穆迪的投资者服务（“穆迪”S“）今天已经改变了印度政府的展望，从稳定上达到负面，并肯定了BAA2外币和当地货币长期发行人评级。穆迪也肯定了印度的BAA2当地货币宣传等级及其P-2其他短期本地货
币评级。世文本的决定将前景改变为负面反映了经济增长仍然实质性低于的风险越来越大在过去，部分反映了在穆迪估计的长期经济和体制弱点的政府和政策效力方面，导致债务负担从已经高度的债务负担逐步上升。
政府支持经济的措施帮助降低印度的增长放缓的深度和持续时间，农村家庭的长期财政压力，创造疲软，而且最近，非银行金融机构（NBFIS）之间的信贷紧缩，增加了更多的概率根深蒂固的放缓。此外，进一步改革的前景将在高水平上支持商业投资和增长，并大大扩大狭窄的税基，减少。如果标称国内生产总值增长不会恢复高速，穆迪希望政府将面临非常重要的限制，以缩小一般政府预算赤字，并阻止债务负担的增加。“巴达2
评级”余额平衡国家的信贷优势，包括它的经济巨大和稳健的政府债务稳定，防止其主要挑战，包括高政府债务，社会和物理基础设施疲软以及脆弱的金融部门
.india的长期外汇债券和银行存款天花板保持不变在BAA1和BAA2。短期外币债券和银行存款天花板在Prime-2保持不变。长期当地货币债券和存款天花板在A1.A的完整列表中
，在本次新闻稿结束时提供了受影响的评级.RATINGS理性的经济增长
已经减
缓了物质，具有实际和标称的GDP增长跌至5分别于2019年4月至2019年6月至2019年6月同比增长8％。穆迪估计增长放缓部分持久。此外，与两年前的穆迪从BAA3升级为BAA2的升级评级相比，持续实际GDP增长或超过8％的概率显着减少。相反，增长前景的缺点风险随着经济和体制改革的前景而增加，这些改革将在高利率下提升和维持增长已经减少。NBFI之间的压力，具有更严重的信贷紧缩，这意味着直接和通过与非银行和银行的联系，增加了中期增长前景的下行风险。经济减
速的驱动因素是多个，主要是国内。在较长的投资期限的背景下，私人消费量减缓了，受到农村家庭和创造薄弱的工作压力。穆迪在近年来零售业的主要供应商，近年来的零售贷款提供商的信贷紧缩迅速得到解决。随着公共部门银行仍然处理在十年初积累的非履行贷款的遗产，信贷供应可能会持续一段时间，收入震荡复杂化。在2018年购买力平价（PPP）的基础上，印度户口的人均收入约为7,900美元，“吸收这种负面冲击的能力
有限。最近几个月，政府已经回应了一系列措施的增长放缓在刺激内需。这些包括对农民和低收入家庭的收入支持，帮助压力等行业，包括Autos和NBFI，以及广泛的企业税，将基本税率降低到30％的22％。与此同时，印度储备银行通过自2019年2月以来，累计135个基点一再削减了政策率。
虽然喜怒无常期望这些措施为经济提供支持，但它们不太可能恢复生产力和实际GDP增长费率。此外，实际经济和金融体系中的减速和结构弱点的多个方面，即它反映了穆迪的进一步下行风险，即最实际和标称GDP增长将分别在明年下降6.6％和11％ 。在转，长时间的经济
增长较慢，将抑制收入增长和生活水平的改善步伐，并可能限制政策选择，以推动中等长期持续高投资增长。展望，潜在的GDP增长和潜在的GDP增长除
非先进，否则就业一代将仍将受到限制，以直接减少对劳动力和土地生产力的限制，刺激私营部门投资，并可持续地加强金融部门。穆迪认为，自2017年升级以来，以自2017年升级为升级自2017年升级以来，穆迪考虑了这种改革。在没有这样的改革的情况下，对生产力和工作创造的结构限制将在印度的主权信贷概
况中进一步重量。未来几年印度标称GDP增长的速度将对政府的能力产生严重影响为了解决其相对薄弱的财政地位
。在2018年约有67％的GDP，印度的一般政府（中央和州政府）债务的债务数值大于52％左右的粮仓中位数。与此同时，利息支付占政府收入的约23％，是巴卡评级同行中的最高利益负担以及八次中位数
