对冲基金将根据PRI标准进行分类

PRI在联合国和负责任投资的主要支持者的支持下，正在努力规范投资者为对冲基金提供和分配资金的方式，这些对冲基金的投资策略基于环境，社会和治理（ESG）因素。

负责任投资的概念（也称为影响投资）对投资者而言变得越来越重要，因为他们考虑了如何以及在何处进行投资的长期后果。

然而，尽管许多全球性公司是联合国PRI（负责任投资的负责人）的签署人，但对冲基金签署人的数量仍然极少。联合国PRI投资实践经理Marisol Hernandez表示：“我们的管理人员不超过30或40，但是您无需成为PRI的签署方即可制定RI政策。投资者来找我们问：“谁是签署人的经理？”我们面临的问题是，与整个行业相比，经理人数仍然很少。

在提高透明度和统一性的第一步中，如何思考这个问题，联合国PRI与AIMA和对冲基金标准委员会合作，制定了DDQ，以帮助管理者以一致的方式应对投资者。被称为HF RI DDQ的调查表1可在AIMA网站上获得，并将于今年秋天成为更广泛的基金经理的DDQ的一部分。

“这个想法不是要重复关于AIMA已经涵盖的治理问题。我们提出了四个问题，重点关注对投资者负责的投资。我们认为，在考虑制定RI政策时，治理是关键的起点。” Hernandez说。

埃尔南德斯在谈到最近在纽约2发生的有关这些问题的辩论时指出，经理们当天提出的问题之一是：“我们从哪里开始？”

她说，第一步是制定RI政策，然后提示下一个问题：‘如果我制定政策，是否需要改变投资策略？’

“答案很清楚，答案是'不'。它与该策略无关。这对于管理人员来说很重要，” Hernandez说道。

Bougeville Consulting的创始人玛丽安·斯科德德尔（Marianne Scordel）说：“据我所知，喜欢您的策略的分配者将同时（而不是代替）他们的传统尽职调查来审视您的RI政策。”在纽约。“您的投资策略以及随之而来的回报，是他们决定首先看您的原因，因此进行更改会完全破坏目标。”参加新PRI活动的Scordel补充道。上个月的纽约。

活动中出现的另一个问题是如何在投资层面上考虑PRI。

当投资者考虑与ESG相关的资金时，有很多基金在某种程度上正在为此做些事情，但他们本身并未将其标记为负责任的投资。以ESG的“ G”或治理方面为例。自从'08的金融危机以来，对冲基金就做出了很多努力。

“我们正在与管理人员接触，我们认为，作为我们在联合国PRI的工作的一部分，我们希望帮助他们更好地进行沟通。对于“ E”和“ S”组件，仍有大量工作要做。 Hernandez说。

根据埃尔南德斯的说法，随着投资者对分配给哪些经理人的辨认程度越来越高，能够获得提供运行RI政策证据的干净数据，这可能成为经理人与同行之间差异化的重要因素。

“如果投资者根据ESG标准选择经理人，那么今天仍然缺乏良好的数据。但是，我们的优势在于，由于几乎没有做任何事情，因此我们可以制定参与度的基准。我们正在与数据库提供商合作以提供帮助。例如，HF RI DDQ在eVestment的平台上可用，我们正在与其他数据库提供商进行讨论。对于寻找这类基金的投资者而言，它们将变得更加引人注目。”她说。

在将RI应用于他们选择经理人方面，很少有投资者拥有适当的流程。他们想把门槛调高；因此，需要标准化AIMA网站和eVestment上的HF RI DDQ问题。

“我注意到的是，投资者确实热衷于确定管理者如何看待社会和环境方面的一切。的确，在缺乏通用框架的情况下，有时他们很难确定经理在这些方面的工作。相反，他们中的许多人似乎觉得政策可能还不够，因为它不仅可以反映他们的实际行为，还可以用作营销活动。欢迎提供更多的外部指导或提供特定数据。” Scordel确认。

不愿成为联合国PRI签字人的部分原因是，人们认为它要承担额外的责任。部分原因是担心未知，并且缺乏对如何将ESG政策正确纳入其业务的理解。还有另一个原因很大程度上是基于市场的。十年前，人们对PRI的兴趣不大。现在，投资者正在设定更高的门槛，并对此进行更仔细的研究。随着这成为一种趋势，对冲基金经理可能会做出回应。

正如埃尔南德斯（Hernandez）所确认的那样，曼集团（Man Group）正在成为PRI的签字人。

她说：“他们正在通过多种不同的策略运营多个对冲基金，这就是我们希望看到的。”她强调指出，教育是这方面的重要方面，有助于提高投资组合经理的认识。

“我们正在与CAIA合作，帮助教育下一代基金经理进行负责任的投资。今后，CAIA将把ESG投资纳入其课程的一部分。教育是第一步，然后是实施和报告。”

除了HF RI DDQ之外，Hernandez确认，联合国PRI还致力于使用HFRI分类法为不同的策略创建一系列工作组，以及就如何将ESG实施到对冲基金策略中编写第二份指南。

“基于HFRI，我们将成立量化基金，市场中立基金，信贷基金，多头/空头股票基金等工作组，所有这些工作组将由咨询委员会监督。哈佛管理公司是该咨询委员会的成员，也是APG，AIMA，HFSB和CAIA的成员。

“这是为了在行业内建立一致性。我们不想创建一个全新的分类法。每个工作组将决定如何最好地将ESG因素纳入各自的投资策略。” Hernandez说。她确认制定不同工作组的工作将于9月开始，而第一份指南则计划于12月发布。

HF RI DDQ只是第一步。长期目标是，如果投资者正在寻找RI对冲基金，那么他们将在所有策略中都具有必要的可见性，以寻找最佳的管理人员。我认为对冲基金分配的未来将基于负责任的投资。埃尔南德斯总结道。

1 https://www.aima.org/sound-practices/due-diligence-questionnaires.html 2 https://www.unpri.org/events/launch-of-the-first-industry-standard-responsible-investment -ddq-hedge-funds-new-纽约-2017-06-13-187 / register

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詹姆斯·威廉姆斯