美股创两年最大单周跌幅A股策略：适当加仓新兴成长股

总结：贸易战显然是近期市场最大的变数，A股今日将再次低开。贸易战本身就是特朗普中期选举的筹码，不会改变市场走向。我们仍然认为，增持新兴成长股是合适的。

市场策略——关键词：贸易战投资策略，美股创两年来最大单周跌幅

A股策略：中美贸易战的投资策略。贸易战成为市场的关键词，这也促成了周五全球股市的下跌。周日晚间，10余家券商在金门财经APP路演上展示了贸易战后的投资策略华域汽车系统股份有限公司 股票代码，这也表明贸易战已成为市场最大的担忧。广发证券策略师戴康在金门财经APP上表示，贸易战的背后是特朗普的中期选举博弈。长期来看，美国对600亿中国商品加征关税，对中国出口的影响微乎其微。与此同时，中国也逐渐摆脱了依赖超级债务的投资增长模式，发展成为扩大消费、扩大内需、创新发展的优质模式。戴康认为，影响将主要发生在北向资金的风险偏好上。短期内，债券品种布局防御，中期可购买大周期、大消费和先进制造业。我们认为，贸易战可能导致市场周一低开，让市场有机会继续加码新兴成长股。

海外策略：美股创下两年来最大单周跌幅。贸易战也伤害了美国股市本身，过去一周道琼斯指数和标准普尔指数分别下跌 5.7% 和 5.9%，创下 2016 年 1 月以来最大单周跌幅。 2016年1月美股大调整也受到当时A股崩盘的影响。标普 11 个板块中有 8 个板块出现回调，即使个股盈利强劲增长也无法阻止市场风险偏好恶化。该行业表现最差的是科技。受Facebook一周内下跌13%的影响，整个科技板块都经历了比较大的调整。中期我们对美股保持谨慎态度，短期市场调整不会太大，美股盈利在二季度前将保持快速增长。进入三季度后，美股盈利增速下滑，市场不确定性加大，调整幅度较大。

宏观亮点：

1.国务院：供给侧结构性改革将贯穿中国经济改革全过程，持续推动和壮大清洁环保产业等

同时，加强知识产权保护，全面落实市场准入负面清单制度等；继续优化收入分配格局，逐步缩小收入差距；继续推进大气水土污染防治，推进生态修复工程，拓展清洁环保产业等；有序放宽市场准入，推动金融、电信、教育等领域有序开放。

2.财政部：继续调整增值税税率水平，重点降低制造业、交通运输等行业的税率。

3.央行：实施稳健中性的货币政策；今年中国将确保M2“合理”增长。

华泰证券：在贸易战的预期下，央行货币政策进一步大幅收紧的可能性不大。贸易战可能会给中美两国经济带来“类似滞胀”的预期。在贸易战的预期下，央行货币政策进一步大幅收紧的可能性不大。倒U型利率的顶部区域已经完全确立，倒U型趋势的四个拐点信号大部分已经实现（定向降准、PSL放量等），所以即使有监管政策的影响，也只是短期的。已经达到了正确的拐点。 （点击观看相关路演：华泰证券|智十里专家（十）讲：美联储加息对国内利率的影响、有色金属风险与机遇）

4.商务部：已准备好应对美国 301 条款贸易行动的综合计划

这是在美国总统唐纳德特朗普签署了对欧盟、澳大利亚、加拿大、墨西哥、阿根廷、韩国和巴西的关税豁免之后。关税豁免将持续到 2018 年 5 月 1 日。

5.商务部：中国政府历来高度重视知识产权保护，对美方要求磋商表示遗憾

美国贸易代表办公室23日宣布，针对中国的“歧视性技术许可要求”，美国政府已向世界贸易组织争端解决机制提交了与中国进行磋商的请求。

6.穆迪：美国关税的全面影响将取决于其他主要经济体采取的一系列类似行动。从农业到航空航天，美国各个行业都在努力抵御关税和非关税措施的报复。

交银国际：“非常规贸易战”或对机器人等中国战略支柱产业产生影响。在根据 301 条款进行了七个月的贸易调查后，美国计划对约 1,300 种中国商品征收 25% 的关税。这些商品很可能分布在信息技术、机器人、高铁、新能源汽车、先进医疗技术等战略性行业。值得注意的是，这些项目远远超出了最初提议的钢铁和铝进口关税。它们涵盖了中国正在迅速追赶的行业。而这些产业是中国“崛起强国”战略的支柱。鉴于这些微妙之处，贸易争端升级的可能性及其严重后果不容小觑。

