客户端期货：供需双弱甲醇价格重心逐步下移(图)

热点

客户

期货日报

昨天，商品指数和化工板块均出现不同程度的下跌。受商品联动影响，甲醇期货领跌整个化工板块。截至当日收盘，甲醇期货主力2209合约跌幅超过4%，收报2400元/吨，回吐今年7月下半月以来涨幅的一半。昨晚甲醇主力合约继续下跌，跌破2400元/吨关口。

供需疲软，甲醇价格逐步下行

期货日报记者了解到，7月中旬以来，目前甲醇期货价格快速反弹。甲醇主力合约期货价格从低位2276元/吨上涨至最高2640元/吨，涨幅15.9%。同期，太仓甲醇现货价格上涨13.04%。市场情绪回暖，供应趋紧预期支撑甲醇价格走强，但甲醇现货价格高位回升，提前兑现了港口供需改善的预期。在国内供应宽松、需求不振的情况下，甲醇期货从高位回落。

对于昨天的大幅下跌，大多数市场参与者认为这是合理的。市场甲醇供应回暖（华中、华北、内蒙等），烯烃需求下降（山东、华东烯烃负跌或止跌）甲醇期货价格重心转移。

“甲醇期货大幅下跌。一方面，国内供应宽松预期加剧，煤制甲醇生产亏损幅度随着煤价下跌大幅收窄。部分单位已实现盈利。另一方面，前期国际地区尤其是伊朗的停车设备陆续复产，运力紧缺的情况也有所缓解，进口出货量较前期有所增加。 ”银河期货能源化工投资研究部研究员张梦超解释道。

此外，由于近期下游产品价格持续走低，传统需求利润和MTO设备利润同比大幅下滑，传统设备开工率持续下滑。这两天，MTO的装置都停了下来，负荷减轻了很多。华东地区两台大型装置减载，一台装置已停产，部分装置计划停产，导致整体需求骤降。与此同时，港口库存不断积累，供过于求格局凸显，期货“负反馈”导致期货价格大幅下跌。

在齐盛期货分析师于鹏森看来，甲醇制烯烃装置开工量的大幅下滑是近期甲醇价格走弱的主要原因。

从往年看，每年8月份甲醇下游需求逐渐恢复的大概率。但目前醋酸、甲醛开工不佳，其他下游表现平淡，烯烃亏损再度承压，部分短期设备检修承压，煤制烯烃行业开工水平维持低位。暂时。

据张孟超介绍，目前甲醇传统下游利润均处于平均水平。甲醛、二甲醚均处于亏损状态，每吨亏损100元/吨，开工率处于历史同期较低水平； MTBE利润接近盈亏平衡线，开工率同比下降约3%。总体而言，传统需求仍不如去年。港口MTO企业利润依然不佳。精制MTO利润从2300元/吨下降到1100元/吨，MTO单体利润损失扩大到400元/吨，导致MTO开工率不稳定。

数据显示，MTO 负载已连续 6 周降低。南京诚志一期60万吨MTO装置虽然已开工（甲醇超年产30万吨），但60万吨MTO二期（甲醇超年产180万吨）短暂停留。青海盐湖33万吨MTO装置于7月24日停产，预计8月底复工。天津博华180万吨MTO装置于7月27日停产。

“整体来看，甲醇市场现实与预期博弈依然严重。短期内，由于下游建设不足，进口到港口较多，以及港区仓库堆积甲醇今日最新价格行情，价格继续下跌。 。”于鹏森说。

市场参与者：衰落或缺乏连续性

记者观察到，今年以来，甲醇期货整体走势相对独立于其他化工品。对此，金联创甲醇分析师王璞解释说，从去年开始，大宗商品受到原材料暴涨的影响，价格集体上涨。今年受美元加息、疫情反复等因素影响，下游及终端价格传导不利，产业链价格走出“负反馈”行情。

“但就甲醇产业链而言，目前只能走到甲醇端，很难进一步负反馈。因此，今年上中下游利润都不好.这也是近期甲醇估值和波动区间，调整会跟随煤价波动的原因。”王璞说。

“从甲醇月度价差来看，2209、2301合约远月溢价，2301、2305合约远月贴水。”宝诚期货高级研究员陈东表示，近几个交易日，2209、2301合约价差持续拉大，积极操作盈利。这主要是由于运力紧张和海外天然气回暖，预计未来中国甲醇进口量将减少。海外甲醇大部分为天然气，天然气价格持续走强。

从基本面看，当前甲醇基本面呈现供需疲软状态。 “上游煤价略强于甲醇，煤炭生产成本支撑依然存在。同时，华东现货也强于期货盘，利好基础也对近几个月甲醇期货价格形成支撑。下游消费未出现明显好转迹象，需求拉动难以提振甲醇，导致甲醇远月2305合约较2301合约贴水。”陈东说。

记者了解到，当前甲醇产业链的主要矛盾是国内供应依然宽松，需求端找不到新的增长点。同时，煤炭价格将长期走弱甲醇今日最新价格行情，成本重心将逐步下移。

在张孟超看来，目前主产区煤价持续走低，西北主产区煤制甲醇生产利润基本达到盈亏平衡。持平，部分先进设备利润在150元/吨左右。 “后期，甲醇开工率将继续上升。同时，年内大陆将有近300万吨新煤制甲醇装置投产，国内供应将持续宽松。从需求来看，疲软趋势可能会持续到9月份。”

“从大周期来看，甲醇目前正在调整行情，并没有明显的下跌或上涨。 2209合约面临月度变动，大概率震荡行情。”于鹏森说。

“这一轮甲醇价格下跌是不可持续的。”陈东认为，目前甲醇价格的持续下跌将扩大煤制甲醇装置的亏损，而随着伊朗外部气头装置在7月迎来大修期后，甲醇船货有下降的预期。次年八月抵达港口。 “届时，此前处于积累状态的甲醇港口库存将转为解毒，供给压力的减弱将有助于修复甲醇供需疲软格局。预计甲醇下行预计未来2209合约将放缓，区间在2300-2350元/吨。支撑力强。”陈东说。

新浪合作平台期货开户安全、快捷、稳妥

海量资讯，精准解读，尽在新浪财经APP