积极沟通，看后续能否达成（一致）意见。”

一半以上的项目或停工

《每日经济新闻》记者注意到，截至9月11日，天广中茂名下的31个建设项目因资金短缺停工，总账面价值达24.61亿元。天广中茂2019年半年度报告中，存货-工程建设项目挂牌账面价值为44.62亿。这意味着天广中茂的大部分项目可能因资金紧张而暂停。

天光中茂在回复深交所《问询函》时表示，为尽快恢复建设，公司将采取四项措施，包括：积极引入战略投资者，缓解公司财务压力；积极配合部分停工项目的政府与有关部门沟通，争取尽快恢复建设；增加应收账款的回收；组织盘活存量项目，推动项目建设到达项目征集点，收回项目资金。

天光中茂主营业务涵盖园林工程、食用菌、消防等。记者注意到，2019年上半年，天光中茂上述业务均有不同程度缩减，导致同比下降。 -营业收入同比下降72.64%，净利润同比下降135.33%。

此外，今年6月17日，联合资信发布《2019年公司债跟踪评级报告》，将天广中茂的长期信用评级从“A”下调至“BBB+”，评级为“BBB+”。评级展望“负面”，同时将“16天光01”的债务信用评级从“A”下调至“BBB+”。

在东方盛来迟迟未能履行资金支持承诺的背景下，天广中茂债的投资者回售能否顺利进行？ 《每日经济新闻》记者也将继续关注。

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