兴业证券：有上有下，必有交锋。中美贸易战体现了中美经贸关系正在从以往的“竞争共存、合作主线”向“竞争并存、竞争主线”转变。中国在高科技领域的“崛起”和美国在低端制造业的“下沉”，造就了当前的中美竞争关系。从美方宣布的措施来看，美方正在打压打压中国技术进步、减少中国对美货物贸易逆差、增加美国就业的“三条战线”；从中国的应对措施来看，中国正在利用自己的市场来制衡美国，而从更长远的角度看，中国可能会迎来更加开放的市场和更加完善的知识产权保护体系。

广发证券：不必过于悲观，市场高估了贸易战的影响。自特朗普确认实施对华贸易保护政策以来，全球风险资产迅速重估。市场反应更多的是对后续不确定性的担忧。我们认为，美国的贸易保护措施最终会有理性的结果，对中国和全球经济的影响有限，但这一假设有待进一步证实。无论贸易政策前景如何，黄金、日元和原油等资产可能都值得关注；以及随后的过冲带来的机会。 （点击观看相关路演：广发证券|宏观策略行业联合电话会议：解读中美贸易摩擦的影响）

本地新闻：

1.上海：首条无人轨道交通通过试运营专家评审

神通地铁集团今天上午宣布，经过两年多的建设，上海首条无人驾驶APM线路——浦江线已通过专家评审试运行。浦江线采用全自动橡胶轮轨APM无人驾驶系统，这是该标准城市轨道交通系统首次纳入上海地铁网络。

2.海南：今年推广5600辆新能源汽车

预计全年推广新能源汽车5600辆，建设分布式充电桩10424个。根据全省“十三五”新能源汽车推广目标，到2020年底，海南省将推广新能源汽车3万辆以上，建设充电桩8万多个。

3.天津：今年住房用地供应量同比增长超20%

经天津市政府批准，市国土房管局编制并公布了《天津市2018年国有建设用地供应计划》。 2018年，天津计划供应国有建设用地3500公顷。其中，住房用地供应量高于去年。提升超过 20%。

4.重庆：首次以铁路信用证为国际结算方式批量进口平行车，为陆上国际贸易结算融资扫清障碍。

5.广州：财政局印发《广州市互联网借贷信息中介机构整改验收工作方案》。首套房贷利率最高涨40%，外资银行酝酿“涨价”。

6.武汉：加氢站审批管理办法出台，世界正在打造氢能源汽车之都

武汉经济技术开发区近日制定并发布了首个加氢站审批监管的地方性管理办法，为推动和加快氢能源汽车产业发展扫清障碍。

7.河北河南将全面实施非电力重点行业超低排放改造

知情人士透露，征求意见稿要求，钢铁、焦化、水泥、玻璃等行业在2020年10月底前全部完成超低排放升级改造。到2020年，全省工业企业主要污染物排放达到下降15%以上，重点行业排放绩效（单位产品污染物排放量）比2017年平均下降50%以上。

8.陕西：发布2018年“一带一路”建设行动计划

规划着力加快发展枢纽经济、门户经济和移动经济，助力陕西打造内陆改革开放新高地，持续推进“五中心”建设“一带一路”。

9.山东：2022年山东各区市至少拥有1个机场

规划提出，民航业是现代综合交通运输体系的重要组成部分，是推动山东新旧动能转换的重要引擎。到2022年，山东省民用机场达到57个华域汽车系统股份有限公司 股票代码，每个设区的城市拥有1个以上的运输机场或通用机场，民航服务实现城市与城市的互联互通。

