最近结束的Q2FY19季度结果季节锯自动OEM表现出运行水平压力。由于节日赛季晚期，原油和投入价格上涨，卢比，较高利率和融资困境，售价升值，折旧卢比，随着NBFCS的流动性紧缩。在本文中涵盖的九个汽车OEM中，只有三种注册结果高于预期（TVS Motor Company，M＆M和Maruti Suzuki），据报道一组数字（Hero Motocorp）以及剩下的五个错过估计（Bajaj Auto，Eiame电机，塔塔电机，ashok leyland和excorts）。但是，在大多数情况下，各自的公司管理层对即时将来令人谨慎态度
。在下面的图表中看到的，收入增长率（同比基础）是过去5-6个季度最弱的。来自2018财年收入增长，因为公司从恶魔，BS-IV实施的影响以及在某种程度上实施GST.Source的实施：
公司，IIFL
ResearcheBitda Margins从Q2FY18早些时候看到的峰值升高了。大多数汽车OEM在Q2FY19中享用价格折扣，以推动节日销售，并在由于高利率和燃料价格上涨时，在情绪受到影响时，诱导客户购买。这将与本文开始时提到的因素相结合，导致操作MARGIS.Source：
公司，IIFL研
究，有些人在即将到来的季度乐观。首先，在每桶高度〜85美元的高度后，原油价格已经冷却至每桶65美元。虽然专家在原油价格采取的轨迹上，但如果价格保持在当前水平，我们可以期待利润率的一些恢复。其次，大多数汽车OEM已经采取或已宣布价格徒步旅行发布节日季节。第三，即将到来的州立国和全国选举将在一定程度上提高对2WS，拖拉机和PV的需求。考虑到所有这些因素，我们觉得Q4FY19或Q1FY20的顶线和边缘方面的恢复可能会恢复。我们
来看看公司在最近结束的结果季节（Q2FY19）：Hero Motocorpq2fy19yoyqoqrefente（卢比）9 ，0918.6％3.2％的体积
（No.）21,34,0475.5％1.4％实现（RS /单位）42,6002.9％1.8％EBITDA（RS CR）1,379-5.3％0.1％EBITDA MARIN15.2％-222-47PAT （RS CR）976-3.4％7.4％结果结果：
符合预期的良好增长的渠道增长率为5.5％，同比增长5.5％，同比增长3％，这是Q3FY16以来的最高。HMCL的不参与任何定价策略的策略有助于将实现增长保持在强大的水平。我们预计未来两个季度的进一步进一步进一步进一步推出，由于推出更高的动力摩托车。分别价格徒步旅行，公司看到EBITDA保证金收缩，这意味着价格徒步旅行不足以抵消投入成本通胀和广告花费.PAT受到影响本季度税率为33％，Q2FY18的30％和Q1FY19中的32％。然而，效果略有抵消其他收入（RS224CR，同比增长90％，QOQ）。自公司达到一些所得税评估以来，其他收入较高，导致利息收入.Bajaj自动
Q2FY19Yoyqoqrefente（RS CR）7,98721.4％7.6％（No.）13,39,44425.0％9.2％实现（RS /单位）59,628-2.9％-1.4％EBITDA（RS CR）1,3433.4％4.8％EBITDA MARIN16.8％-292-46PAT（RS CR）1,1523.7％3.3％结果结果
：低于预期报告的季度注册健康卷增长（同比增长25％，9％Qoq），Bjaut报道了由于朝外几个逆风和两个惠勒空间的逆风而薄弱的数字。Bjaut的许多讨论的定价策略似乎是3％同比下降（1％Qoq Fall）的原因之一，其实现。292bps同比的292bps萎缩萎缩是五个季度最高的。这也是至少16个季度的Bjaut的最低EBITDA余量。Bjaut在通勤摩托车部分中获得市场份额的重点是较低的利润率。Q2FY19的16.8％，利润率达到了多季度。Bjaut的银衬里是3WS（同比增长39％）和出口（同比增长33％）。根据管理层，公司在出口市场上没有采取任何降价。未来，更高的原材料和广告费用可能会使H2FY19类似水平的利润。但是，我们预计Inr贬值的损害的损害将获得一些上行的损害。外汇实现（INR / USD）在Q2FY19中为69.4，Q1FY19和67.0在Q2FY18.TVS Motorq2FY19YYQOQREVENUE（RS CR）中的67.0
款）4,99322.8％19.8％（No.）10,88,37414.7％17.2％实现（RS /单位） ）45,8807.1％2.2％EBITDA（RS CR）42818.1％33.3％EBITDA MARIN8.6％-3587PAT（RS CR）211-0.9％44.1％结果结果
：高于预期的长度增长率增长15％（QOQ）体积增长率增长15％，同比增长7％（QOQ）实现增长。通过更好的产品组合实现实现增长，而新发起的产量增长则受到卷。在过去的六个月里，TVSM推出了Radeon（通勤摩托车），木星格兰德和NTORQ（踏板车）和Apache Rtr 160 4V（优质摩托车）。Q2FY19在Q2FY18的强劲基础上，Q2FY19的出口同比增长了35％。Q2FY18的增长率增长31％。尽管普遍存在的通货膨胀商品环境，但TVSM的Q2FY19的最大外卖率是其强劲的营业率8.6％。该公司采取了间歇性价格徒步旅行效果。在本季度的季度经营，制造和员工成本是平坦的或更低的（销售额的百分比），这在季度增加了额外的扩张。由于其他收入较低，本季度较低（Qoq高度为44％）。但是，这不会提高红旗，因为其他收入基于FMP Matururities往往是笨拙的。Q2FY19Yoyqoqrefentue（卢比）2,40811.1％-5.5％EBITDA（RS CR）7296.9％-9.9％EBITDA
