Morphic将在Trium UCITS平台上推出符合UCITS的长/短ESG策略

总部位于悉尼的Morphic Asset Management正在Trium UCITS平台上启动一项新的全球股权战略，该战略利用ESG因素在空头和多头头寸上产生alpha。

Trium Morphic ESG L / S基金于2018年2月20日成立，主要针对欧洲投资者。它将由经验丰富的投资组合经理Jack Lowenstein（如图）和Chad Slater负责管理。

两位经理在成功，可持续的投资方面都有数十年的往绩，并将对基金采用基本的股票多头/空头方法，以绝对收益为目标。多级风险管理是其方法的核心，该基金将为投资者提供日常交易。通常，该基金将持有20-60个多头和空头头寸。Morphic投资过程的核心是相信市场无法适应现实世界中的价格变化。这也扩展到单个公司的ESG的变化，研究表明，改进者获得的回报最高（Statman等人）。

通过将ESG嵌入研究过程，该基金能够找到多个新的alpha来源。这包括通过选择ESG和非ESG信号进行短路；例如，失败的约定通常是股价可能下跌的信号（Hoepner等人）。大多数空头将通过配对交易或作为单个股票空头实施。

团队使用两阶段的ESG方法，首先将负ESG屏幕应用于整个股票范围，然后用于分析股票以识别变化。

最终的投资组合包括与公司的ESG章程和投资组合构建过程一致的基本多头和空头。Trium Morphic ESG L / S基金联合首席信息官Jack Lowenstein认为，变革创造机会的想法是Morphic的投资理念的核心：“负责任的投资正在对投资市场产生引力作用–改变了向那些表明ESG有所改善并为投资者提供可持续回报的公司的资本流动。”

“很明显，市场奖励那些在ESG方面做出重大改进的公司。因此，我们不认为ESG计分卡令人印象深刻的公司的曝光率是最大化alpha的来源。相反，我们寻求公司采取措施改善其ESG概况。这意味着通过确定早期的ESG改进催化剂来把握未来的变化形式。”

变革是通过不断发展的基本原理来观察的，并通过错误定价来珍视机会。一旦确定了早期催化剂，团队便会进行法医评估和风险分析，然后再决定是否纳入投资组合。

Lowenstein添加：“此过程适用于多头和空头，前提是如果公司由于ESG的实质性改善而跑赢大盘，那么我们可以预期，如果股票继续表现不佳或ESG做法严重恶化，股票的表现将不佳。”改善ESG的因素，例如增加董事会成员的多元化和任命外部董事，已显示出可以产生更好的投资者回报。在市场危机期间，ESG或可持续发展战略也被证明表现出色。

Trium Morphic ESG L / S基金联合首席信息官Chad Slater解释了为何ESG战略可以提供更强大的防御措施来抵御提款风险：“ ESG通过三种关键方式提供下行保护：从环境角度来看，公司面临的“绿色风险”（例如碳税和燃油税增加）的风险较小，并且减少了一次由污染引发的灾难的风险。

“第二，对ESG'S'表现出更高承诺的公司不太可能受到员工提起诉讼，并且与监管机构建立了建设性关系。最后，对治理法规的明显改进通过更强大的审计流程减轻了欺诈，同时减少了利益冲突，贿赂和其他非法活动。”