10.安徽：根据阜阳市阜南县楼市新规，三套房5年内不得交易。

行业和概念亮点：

1.财务

央行：不受监管的影子银行存量仍较大，坚决取缔非法金融活动

媒体央行行长发文：建议谨慎有序降低存款准备金率。

农行今日率先揭晓业绩，预计五家主要银行本周将发布2014年以来最好的年报。

兴业证券：从年报来看，银行不良贷款改善和息差上升的逻辑继续得到验证。经过近期的调整，该行的估值也恢复到了年初的水平，颇具吸引力。我们仍然看好工商银行（601398）、建设银行（601939）、招商银行（600036））），它们受监管影响较小，责任方面的优势。

证监会：修改行政许可实施程序，决定自4月23日起实施

本次修订重点解决各中介机构暂不受理、暂缓审查政策不统一等问题。一是因违法违规被立案调查或被司法机关立案调查的中介机构或从业人员，暂不受理或暂停同类业务审查；二是建立中止复审机制。

监管要求债券型资金开仓期间同业存单比例不得超过20%，股票处置情况不明。

中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数将于 2019 年 4 月开始。

2.区块链

工业和信息化部2018年信息和软件服务业标准化工作要点

修订发布《大数据标准化白皮书》。继续推动云计算、区块链等领域的标准制定。围绕企业上云迁移、云服务评估等重点工作，进一步加强云计算开源标准研究。

工信部组织召开区块链在工业领域应用座谈会

下一步，新软将继续深入研究，总结应用实践，研究探索区块链在工业领域的应用。

3.独角兽

证监会回应独角兽公司回归A股等问题：近期证监会进行了深入研究，借鉴国外成熟经验。该项目仍处于研究和讨论阶段。时机成熟，证监会将积极推动相关项目落地。

第一批CDR名单可能有两个，阿里巴巴京东目前比较确定

根据财新的说法，第一批CDR可能是两个或四个。目前比较确定的是，阿里巴巴（BABA：NYSE）和京东（NASDAQ：JD）最快将于6月到访。这意味着中国最大的两家电商企业或将在同一时期重返A股市场。

科技部公布2017年独角兽名单，蚂蚁金服、滴滴、小米位列前三

23日上午，科技部正式发布了《2017年中国独角兽企业发展报告》和《2017年中关村独角兽企业发展报告》。蚂蚁金服以 750 亿美元的估值排名第一，而滴滴和小米分别以 560 亿美元和 460 亿美元的估值排名第二和第三。其他前十名的公司分别是阿里云、美团点评、宁德时代、今日头条、菜鸟网络、陆金所、街卖宝。微众银行、平安医保科技、口碑、金融壹账通、京东金融、饿了么、平安好医生、威马汽车、联影医疗、蔚来汽车的估值也超过50亿美元。

科技部部署编制国家生物技术发展战略纲要

要深入研究生物技术的科学内涵、发展规律和本质特征，广泛吸收国内外先进经验，认真研究促进生物技术发展的政策措施。

4.石化

中国原油期货今日上线，以人民币计价，可兑换为黄金。

上海能源中心发布原油期货合约挂牌基准价

根据《上海国际能源交易中心交易规则》等相关规定，现将原油期货合约基准价格通知如下：SC1809、SC1810、SC1811、SC1812、SC1901、SC1902、SC1903合约基准价为416元/桶。 SC1906、SC1909、SC1912、SC2003合约基准价为388元/桶。 SC2006、SC2009、SC2012、SC2103合约基准价为375元/桶。

5.太空和大型飞机

C919大型客机第二架飞机迎来2018新年首飞

C919大型客机的第二架中国商飞公司24日迎来2018年新年首飞，并成功进行了一次又一次的试飞。飞机于早上7时34分从上海浦东国际机场第四跑道起飞，9时35分安全降落。试飞持续了2小时1分钟。自去年5月C919大型客机首飞成功以来，两架飞机共飞行23架次。第二架飞机预计将于4月飞往山东东营。

