集中进行数据管理以应对交易报告

MiFID II旨在提高金融服务业的问责制和透明度，代表了自“ 08年全球金融危机以来”一系列监管最新发展。

买方和卖方受MiFID监管的公司都在忙于准确地关注报告义务将如何影响其现有IT系统配置。Advise Technologies高级法规顾问Paul Yau（如图）表示，投资经理使用其共识性法规管理系统进行可重复，可靠和自动化的备案流程，当前的环境使他想起了公司准备附件四报告的时间。在几年前由AIFMD负责。

“这是另类基金经理面临的重大监管障碍。人们问了很多问题，人们参加了行业活动和工作组，我觉得MiFID II的环境很相似，特别是与交易报告有关。

丘说：“最近与我交谈的一位经理正在讨论交易报告，并在第三季度之前制定实施路线图，但尚未决定是内部开发报告解决方案还是使用外包提供商。”

最终，这取决于确定需要报告哪些交易以及将在采购和管理该数据中涉及的工作量。

买方和卖方都试图弄清的一个大问题是管理者可以在MiFID II下委托交易报告的程度。需要报告的数据将大量增加。

当买方组织进行整理所有数据的工作，然后将其提交给其经纪人以委派报告时，这会导致附加的数据对帐层，因此，他们也可能只报告自己。丘说，委派报告可能会增加操作负担。

话虽这么说，但其中有些经纪人可能提供委托的报告系统，而其他经纪人可能选择不提供，这可能会有些麻烦。由于公司有最佳执行义务以最有利于其行为方式为客户执行交易，因此选择特定经纪人仅仅是因为他们提供委托报告并不一定意味着客户也将获得最佳执行服务。

“这是经理们需要考虑的事情。他们不应该仅仅选择经纪人，因为他们可以进行委托报告。经理必须在交易报告中提供的个人可识别信息量，意味着某些经纪人将不愿提供该服务。我最近与之交谈的一位经理认为，鉴于所涉及数据的复杂性，他们将无法依靠其经纪人进行交易报告，而是寻求使用批准的报告机制。” Yau确认。

他确认Advise Technologies打算通过成为FCA的注册ARM来提供解决方案，以帮助进行交易报告。目前正在授权过程中。

如果将其与附件IV进行比较，最终交易报告就是一项数据收集活动。

资产管理者需要对需要报告的内容进行差距分析，然后将包括静态基金数据在内的不同来源的所有必要的交易对手数据，交易数据，风险数据，投资者数据等汇总在一起。

“鉴于将在MiFID II下报告的数据量很大，将来自这些不同来源的所有数据放在一个中心位置非常重要。它已从MiFID I下的23个数据字段增加到MiFID II下的65个用于交易报告的数据字段。我对客户的建议是，“整理数据，清理数据并确保数据准确，以便您可以直接报告或将其直接发送给ARM。”， Yau说道。

这种利用来自集中式中心的数据的能力是另类基金经理越来越多地与他们的基金经理合作，以响应更大的监管和投资者报告要求。

通过与IT供应商合作，那些建立自己的内部（或托管）集中式中心的买方公司将生活得更加轻松。如果他们每次避免采用新法规都不必重新发明轮子，那将有助于提高他们的业务效率。

“我确实认为，所有这些法规的附带好处是，它可以提高运营效率。如果他们能够使数据更有条理，它将帮助管理人员应对他们所面对的大量法规，并更顺利地处理诸如交易报告之类的义务。”

MiFID II下报告义务的另一要素是接近实时的贸易报告，而交易报告为T + 1。贸易数据将需要以机器可读的格式传播，并使用批准的出版安排向公众公开。

根据MiFID I的要求，所有股票交易都需要这样做。现在，责任扩展到根据MiFID II报告所有金融工具，包括场外交易衍生品和外汇。另一个重要的区别是，在MiFID I下，报告股票的要求是在三分钟之内，而在MiFID II下，报告必须在一分钟之内完成。

丘说：“当然，技术是非常先进的，但对于许多公司而言，这仍然是一项艰巨的任务。”“在该法规的头三年，必须在15分钟内发布交易，此后将减少到执行交易后的五分钟之内。它不会变得容易。

“我认为大多数交易衍生品的公司将需要时间来适应这些需求。对于股票，MiFID I早就制定了要求。对于以前没有报告过非股票的人，他们将不得不想出办法。

“就交易后报告本身而言，非股权工具有18个领域，而股权报告有9个领域。交易后的信息量将是巨大的，但远不及交易报告所要求的65个信息字段那么细。”

交易前的透明度不是报告的要求。相反，公司将需要提供有关投标的市场数据和报价，以促进价格发现。根据交易前信息的非股权要求，客户将需要提示公司提供该信息，并且需要同意提供报价。

丘补充说：“这些报价还必须以非歧视的方式提供给其他客户。”

当前，在基金经理与其交易对手制定路线图并确切了解MiFID II将如何，在何处以及在多大程度上影响其日常业务运营的过程中，仍然有很多详细的讨论。

“买方需要制定必要的合同协议，以根据要求向前发展，尤其是对于研究这样的事情。法律和合规性需要重点关注并可能重新起草合同。有了所有这些新要求，我对客户的建议是立即开始对话。”