零售端(奥维云网1

组织 ：广发证券

定级：拥有

关键见解：

社零数据信息：家用电器社零总金额增长速度转正定级，同比持续改进。依据中国统计局数据信息，今年10月电器产品和音像制品器械类限额以上社会发展日用品零售总额同比增长率4.3%(+6.5pct)。(注：括弧内数据为本月增长速度较上个月增长速度同比转变值)

地产销售、开工建设总面积同比增长率，完工同比改进。原料价格处在上涨周期时间。依据中国统计局数据信息，今年10月商品房市场销售总面积YoY+14.7%(+4.8pct)，商品房开工建设总面积YoY+1.2%(-10.1pct)，商品房完工总面积YoY-5.8%(+7.7pct)。家用电器关键原料价格不断增涨，利率略微增值。(注：括弧内数据为本月增长速度较上个月同比转变值)

白电：电冰箱出口不断高提高，中央空调内外销增长速度同比有一定的下降，但平均价持续改进。交货端(产业链在线8月数据信息)：中央空调：自销735万部，YoY+1%(1-10月5684万，YoY-17%);出口321万部，YoY+7%(1-10月4418万，YoY-1%)。电冰箱：自销379万部，YoY+4%(1-8月2627万，YoY-8%);出口422万部，YoY+44%(1-8月2617万，YoY+11%)。全自动洗衣机：自销397万部，YoY-2%(1-8月25十二万，YoY-12%);出口179万部，YoY-4%(1-8月11七十万，YoY-16%)。

零售端(奥维云网1-10月总计销售量数据监测)：中央空调：网上YoY+7%、线下推广YoY-29%;电冰箱：网上YoY+15%、线下推广YoY-24%;全自动洗衣机：网上YoY+12%、线下推广YoY-30%。平均价端(奥维云网10月数据信息)：中央空调：网上YoY+0.7%(+3.2pct)、线下推广YoY-2.0%(+4.3pct);电冰箱：网上YoY+8.8%(-1.3pct)、线下推广YoY+7.6%(-1.6pct);全自动洗衣机：网上YoY+3.8%(+2.6pct)、线下推广YoY+5.8%(-4.3pct)。(注：平均价端括弧内数据为本月增长速度较上个月增长速度同比转变值)

小电器：高形势度不断。依据奥维云网数据监测，今年1-10月各类目网上总计零售额规格，小电器仍然不断高提高。在其中，破壁养生机、多功能料理机、煎烤机YoY各自为+105%、+56%、+70%。

厨房电器：线上营销主要表现优良。依据奥维云网数据监测，今年1-10月各类目总计零售额：消毒碗柜：网上YoY+13%、线下推广YoY-29%;抽油烟机：网上YoY+3%、线下推广YoY-23%;煤气灶：网上YoY+13%、线下推广YoY-24%。

投资价值分析：10月新冷年新房开盘家电行业主要表现比较稳进，且水龙头主要表现总体上好于领域。事后随新能耗等级逐渐落地式、布局重固后有希望迈入量价齐升。另外，国外肺炎疫情危害趋弱，冰洗等出入口持续改进。鉴于此，大家提议再次关心销售业绩稳进、长期性竞争能力明显的白电龙头:美的公司、海尔智家、格力集团。关心获益消费理念升级的小电器水龙头小熊电器、新宝股份、九阳股份。

风险防范。国外肺炎疫情加重;原料价格大幅度增涨;利率大幅度起伏;领域市场竞争布局恶变。