6.自由贸易区

商务部：将加快外商投资自贸区步伐

中国先后建立了11个自由贸易试验区。自由贸易试验区也有自己的外商投资负面清单，已经三度调整。与第一次调整相比，最近一次调整减少了一半。外商非常关注信用审查、新能源、轨道交通等，这些都在自贸试验区全面放开；金融和新能源汽车方面，自贸区推进步伐将进一步加快。

7.新能源&宁德时代

三星、LG、比亚迪等齐聚宁德时代，共商锂电池国际标准

日前，三场新能源汽车锂离子动力电池相关国际标准工作组会议在宁德时代召开。三星、LG、日本丰田、本田、德国宝马、戴姆勒、奥迪、比亚迪等企业齐聚福建宁德。基于在动力电池安全方面的大量实验数据和技术积累，宁德时代在热失控、振动、冲击、盐雾、锂腐蚀等标准的制定中，为工作组提供了科学合理的建议。离子电池，有望写入国际标准。

新能源汽车动力电池迎“刮痧潮”行业趋势来袭

根据市场研究机构公布的数据，2016年我国动力电池报废量约为1.2万吨。到 2020 年，这一数字预计将飙升至约 24.80,000 吨。废旧动力电池的集中“报废”，给回收行业带来了一扇机会之窗。

广发证券：新能源汽车补贴将逐步退出。长期来看，双点政策将在供给侧继续补贴支持新能源汽车产业发展。从新能源汽车投资来看，销量变化和补贴下滑对公司盈利能力的影响值得关注。投资者应更加关注公司的核心竞争力和市场化驱动力。新能源汽车板块，推荐华域汽车（600741）、上汽（600104）、江淮汽车（600418）））。（点击观看相关路演：广发证券|广发Sunday Talks ）（第 101 期））

8.云计算

工信部：推动云计算开源业务取得新发展。

9.通信5G

中国超高速无线通信技术助力5G工业应用

在日内瓦举行的2018信息社会世界高峰论坛上，新岸线推出的超高速无线通信技术将有助于确保5G通信在工业应用中的高可靠性和低时延，受到广泛关注在近期于巴塞罗那举行的世界移动通信大会上，新岸线展示了全球首个结合 EUHT 的商用超宽带车地无线通信解决方案。

中国信息通信研究院：从行业成熟度来看，2019年下半年或2020年上半年更适合我国5G的发布。具体时间节点还在工信部讨论中。

天风证券：市场回归价值投资趋势不变，关注基本面和成长性。建议关注短期风险，重点关注业绩、催化剂、低估值、高增长目标的长期布局机会。 （点击观看相关路演：天风证券|通讯唐海清：中美贸易战对通讯信息产业影响分析~抓住杀人机会）

10.电力

两部委发布关于提高电力系统调控能力的指导意见

“十三五”期间，力争完成2.2亿千瓦火电机组柔性改造，新增电力系统调节能力4600万千瓦。到2020年，抽水蓄能电站装机容量达到4000万千瓦，增加电力系统调节能力500万千瓦；太阳能光热发电装机容量达到500万千瓦，增加电力系统调节能力400万千瓦。提升电动汽车充电基础设施智能化水平。

11.房地产

国务院参事：房产税开征没有时间表，还在摸索中。一线城市房地产市场脆弱。

央行：完善房地产调控政策，推动建立防范房地产金融风险的长效机制。

12.媒体互联网

腾讯首款AR打怪手游《猎杀打怪》版本号审核完毕，以微信H5的形式开启预订。

大公司新闻：

1.马化腾回应大股东减持腾讯：投资17年略卖

他说，上市公司需要非常好的股东。南非大股东17年卖了一点，立马表示3年内不会再卖。 3月23日，公司从MIH TC获悉，MIH TC共出售1.9亿股，约占已发行股份的2%。同日，腾讯控股的交易金额创历史新高，突破1000亿港元，股价仍下跌逾5%。港股主板成交额突破1500亿港元。

