Lyxor MAP建立在替代UCITS需求的基础上

明年，欧洲领先的客户管理帐户平台提供商之一的Lyxor Asset Management庆祝成立20周年。在那段时间里，它已经看到并响应了不断变化的市场动态。最近，这意味着着力于在Lyxor Alternative UCITS平台上建立更大范围的流动性，受监管的替代UCITS基金。

就资产管理规模（130亿欧元）而言，离岸混合型和专项基金仍然主导着Lyxor MAP，但随着未来的发展，指南针方向已经发生了变化。

正如Lyxor MAP负责人Daniele Spada（如图）所述：“四年前，我们管理的账户中大部分是一系列主要用于机构投资者的离岸混合型基金。然而，在过去两年中，Lyxor平台在与我们为客户提供的产品和服务相关的优先事项方面肯定发生了变化。离岸基金平台上的资产水平仍然很高，我们仍然有很高的知名度，但投资者的兴趣主要集中在受监管的UCITS基金上。”

此外，Lyxor的投资者基础已经转移到机构和发行人之间更加平衡的组合。Spada说，Lyxor的MAP不仅仅是基于帐户的托管产品，它还成为了专业知识的中心，“为客户提供研究，选择，产品和基础设施服务，以帮助他们跨不同资产类别进行资金投资”。

自2013年底开始在平台上推出UCITS基金以来，Lyxor取得了巨大的成功。在此期间，该平台已增长到26亿美元（去年为16亿美元），目前拥有12个基金，其中9个是外部经理，包括Winton Capital，Chenavari，TIG Advisors和Sandler等。

“我们一直是推出并非真正主流的策略的先驱，例如Chenavari，这不是您典型的信用多头/空头策略。我们专注于推出对投资者而言真正是分散投资的基金。我们希望与UCITS领域的现有产品有所不同，在该领域中，多头/空头股票基金在欧洲领域占主导地位，并试图寻找那些做些与众不同的经理人来补充我们的平台产品。” Spada说道。

18个月前，Lyxor推出了创新的多经理UCITS基金，并发展了Lyxor MAP来加入单一经理UCITS。该投资组合包括许多日常流动性策略，并且对现有的基金模型进行了新颖的升级。

通过使用单个管理帐户框架来访问大量资金，Lyxor能够降低投资者费用比率，因为投资者只需支付一层费用。Spada说：“您可以完全关闭或减少某项策略的敞口，这比关闭一项基金并添加新基金要容易得多。”

这使得在不承担所有管理成本和每次创建新基金任务的时间表的情况下，更容易减少或增加对特定策略的投资。Spada确认，在未来几年中，Lyxor可能会在新资产类别中进一步发展其替代性多经理人基金的范围。

综上所述，Lyxor已确定其MAP的位置，以便投资者可以选择投资于混合型离岸对冲基金，混合型对冲基金（UCITS但在较小程度上也符合AIFMD的基金），多经理UCITS基金以及在Lyxor上用于单独的客户帐户解决方案。

Spada解释说：“我们今年花了很多时间在平台周围的服务上进行投资。”“我们的作用不仅是让投资者获得优质的资金，而且还积极地为客户提供建议并了解他们的全球资产配置。我们的咨询能力不仅适用于对平台上拥有的基金的投资，也适用于我们可以使用我们的基金研究能力从外部基金领域中选择的基金。

“的确，我们加强了基金交易和研究团队，因此，今天，我们有能力选择只做多头基金的策略以及受监管和不受监管的对冲基金策略。”

对于另类UCITS基金而言，这是一个关键点。Lyxor的一些投资者将其作为一种特定的资产类别，与传统资产类别的投资考虑因素分离开来。但是，约有三分之一的客户在其传统资产类别投资组合分配中使用替代UCITS。

“他们之所以来到我们这里，可能是因为需要选择一些公平的多头/空头策略来减少其多头时段的方向性。我们可能建议他们投资我们平台上的一种基金，或投资可能满足其特定需求的外部基金。关于UCITS资金，他们通常不要求专用车辆。在大多数情况下，他们可以对混合的客户帐户进行良好的投资。” Spada补充道。

在接下来的两年中，计划将为该平台选择另外10个单一经理UCITS，以满足投资者的需求。

“我们仍然对替代UCITS感兴趣。看来，到2017年底，资产数量将至少增长10％，因此它仍在快速增长。

Spada说：“有很多经理不愿以UCITS格式提供其战略，尤其是美国经理，他们现在越来越与我们联系，这是一个积极的信号。” Spada确认量化策略和替代风险溢价策略非常重要。他预计下一次基金发行将来自这些策略之一。

“在替代性风险溢价空间中，模型工作得更好一些，结果令人满意。我们准备在这个领域为投资者提供一些东西。仍然需要使用市场中立的方法（酌情和/或系统性）做多/做空股票基金。这是我们将尝试做更多事情的另一个领域。

“此外，如果您认为投资者对'顶尖'市场感到紧张，而中央银行可能会撤回，那么近年来受到冲击的全球宏观战略可能是利用由金融市场造成的失衡的正确策略。货币政策出现轻微逆转。我们期待的2018年第四个战略领域是事件驱动型。” Spada概述。