汇川技术：LLCNFTrinityCapital(Nan)Capital

2021年11月17日，汇川科技（300124）宣布：LLC NF Trinity Capital（南丰）、Overlook Investments、Polymer Capital Management、Prusik Investment Management、Putnam Investment Management、Red Gate Asset Management、 Roots Capital Management、SPQ Asia Capital、Strategic Vision Investments Fund、Suparna Capital Management、Taiping Assets Management、Thornburg Investment Management、Triata Capital、TT International (Hong Kong) Ltd.、UMO Invest、Wellington Management、WT Capital、Point72 Asset Management、 GMO LLC、Greenwoods Asset Management、GuoLine (Singapore) Pte Ltd、国泰君安国际资产管理、Harding Loevner Management、Hel Ved Capital Management、Janus Henderson Investors、LMR Partners、宏利资产管理、Matthews International Capital Management、Midas International Asset Management和Neuberger Berman 于 2021 年 11 月 5 日对我们公司进行了调查。

本次调查的主要内容：

问：公司过去、现在和未来几年的主要变化是什么？

答：公司这几年最大的变化还是在管理体制上。这些变化自 2019 年以来已实施，并且仍在进行中。市场营销、战略、IPD、供应链、质量管理、人力资源管理等已上线，综合财务管理已于今年7月全面上线。总体来看，公司已全面启动管理体系再造工程。这套体系的建设将是汇川未来最大的竞争力。公司有很多管理项目是为了解决心连心的问题，也有很多管理制度是为了解决凑一孔的问题，最后只有一孔能盈利。这个系统起源于华为，但是会结合公司的业务实践做很多个性化的创新。未来几年，我们还将加大改革体制和管理体系建设，应对外部不确定因素，实现公司的可持续发展。

Q：关于数字业务的发展，外资是并购形式，管理要素和能力要素不一样。未来，公司将如何实现这一业务发展，如何构建能力？

A：公司已经清楚地意识到，无论是工业化还是数字化，转型升级的核心仍然是工业软件。未来10年，我们将从一家硬件公司转变为一家软硬件齐头并进的公司。目前，公司已在西安、南京、苏州等地建立了数字化人才团队。这个企业，首先是自建的。我们自己做架构和体系建设，但是在业务推进的过程中，我们也会做一些收购，瞄准核心细分市场。总体而言，以自建为主，习得为辅。大多数外国公司通过并购进行。并购带来的问题是被收购的软件和软件之间的系统，尤其是如何进行轻量级部署，否则会增加实施难度。我们希望当公司的数字业务推出时，它对用户来说是负担得起的和有用的，而且部署起来是负担得起的和快速的。

问：从中期来看，PLC 在公司整体解决方案中扮演什么角色？

答：公司的PLC产品必将是未来从单机自动化解决方案向产线级解决方案再到工厂级解决方案突破的重要载体。在数字化方向上新能源科技有限公司长效激励方案，公司专注于提供解决方案。 PLC具有信息化、网络化技术，可以通过以太网、总线等通信技术与驱动层和信息层进行通信。

问：房地产政策对电梯业务的影响？

回答：短期会有一些影响，但中长期不会。对于电梯行业的发展，我们认为未来房地产对电梯的需求将趋于稳定。旧小区新电梯的安装和旧电梯的升级改造，将弥补新电梯市场的下滑。房地产短期政策偏紧，但电梯仍是刚性市场。从行业未来发展趋势来看，仍存在一些新机遇：（1）低碳化趋势将进一步推动产品需求升级；（2）按需维护将催生技术升级和智能化解决方案；（3）安全、绿色、智能化的趋势。这些趋势将催生更多的市场机会。公司做了很多部署：在低碳方面，有四象限解决方案；按需维保方面，公司布局工业互联网多年，数字化服务升级；安全方面，公司整体解决方案。地产业务，还是属于刚需设备，公司会有更多机会，未来需要继续从产品技术、解决方案能力等方面进行综合运营能力，与龙头企业共享，并继续实现稳定发展。目标。

