“货币政策”业内大咖共议全球经济：我国财政货币政策有空间应对挑战 两大新趋势蕴藏投资机会

今天，财经视野小溪给大家讲讲来自财联社的《业内大咖共议全球经济：我国财政货币政策有空间应对挑战 两大新趋势蕴藏投资机会》。

财联社9月5日讯（记者 高萍）目前世界经济形势复杂，我国也面临一定的挑战，这一背景下，将如何应对？又有哪些投资机遇？近日在服贸会“2022全球主权财富基金论坛”上，多位券商首席经济学家给出了自己的看法。

他们认为，在世界复杂形势下，全球经济放缓，对中国稳增长是一个很大的挑战，但中国还有一定的政策余地。建议加强货币政策和防疫政策、货币政策与财政政策、货币政策和产业政策、货币政策和金融监管政策的协调联动。

逾40万亿存量贷款明年初一次性降息 或提升部分消费需求

外部全球的金融现在处于一个动荡的时期，不确定性急剧增长，对中国构成一定挑战。中银证券全球首席经济学家、董事总经理管涛认为，这种情况下，中国的财政货币政策还有一定的空间，应对挑战还有一定的政策余地。今年以来，由于海外的货币紧缩，中外利差扩大，对汇率调整带来一定的压力。管涛认为，如果海外经济放缓，紧缩预期减弱，有助于减轻中国的资本外流压力，也有助于减轻人民币汇率面临的压力。

对于近期人民币汇率的调整，管涛指出，最近的一波调整，恰恰是因为人民币汇率的弹性增强了货币政策的自主性。在管涛看来，人民币汇率弹性增加是好事，有助于发挥汇率浮动吸收内外冲击的减震器作用，而且汇率波动增加后，有助于及时释放压力，避免预期的积累。未来，人民币汇率仍然是双向波动走势，但在有涨有跌的双向波动过程中，保持合理均衡基础上的基本稳定。

谈及近期公开市场操作利率和LPR下调，管涛表示，央行的货币政策优先目标是稳增长。“我们是比较温和的通胀，在这种情况下，我们稳增长的任务更加突出。”管涛认为，这也是今年8月份央行超预期的下调政策性利率，8月22日一年期和五年期以上LPR分别下调的重要背景。

对于降息的政策效果，野村证券中国首席经济学家陆挺认为，降息最明显的地方之一是到明年1月初，大概40多万亿存量的贷款会有一次性的降息。对此，陆挺解释，现行机制设置使得存量贷款利率跟着基准利率同步浮动，从今年1月初到年底的降息，要到明年1月才会起作用。“届时会适度减少已经借了钱的居民偿还贷款的压力，有可能会提升他们的一些消费的需求。”

加强货币政策与其他政策的协调联动

全球经济放缓，对中国稳增长是一个很大的挑战，管涛指出，对于中国来讲，怎样用好正常的财政货币政策空间，在高效统筹疫情防控和经济社会发展的情况下，保持经济运行在合理区间，保持经济复苏在全球的领先地位是非常重要的。

如何设计一些政策能够更好的缓解下行压力？陆挺指出，在防疫政策方面，尽量做到减少其对经济的影响；在财政政策方面，要和货币政策结合好。“一定要把财政政策和货币政策结合起来，因为现在我们总需求比较弱，解决这样的问题要增加政府的需求，除了加快建设已经安排好的、已经开工的工程，还要想方设法弥补今年的财政缺口，如果有可能，建议提高今年的赤字率，进一步增加国债和地方政府债的发行，保障加大一般性的支出力度，保障地方政府基本的运行。”

出口方面，陆挺表示，人民币对美元要保持一定的弹性，不要出现明显的升值。在房地产方面，陆挺认为，当务之急还是要做好保交房的工作，长远来看，建议在人口流入的大城市，加大土地供应，进一步给这些城市的房地产政策松绑。

管涛也指出，要解决增长问题不能靠货币政策包打天下。建议从四个方面着手：第一，要加强货币政策和防疫政策的协调联动，更加高效的统筹疫情防控和经济社会发展，保证经济的循环畅通，释放有效的融资需求；第二，加强货币政策与财政政策的协调联动。货币政策解决流动性支持的问题，财政政策帮助市场主体解决偿付能力的问题，共同帮助市场主体修复资产负债表。

另外，加强货币政策和产业政策的协调联动，利用结构性的货币政策工具，支持重点领域和薄弱环节，以及受疫情冲击比较大的行业发展。此外，加强货币政策和金融监管政策的协调联动，体现监管政策的中性，有助于货币政策的传导。

看好中国两大新趋势蕴藏的投资机会

世界复杂形势下，从中长期投资环境看，摩根资产管理董事总经理、亚太区首席市场策略师许长泰认为，两个因素需要重视。一是环保的概念。“特别是俄乌局势紧张的时候，很多政府的能源政策需要做很快的改变，这方面对于一些再生能源的需求或者投资，无论是私人企业或者政府投资，都是一个很大的机会” 。二是全球化的改变。

对于中国市场，许长泰认为，有几个新的趋势蕴藏着投资机会，让人非常乐观。在过去15、20年中国人均收入增加的时候，能够带动消费，无论是消费品，还是消费服务业，已经有了非常好的经验。但中国有一部分人口在中到低收入阶段，如果政府的政策能够拉动他们的收入增加，使他们同时能够享受收入增长和消费增加的环境，对于中国的经济规模或企业的市场规模有非常大的帮助。

另外，很多机构投资者留意到了环保、减碳或生物能源方面，中国已经处于非常有竞争力的环境。许长泰表示，中国在太阳能(000591)或风力发电的基建项目，或生产的规模，已经是全球领先。全球现在处于一个提倡减碳排放或减少对于石油、煤炭、天然气的依赖的环境里，中国在这方面出口这些产品的能力或潜力非常强。“在投资角度，过去10年大家比较关注一些平台经济数字化的过程，但未来10年在再生能源、减碳排放方面，中国能给全球投资者的机会非常充分。”

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