穆迪改变了对阳性的稳定的展望;肯定BAA3评级

穆迪的投资者服务已经改变了Upl Corporation Limited的Outlook（“Upl Corp”）评级，从积极稳定。与此同时，穆迪已经肯定了公司的BAA3长期发行人评级，并在2021年的高级无担保票据的BAA3评级.RATINGS理

由“从
积极的稳定的变化反映了较弱的反映比较广泛的全球集团的预期运营表现，以及我们的信用指标需要更长时间，以改善适合更高评级的水平，“穆迪的副总裁兼高级信贷官Kaustubh Chaubal说。”具体而言，我们预

计将在未来12-18个月内仍然低于或仍然低于或在下半年的期望下降22％-25％，并通过调整后的债务/ EBITDA来衡量 - - 仍然高于升级触发器为2.5倍，“加上穆迪的历史兴业公司的罗布普尔普尔普尔普尔普尔普尔普利，

却减缓了收入增长和比较较低的拉丁美洲市场的贡献，这差不多34％的公司CONSO截至2019年3月的财政年度（2019财年）的延迟收入可能会限制全球集团的EBITDA利润率的大幅改善，即使由于略微有利可图的arysta开始贡献收入和收入。2019

年1月，Upl Corp完成了收购Arysta LifeScience Inc.为42亿美元，债务组合（300亿美元）和股权（12亿美元）。Arysta的资产光和精益良好的业务，在非洲，俄罗斯和东欧的强劲存在，在印度，美洲和西欧的全球领先地位，以及其垂直综合的制造能力。基于arysta“s产品提

供，具有强大的除草剂存在，生物解决方案，种子处理等产品，补充全球产品的产品，并有助于增加其市场份额对这些垂直的市场份额

。这些积极态度，收购很大，而且它的第一个对于UPL组，并且需要执行风险，例如在实现业务协同效应方面及时和无缝执行，集成以及成功。此外，收购事项的部分债务融资增加了公司的财务杠

杆。该等BAA3评级的肯定将新集团的地位作为全球收入的收入作为最大的专利后农作物制造商，其地理位置在互补产品介绍arysta，达到年内的销售波动，以及在收购后的规模经济将导致成本和收入协同效应。BAA3评

级也捕获作为信贷挑战：（1）该公司的财务风险概率升高，杠杆率可能仍然高于3.0倍以上3月20日上方;（2）执行与公司继续从宇际收购中提取协同效应的能力的执行风险，包括合理化工作首都; （3）与业内行业耗时和严格的监管要求相关的固有风险，特别是在产品注册方面。稳

定的前景反映了穆迪的观点，即公司将与适当的信贷指标保持强大的业务概况它的baa3评级。稳定的前景还纳入了公司不会承担任何大规模或转型收购的预期，至少直到Arsyta完全集成，公司的财务简介已经恢复到预购水平。

上集团包括UPLIM LIMITED集团的终极控股公司，Qual Corp及其各种运营子公司。所有汽车公司都通过集中的财产功能，该职能在Upl Limited下进行。此外，集团的印度和海外业务之间存在显着重叠。穆迪对新公司的评级反映了本集团的信用质量。为全部

的全民币评级也认为以下环境，社会和治理（ESG）因素。

小组面临着适度的环境水平风险，主要源于空气，土壤和水排放的风险，以及危险废物的清理。此外，该公司的收益易受恶劣天气条件的影响。诸如干旱或过度降雨量的气候条件可能对农作物保护产品的需求产生重大影响，尽管公司的地理界定有所减轻这种风险。议

会和控制是喜怒无常的治理风险评估的关键，具有集中的所有权无论是对企业绩效的积极或负面影响。创始人家庭拥有27.9％，剩余股权与机构股东和公众拥有。私募股权公司TPG资本和主权财富基金Abu Dhabi投资机构每组股权拥有11％的股权，也有11％的股权，也有董事会在全球公司的董事会代表团，穆迪评估了与其他大型公司符合其他大型公司的中国的治理实践在印度并将治理风险视为可管理。