关联交易的补充——本文公司的神操作（一）

本文为关联交易的补充：

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我前面提到一些上市公司时，提到了非上市公司。许多投资者对此知之甚少。在中国特殊的资本市场中，非上市公司往往为上市公司承担输血功能。上市公司声明中看不到的阴暗面，让大多数投资者难以理解。东西。

笔者曾参与某上市公司的IPO。公司是一家历史悠久、历史悠久的国有企业，历史包袱很重。除了盈利的主营业务外，它还有多个亏损严重的第三产业。甚至承担了一些社会职能，资产负债率非常难看。如果把它作为一个整体列出来，那么糟糕的财务状况将根本无法成名。

那又怎样？

聪明的重组办（企业设立的重组办）先把公司一分为二，再拆分成两个公司，一个叫**有限公司，用于上市，另一个叫**集团总公司。那么，所有优质资产和年轻员工都打包进公司上市，亏损严重的资产和老退休员工打包进集团公司，不上市，也就是所谓的非上市公司。公司高层是一个团队，两个品牌，大家还是在同一栋写字楼里工作，只是两套账是分开的。

破旧的写字楼，亏损的第三产业，老弱病残创办的精简物业公司，都没有上市。

非上市公司连年亏损，靠上市公司支付的房租、物业费、水电费支付工资，而这些交易最终打包体现在上市公司的关联交易中.

这是上市非上市公司常见的分工。随着非上市公司员工的老龄化和退休，以及亏损业务的关闭，非上市部分逐渐自谋生路。

但是，并非所有上市公司都这样做。总有一些神圣的操作。

哦，错了，应该是这个：

乐视网拥有大量非上市公司。贾跃亭以打造生态链的名义，在乐视系创办了多家非上市公司。这些公司独立于乐视网上市系统。乐视体育、乐视影业、乐视移动、乐视电商……根据其年报，乐视与共有29家关联公司有业务往来。

通过精巧的股权结构，乐视不控制这些关联公司，而是让贾跃亭绝对控制公司有多少钱可以上市，无需合并报表，盈利能力未知。

这些公司通过牺牲自己的利润，可以在短时间内让乐视的财报非常亮眼，而依靠乐视的“业绩”，可以筹集到大量资金，回馈非上市公司，继续做大上市公司公司有多少钱可以上市，形成美好的“良性循环”。

当然，由于主营业务的利润其实是靠从关联公司吸血的，一旦资金链断裂，整个乐视生态完全没有造血能力，上市公司业绩直线下降。

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乐视网并不是 A 股市场上第一家这样做的公司，当然也不是最后一家。

通过与非上市公司的大规模关联交易来修改上市公司业绩的案例很多，操作方式多种多样。例如，上市公司通过设立保理公司将应收账款全部转移给非上市公司，从而避免在上市公司计提坏账准备。

现在还有不少上市公司设立财务公司，委婉地打着实现资金统筹管理的名号，但把财务公司置于非上市系统，实际上是把流动性不好的风险转移给了非上市公司，所以以免上市公司发表难看的言论。

非上市公司的存在，对于上市公司来说，表面上是业绩好，风险降低了。但由于非上市部分业绩不予披露，实际存在巨大不确定性。一旦发生系统性风险，投资者来不及反应。通过。

我从事法律工作多年。公司上市十多年后，逐渐涌现出大量的地雷诉讼案。十多年前，非上市公司中的非上市公司管理不规范，分公司擅自担保。现在发生了一起案件，法院已经追究了上市公司的责任，并且莫名其妙地承担了一大笔不明朗的债务。还有多少这样的地雷？自从非上市公司被撤销，年代久远，人事变动，历史数据不复存在，谁也不知道什么时候会出现霹雳……

因此，像原力这样的民营企业，有两部分：光明面和黑暗面，无论哪一部分，都有可能释放出让投资者措手不及的强大力量。

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