化学品Q2FY19结果预览：净出口商从卢比折旧中受益

化学扇区将在Q2FY19期间保持其强大的性能轨迹，通过增加增加量。随着中国化工市场的破坏继续持续存在，该表现将受到全球印度球员越来越多的竞争力。基本的化学品玩家可以从高级需求量和全球大量商品化学价格获得。具有在价值链中存在的特种化学品参与者预计将在运营利润率上维持显着改

善。然而，由于原油价格围绕峰水平波动，公司在粗衍生物产品上运行，特别是储蓄球员，如Castrol和海湾石油润滑剂，可能在毛利率中见证萎缩。由于醋酸乙烯酯单体（VAM）价格的增加，Pidilite可能面临来自通胀投入成本的边缘压力。卢
比贬值的趋势可能会使澳大利亚亚硝酸盐，AARTI Industries，SRF等参与者受益。塔塔化学品鉴于他们是净出口国，并在全球地理位置中存在。但是，净进口商的化学品玩家可能会目睹经营的保证金压力，滞后是通过对其客户的成本

.Tata化学品（RS CR）Q2FY19EYOYQOQSALES3,18218％15％EBITDA733-1％42％EBITDA保证金（％） （BPS的
变化）23.0％（435.8）441.40PAT270-1％31％塔塔化学物质预计将在其消费品业务中，卢比贬值和牵引力下的收入增加15％Qoq增加的收入增加。EBITDA保证金的QoQ增加可能是由于销售组合的改进和更高的运营杠杆。我们预计Qoq的增长率先低于EBITDA的增长，由于较高的有效税率和较低的其他收入.Castrol印度（RS CR）Q3CY18EYOYQOQSALES8903％-13％EBITDA222-13％-12％EBITDA

余量（百分比）（变更在
BPS中）24.9％（449.7）19.94PAT149-16％-9％CASTROL预计
由于竞争环境与基础油价上涨的竞争环境导致〜5％的长途率增长，则提供制服的收入绩效。由于通货膨胀原材料价格和弱势增长，我们估计EBITDA利润率达到〜450bps yoy〜450bps。较低的卷增长与通胀原料价格相结合，可能会降低〜16％〜16％。徽大产业（RS CR）Q2FY19％Qoqsales51225％-17％EBITDA11228％-13％EBITDA保证金

（％）（百分比）21.9 ％51.8101.67PAT5929％-15％的太
阳能产业
预计将在其出口业务和稳定国内卷的牵引力支持的Q2FY19中发布25％的收入增长同比。然而，尽管原材料价格上涨，但由于更高的运营杠杆和增值出口，预计其EBITDA保证金将保持平整。该帕特预计通过EBITDA的增长和卢比折旧的益处增长了29％，因为它是净销售商.PIDILITEIND（RS CR）Q2FY19EYOYQOQSALES1,70311％-7％EBITDA3883％2％EBITDA保证金
（％）（改变BPS）22.8％（179.8）197.39PAT261.34％9％Pidilite行业“消费
者集市部
门可以继续在持续需求环境下进行两位数的销售增长。此外，预计工业区段预计采用防水产品〜5-8％的体积增长以及采集地板涂料业务。喀拉拉邦的重建可以帮助跨产品类别的需求主导的卷。然而，由于原材料（VAM）价格和卢比贬值增加，我们预计EBITDA边缘的边际下降。这将通过改善产品组合和成本优化部分抵消。预计Pat的上升预计将与EBITDA的增长一致，可能稳定的其他收入和折旧。