问：当宏观制造业投资有下行压力时，公司如何对冲下行压力？

答：汇川的发展，从去年6月到今年6月，今年的快速发展，有一些外部驱动因素。未来，经济将回归低速增长的常态。汇川的业务与宏观经济高度吻合。这种常态是我们必须面对的。汇川需要保持稳定持续的增长态势。在未来中国经济的低速增长下，汇川将面临几个机遇：①新兴产业的爆发：动力电池、汽车、激光加工等产业都是产业结构调整带来的机遇。 ②机器换人：中国人口老龄化，机器人换人速度加快。 ③双碳战略：公司将制定明确的双碳战略举措，在中高级电商双碳战略的指导下，布局汇川业务。 ④国产化趋势：公司过去一直在谈论的进口替代，本质上是低成本驱动的。近两年疫情的波动和反复，以及贸易战的不确定性，让本土化趋势成为行业共识，这将为公司带来比较大的推动力，尤其是在中端领域向高端装备制造方向发展。 ⑤ 数字化：如今很少提及工业互联网，企业开始谈论数字化。工业互联网是数字化的手段，强调人与物的互联互通；数字化的概念要大得多。汇川数字业务将迎来新的窗口期。公司将围绕产业结构调整、机器换人、双碳、国产化、数字化五个驱动力持续提升竞争力。这是公司应对未来低增长的最佳方式。低增长是客观的，但汇川会积极抓住低增长趋势带来的机遇。

Q：以CNC等新业务为例，激光控制领域已经有比较好的厂商。我们进入的目的是什么？

答：首先，CNC的新业务似乎比较少。它本身不是硬件产品，而是工业软件产品。工业软件的产品确实卡在了中国，我们相信总得有人去做。其次，CNC的业务表面上看起来很小，但是CNC旗下的伺服和机器人需求量很大，未来一定是朝着整体解决方案的方向发展。公司目前进入这个业务，不是从产品的价值来判断做不做，而是从解决方案的思路去部署。

问：公司的长期激励计划如何设定目标？

答：今年长效激励基金以28亿的利润目标起步。明年的目标尚未确定。从公司的激励体系来看，从固定工资、年终奖，到股权激励，再到长期激励基金，层层构建。实施股权激励是公司招人留人的有力手段，涉及领域广泛；长期激励基金以股权激励为基础，以一定的挑战性业绩为驱动，更好地实现公司战略。落地时，设定的目标会比较高，涉及的范围会比较窄。

问：新能源汽车的中长期规划是什么？

A：经过五六年的努力和积累，新能源汽车业务现在进入了收获期。从营收规模看，前三季度营收约18亿元，同比增长180%。今年，该业务继续减少亏损，预计明年将实现盈亏平衡。从内部管理来看，新能源汽车业务最重要的指标是新增定点，包括定点数量和定点产品在生命周期内产生的订单量。当前的固定点支持未来 2-3 年的收入。从目前定点目标的达成情况来看，无论是定点还是订单量都达到了目标。经过几年的发展，积累了新能源汽车业务的硬实力，包括：技术和产品平台的完善；电驱动及供电系统技术积累；客户产品SOP过程中的交付和响应；业务操作流程和管理规范通过一流车企验证，PPM级质量体系）；品牌影响力进一步提升，从最初的门外汉成长为第三方供应的主力军。在未来新能源汽车业务的发展方面，公司对业务的收入预期和定点有着较为明确的规划。此外，在海外车企方面，公司一直在发力，目前有几个定点项目。指定海外一流车企一流项目，是明年汽车业务的重要计划。

汇川科技主营业务：通用自动化业务、电梯电气配套业务、新能源汽车业务、工业机器人业务、轨道交通业务。

汇川科技2021年三季报显示，公司主营收入133.48亿元，同比增长64.82%；归属于母公司净利润24.92亿元，同比增长66.31%；扣除非净利润24.17亿元，同比增长69.38%； 2021年第三季度，公司单季度主营收入50.74亿元，同比增长53.08%；单季度归属于母公司的净利润9.29亿元，同比增长28.34%；净利润8.94亿元，同比增长23.3%；负债率40.02%，投资收益-2271.13万元，财务费用-3290.61万元，毛利率37.49%。

过去 90 天内共有 22 家机构对该股票进行评级，其中 18 家机构给予买入评级新能源科技有限公司长效激励方案，4 家机构给予增持评级；过去90天平均机构目标价为83.74；近3个月融资净流入8.592.09万，融资余额增加；融券净流出1.37亿元，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示汇川科技（300124）好公司评级4星，好价格评级2.5星，综合估值评级3星。（评级范围：1最高 5 星，最高 5 星）