马化腾谈智慧零售：腾讯不做零售，甚至不做生意

近几个月，腾讯大举入股智能零售企业。马化腾解释说，智慧零售首先对支付有利，其次对云有利，第三对广告有利。 “我们不做零售，甚至不做生意，我们只做底层，给所有合作伙伴机会。”

2.孙宏斌卸任乐视后首次现身：乐视已成为典型的妖股

说解决乐视问题还有三种方式：破产重组、变卖资产还债、最后退市。

3.北方八道集团：操纵股市案调查完毕，当事人放弃抗辩。

4.美团：表示将尽快讨论2018年在香港IPO，估值600亿美元。

5.苹果多项自动驾驶专利曝光，可识别乘客动作或声音

同时，据加州机动车部称，苹果在加州测试的自动驾驶汽车数量已增至 45 辆。

股票新闻：

1.中石化（600028）：2017年净利润511亿元，增长10%，中证金大幅增持。

2.招商银行（600036）：2017年净利润超700亿元，增长13%，中证金小幅增持。

3.丽珠集团（000513）：2017年净利润同比增长464.63%，每股收益8.09元，计划10折成3块20元。

4.兖州煤业（600188）：2017年净利润增长213%，拟派息4.8元/10。

5.跨境传播（002640）：美国贸易政策短期对公司影响不大，中长期有一定的促进作用。

6.新和成（002001）：预计一季度利润为14.6亿至15.8亿，较上年增长530%上年同期-580% 公司2018年一季度净利润同比增加主要是由于公司维生素A产品销售价格同比大幅上涨及香料产品的数量和价格。

7.王府井（600859）：每10股派发现金3.6元（含股息所得税）

8.乐信医疗（300562）：计划2018年下半年推出基于区块链技术的高端智能手表，26日复牌。

9.国联水产（300094）：控股股东将10%股权转让给永辉超市。

10.重庆水务（601158）：2017年净利润19亿元，同比增长116.18%，拟分配3每10元。

11.宁夏建材（600449）：受益于水泥价格上涨，去年净利润增长485%，净利润3.37亿元；盈利每股0.71元。公司拟每10股派息0.5元（含税）。

12.索菱股份有限公司（002766）：拟参股设立智能驾驶公司，注册资本5000万元。其中，公司拟投资1750万元，占比35%。本次投资旨在整合各方资源，开展智能汽车部分核心技术研究，发展智能汽车生态系统。

13.龙湖地产（00960.HK）：年营收721亿元，市场预测6.8元4.4亿元，年净利润126亿元人民币。

个股推荐——用友（600588），贸易战带来的网络安全投资机会

1.贸易战给网络安全和网络信息本地化带来了深远影响，通过网络本地化保障信息安全；

2. 用友是网络安全和本地化的主要目标。最新年报显示，营收增长24%，净利润增长97%；

3.公司去年开始向云服务转型，云计算业务收入增长250%，达到4亿元人民币，商业模式与亚马逊AWS不相上下；

4.公司目前对应2018年估值79倍，但较高的估值可以被较高的业绩增长率消化。考虑到未来几年云计算业务将迎来爆发式增长，用友仍有广阔空间。

（推荐券商：天风证券、东吴证券）

个股推荐——永辉超市（601933），新零售领军企业

1.公司宣布以6.86元/股的价格收购国联水产。完成后，将持有国联水产10%的股份，成为其第二大股东。下一个城市；

2.新零售带来了新的流量入口，线下流量开始被重新评估。 Fresh supermarkets are the best traffic portals. The consumption frequency is high enough and the demand is rigid. The import value of Yonghui is in constantly being excavated;

3. With the improvement of operating efficiency in the past few years, Yonghui's ROE has always been on the rise. A horizontal comparison also shows that Yonghui is the most efficient supermarket in China;

4. Yonghui Superstores has significant operating barriers, efficient supply chain management, benefiting from the entry of the Internet into offline and the integration of the industry, there is still huge space in the future.

(Recommended brokers: Essence Securities, Haitong Securities)