的3倍，穆迪的假设在GDP增长的略微接收方面，政府缩小预算赤字将保持非常有限。例如，随着最近宣布的企业免税和较低的名义GDP增长，穆迪现在预计将于2020年3月20日的财政年度（2019财年）的财政年度赤字的中央政府赤字赤字，标志着0.4个百分点它的目标，尽管特殊的RBI PIDEND支付的大量一次性收入。政府消职（资产销售）可以填补实际和预期赤字之间的一些差距;但是，过去几年并不总是满足预算的目标。国家赤字可能会处于或非常接近GDP盖的3％。威胁到一些NBFIS的偿付能力的更深层次的流动性挤压可以引起政府支持的一些财政成本。在
这种情况下，穆迪的分析表明，债务负担的前景大大依赖了名义GDP增长的趋势。事实上，印度的历史上的标称GDP增长率是过去债务负担下降的重要司机，从2000年代初的80％以上的GDP在2010年的约67％。现在，在名义GDP增长率约为11％，穆迪在未来几年内作为基线的广泛项目，债务负担将占GDP的68％左右。增长
的下行风险解释了上面的风险，而不是以前预期下降，债务负担逐渐上升。在这种情况下，印度已经非常疲弱的债务负担能力将进一步削弱，约束财政灵活性。如果这种发展是鼓励更多关于国有企业履行国家对社会和物理基础设施的需求，因此主权的或有责任风险将会上升。肯定BAA2
评级的合理措施反映了印
度的额外与佩戴经济稳定的政府债务稳定的国内融资基础，由其高政府债务负担，薄弱的基础设施和脆弱的金融部门均衡。在2018年
印度经济中的标称GDP为2.7万亿美元的经济中最大的国民主权。印度经济得到了大量国内市场的支持，该市场提供了始终如一的国内需求，通过崛起的收入来推动，这历来有助于将其从外部需求冲击的影响避难。尽管如此，虽然目前，印度较慢的速度较慢的国际标准仍然受到国际标准的高度，但劳动力疲软，劳动力和产品市场的刚性，以及金融体系中正在进行的资产质量挑战，
继续限制经济的潜力。同时，同时，大量的国内私人储蓄，可供融资政府债务，部分减轻了高政府债务和疲软负担能力疲软的君主的财政风险。高储蓄使政府能够发布长期债务，其中90％以上欠国内机构，以当地货币计价。因此，尽管其大财政赤字，但印度的总融资要求与外部融资和汇率风险相对温和。政府债务的更长的到期特征，平均接近10年，也降低了利率波动对债务维修费用的影响。环境考
虑因素是印度的评分，因为该国容易受到气候变化的影响。例如，季风雨对印度农业部门至关重要，因为近几个国家的农田没有灌溉。印度的一半的总体消费来自农村部门，许多农村收入依赖于农业。季节性季风降雨的幅度和分散不断影响农业部门的生长，食品通胀和农村家庭消费。因此，干旱可以为主权创造经济，财政和社会成本。水资源稀缺和管理的污染程度提高和令人担忧，也存在环境风险。社会考虑因素是
印度的信用概况的重要性，主要与印度的年轻和不断增长的工作年龄人口驱动的人口统计数据相关。联合国估计，印度的工作年龄人口（15至64岁）将在2018年总数的约66％上升至2030-40的约68％。与此同时，6至800万年轻人每年都将进入劳动力，每年至今到2030年。这将通过更高的劳动力对潜在的增长以及社会挑战的贡献来创造两个机会，如果创造就业机会并没有与印度的工作年龄人口增长保持步伐。
政府是印度的信用概况的材料。该国的得分在机构因素中适中，由全球治理指标衡量，反映了中度政府和政策
效率。负面的前景表明，近期升级不太可能。穆迪可能会改变评级前景，如果财政指标稳定和随着时间的推移而改善的可能性会显着增加。这可能是由于许多迹象表明，经济和体制改革将支持持续，强大的投资和GDP增长，并扩大政府在中期的收入基础。特别是，在这一时刻，对非银行金融部门的可信和持久的稳定，减少了负面溢出到银行的可能性，并将强大的信用条件恢复到生产部门将是信贷积极的。
