定制的，基于风险的监管方法

百慕大的金融监管机构百慕大金融管理局采取基于风险的方法来监管和监督其负责的实体，包括投资基金，投资提供者，基金管理人，信托公司，保险公司和银行。

执照和授权部助理主任梅利莎·莫顿（Melissa Morton）（如图）说，该局的使命是利用一支高技能的团队来保护和提高百慕大作为领先金融服务司法管辖区的声誉。百慕大是国际证券委员会组织（IOSCO）的正式成员，并且随着国际标准的发展，我们必须相应地调整百慕大的立法。目前，管理局正在审查《 2006年投资基金法》（IFA）和《 2003年投资业务法》（IBA）。

管理局喜欢向那些想在百慕大经商的人强调的要点之一是，作为积极主动的监管者，它总是希望在修改任何立法之前先与市场进行彻底的协商。“我们正在审查现有法律，以期提出考虑国际标准的修正案，同时确保该法律仍然适合百慕大市场的目的。我们希望在完成与市场的咨询后，在2017年下半年向前迈进。” Morton补充说。

这方面的最新证据是在2013年第4季度，当时管理局对IFA进行了修订，推出了两种新的基金产品，以帮助仅与合格参与者打交道的管理人员更快地进入市场：A类和B类豁免基金。特别是A类豁免基金的注册非常简化。基金的经营者自行证明其符合各种注册标准，并且在同一天进行了注册。B类豁免基金可以在六天内或更短时间内注册。A类和B类免税基金的备案要求与授权基金的备案要求相应降低。

管理局政策，法律与执法部门助理主任Ifor Hughes解释说：“做出这一进展是为了满足合格人士的市场需求，因为他们需要更快，更友好的市场准入资格。部门。“我们始终必须确保我们的做法符合国际标准。我们愿意从市场上获得有关增长机会的反馈，但必须保持必要的平衡。”

百慕大作为一个司法管辖区的标志之一是在岛上活动的参与者的多样性。百慕大不仅是一个基金管辖区，还是世界领先的保险连结证券（ILS）中心，领先的再保险中心，并拥有一系列服务提供商，所有服务提供商均在英国普通法的管辖范围内运作，在百慕大已有400多年的历史了。

“凭借这种多样性，已经开发出了高质量的基础架构来支持业务的有效开展，其中包括为市场的不同部门提供服务的律师事务所，审计师，基金管理人等。总体而言，管理局运行基于风险的框架。我们根据投资者的成熟程度进行适当的监督。莫顿说，这是一种明智，务实的方法。

休斯热衷于强调百慕大的机构特征：“我们不采取千篇一律的方法。机构间的业务占绝大多数，这反映在我们定制的基于风险的方法中。”

“在与任何新的基金保荐人的讨论中，我们将着重介绍我们加快上市速度的能力。A类免税基金的发起人将被视为非许可人（NLP），尽管注册是自动进行的，但出于反洗钱（AML）的目的，他们还必须注册为NLP。对于所有其他类别的基金，该基金有望在其提交申请之日起六个工作日内启动并运作。”

“我们还将强调我们的注册要求：排除在外的基金是指不向更广泛的公众出售且拥有不超过20个投资者的私人基金。要获得A类免税基金的资格，投资经理应已受到欧盟或美国联邦一级的同等监管机构的监督；否则，该基金可以成为B类免税基金。所有资金必须任命百慕大托管人或代表。最后，我们将强调反映基金类别性质的持续报告要求。”

除了对百慕大投资基金的兴趣外，家族理财室的一个明显趋势是，为了保险目的而将圈养人视为俘虏，因为他们为有效的风险管理解决方案做出了贡献。

莫顿（Morton）确认，管理局也对ILS感兴趣，这表明资本市场和风险市场之间的融合正在日益增长。

“我们在百慕大制定了《 2000年隔离帐户公司法》。除了俘虏外，这种法律结构还为家族办公室提供了另一个机会。独立帐户公司（SAC）允许他们参与合并实体内的单元结构。这可以通过建立多个单元来帮助他们实现投资策略的多元化，每个单元在法律上都受到严格限制，以保护每个单元的资产和负债。”

展望未来，百慕大正准备利用的另一个机会是，欧洲证券和市场管理局（ESMA）可能会建议百慕大作为替代投资基金管理人指令（AIFMD）的司法管辖区运营，从而铺平了道路。如果欧盟当局将此选项扩展到第三国，则可让百慕大基金经理选择加入该制度并使用AIFMD护照。

休斯说，管理局感到鼓舞的是，ESMA在五项评估标准中的三项中没有发现将护照扩展到百慕大的特殊障碍。目前正在努力实现百慕大AIFM体制的全面实施，从而使ESMA可以就最后两个标准发布明确的建议。

“我们致力于完成该过程，并继续与ESMA保持联系。我们将拥有一个AIFM制度，该制度已准备就绪，可供管理人员选择并接受适当的监督，以将其资金推销至欧盟。问题在于是否以及何时提供护照。我们认为我们的AIFM机制对于某些（而非全部）基金经理将是一个有用的选择，我们将继续致力于这一工作。它将提供更大的灵活性。”休斯总结说。