八大券商最新策略：4月末才是第二轮上涨最佳买点

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当市场正在盘整时，券商会怎么想？我们整理了八大券商的最新战略观点。券商仍普遍看好牛市。旺季也说四月底是第二轮上涨的最佳买入点。

中信证券：4月底是第二轮上涨，是较好的买入点

中信证券策略组表示，社会融资等数据强化市场博弈周期驱动力，A股短期或将大涨，但货币政策再平衡限制市场流动性改善，打压外部风险因素会越来越强。维持之前的判断，在内热外冷的环境下，4月底是今年A股第二轮上涨较好的买入点。

中信证券研究称，财务数据的整体好转表明“社会融资底部”已经过去，社会融资后续预期将运行在10.5%的水平之上。展望二季度，货币政策将保持合理稳定，随着融资结构的不断优化，“宽松信贷”或将迎来春天。

中信证券：调整是牛市第二阶段加仓的绝佳机会

自称本轮“牛市旗手”的中信建投策略团队表示，4月第二周，化工板块大涨，大盘逼近3300点后，大盘入场短暂的调整期。其主要原因是信贷持续宽松带来基础货币需求，但央行暂停公开市场操作使无风险利率小幅上调，导致利率风险结构发生转变。这种短期修正是为我们提议的第二阶段牛市增加头寸的绝佳机会。

兴业证券：望春行情有望走得更远

兴业证券表示，展望本周，1)“春市红火”的驱动力在于分子端基本面的预期变化。一季度市场的主要驱动力是风险偏好上升、无风险利率下降、流动性改善。进入 4 月，市场驱动力集中在经济基本面和企业盈利预期的变化上。

2)市场风格侧重于机构投资者主导和业绩支持的目标。一季度市场风格以“专新”和“专精”为主，估值偏干。随着望春行情的驱动力发生变化，市场风格逐渐回归业绩，回到机构投资者靠研究、业绩、选股、成长与企业共享红利的阶段。

3)财经数据好于预期，望春行情有望走得更远。本周公布3月社会融资2.86万亿、信贷1.69万亿好于市场预期。验证望春市场进入基本面驱动的第二阶段。 PPI、社会融资等数据超预期强化基本面预期和改善的逻辑，景气行情有望走得更远。

产业配置聚焦“五朵金花”：地产链（建材/家装/厨电/家居）、周期性繁荣链（化工农化/煤化工、航空、有色铜铝、生猪） )、大创新、大券商、汽车。主题“四大天王”（长三角一体化/科技影子主题/国企改革重组/泛在电力物联网）。

华泰证券：市场有望进入纠结期

华泰证券策略称，3月经济数据回升+社会融资总量超预期且结构有所改善，企业盈利预期或进一步改善。此外，近期不可忽视的一大变数是国企混改预期升温。股市估值回归历史中心是国有企业实施混改的基础，混改的实施将进一步降低风险溢价，促进估值恢复。我们预计，自 4 月以来市场将继续保持较大规模。行业配置将根据信贷和社会融资总量和结构，以银行股+消费股为主。主题推荐国企混改和长三角。

中泰证券：4月仍看好

中泰证券策略表示，3月社融数据超预期，短期内继续看好反弹，4月依然利好。市场板块和风格的表现将更多地受基本面因素驱动，将更倾向于行业内有望成长和复苏的优质龙头。 4月份，业绩好于预期的板块被分配，包括周期股、蓝筹股和一些成长中的科技龙头白马。

年度行业配置建议如下：TMT（电子、通讯、计算机）、机械（工业自动化）、医药（创新药物和医疗设备国产化）、公用事业（核电）、电力设备新能源（燃料电池、能源互联网）、国防军工（航天领域自主创新）、基础化工（与上述领域相关的新材料）。

安信证券：作风暂时蓝筹，题材重视国改

安信证券表示，考虑到目前的整体环境，预计短期内市场将继续冲高。但由于经济短期反弹后的中期走势尚不明确，货币政策的宽松预期可能会出现阶段性限制。概率会在新平台上保持震荡格局。

综合考虑一季报、经济金融数据和预期、前期市场表现、增量资本，我相信在当前环境下，前期涨幅较小的价值蓝筹股会有一轮补偿性收益a50富时指数行情，这可能会导致指数上涨a50富时指数行情，但大多数个股的获利作用有限。总体而言，该行业侧重于周期性产品、房地产和银行。主题聚焦国企改革、“一带一路”、上海自贸区、长三角一体化等。

广发证券：继续受益配置广发+行业高景气表现可验证

广发证券策略称，金融供给端持续放缓。现阶段A股的核心矛盾是分子端。 3月份的经济和金融数据将帮助市场逐步提高原本悲观的经济增长企业盈利预期。继续化妆。建议M1-M2底部回升前期关注工程机械、重卡、白酒、家电等。此外，有色金属（贱金属、工业金属）和化工（PVC、纯碱、涤纶、MDI等）迎来补涨机会。主题投资重点关注国企混改、养老服务、长三角一体化。

海通证券：关注数据注意回撤风险

海通证券策略称，①2440年以来牛市第一阶段估值恢复可观。目前，A股估值接近2016年以来的平均水平，在2005年以来的30-40%分位数，风险溢价已回到三年平均水平。 .

②牛市第二阶段需要基本面接力。以社会金融为代表的先行指标一季度见底回升。从库存周期和先行指标时滞来看，很难看出二季度企业利润等同步指标的触底和回升。

③与历史表现相比，今年以来的市场增长非常可观。如果基本面不能无缝衔接，则需注意回撤风险。

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