MARIN30 .3％-121-149pat（rs cr）5495.9％-4.8％重新卷（No.）2,10,1023.6％-6.8％重新实现（Rs /单位）1,14,4237.3％1.3％Vecv体积（NoS 。）18,69624.5％14.5％VECV实现（RS /单位）15,86,4361.9％-0.7％结果结果：
低于期
望的收入略微低于期望。独立收入同比增长（下跌6％QoQ），令人缺少缺失估计为2,432克朗。产量增长的顶线同比增长4％（体积下降7％QOQ），实现7％同比增长（1％Qoq）。实现的跳跃是由于产品组合更好，而RE最新型号的销售是用后盘式制动器出售的事实，这将更好地实现。VECV收入与RS2,966Cr的估计数在估计上，同比增长27％（14％Qoq）。这一增长24％同比增长（15％Qoq），实现2％同比增长（平Qoq）。实现比估计值高2％。覆盖经营业绩受更高的运营，制造和员工费用的影响。EBITDA利润率约为121bps同比（149bps qoq）至30.3％。独立的经营业绩受到与新发型相关的促销费用的影响，并且由于员工费用的迅速增长（同比增长3％，Qoq）。这是十个季度的最低独立EBITDA余量。除了更高的费用，低操作杠杆也会拉下边距。VECV的健康收入表现受到9％的EBITDA余量较弱，暗示20bps（同比和qoq）.tata电机（缺点）的萎缩
（缺点）Q2FY19YOYQOQREVENUE（RS CR）72,1122.5％8.1％EBITDA（RS CR）收缩6,343-22.6％37.3％EBITDA MARGIN8.8％-286187PAT（RS CR）-1,049NANASTANALONE（NOS。）1,90,61524.3％8.0％独立实现（RS /单位）9,31,6523.5％-2.1％JLR体积（NO。）1,29,887-13.2％-10.7％JLR实现（RS /单位）43,3842.7％20.9％结果结果
：低于期望特拉塔电机有限公司（TML）在Q2FY19再次错过了盈利前沿的期望。综合收入同比增长2％（8％Qoq），比预期更好。与研发和法规相关的更高的费用导致综合EBITDA的23％的下降（37％的QOQ增长）至RS6,343CR。EBITDA利润率为8.8％，收缩286bps同比（扩建187bps qoq）。由于JLR持续的弱点，该公司陷入了净综合损失。报告的综合净损失是卢比的净利润为卢比，Q2FY18净利润18卢比，Q1FY19中的净亏损1,9022卢比。坚强的收入增长率由24％同比增长（8％Qoq）和实现增长4％同比（下降2％Qoq）。虽然商用车（CV）销售受益于目前的周期性上升，乘用车（PVS）销售被新产品发布推动。独立水平的外汇损失增长了四倍（上涨54％QoQ）至RS301Cr。该公司还报告了与资本职业损害损害有关的差别损失，并在开发下进行资本迁徙和无婚果。产品开发费用稳定在RS103CR。独立实体在Q2FY19中报告了RS692CR的正面FCF。据努力继续在净水平损失，有一些正面的外卖。JLR的收入为5,635万英镑，同比增长11％（上涨8％Qoq）。收入超过5,489mn的估计。降低产品开发成本（顺序）导致Q2FY19的Q2FY19的EBITDA裕度率为9.1％，Q1FY19的6.2％和Q2FY19中的11.8％。净亏损从Q1FY19达到1010万英镑减少到Q2FY19的101英镑。该公司在Q2FY18拍摄了306万英镑。JLR管理层未来18个月的投资目标削减了投资目标，牢记挑战性的运营环境和需求疲软。因此，JLR现在将在FY19和FY20投资40亿英镑，而较早的目标为45亿英镑。该公司还将承接Descocking以减少系统清单，M
+ MVMLQ2FY19YOYQOQREVENE（RS CR）12,7906.4％-4.2％EBITDA（RS CR）1,849-3.9％-12.4％EBITDA MARIN14.5％-154-134PAT（RS CR） 1,77926.1％41.5％结果结果
：高于M＆M + MVML的期望提前估计。工作保证金签约154bps同比（134bps qoq）。该公司在支票下保留运营，制造和员工成本;但是，原材料费用对运营业绩进行压力。汽车市场的详细程度同比增长9％（5％Qoq），在RS8,446CC中。这几乎完全由体积增长组成。在每单位达到5,61,038卢比，实现平稳同比（下跌2％Qoq）。EBIT利润率为7.9％，Q1FY18以来的最低水平。由于与Mahindra Marazzo的发布费用，EBIT MARIP延续了挤压。包括拖拉机的农用设备部门，报告的收入为4,028CR，同比增长2％（下降20％Qoq）。Q2FY19的拖拉机体积同比为4％（Qoq较低的23％）。低批量增长可能部分归因于延迟节日季节。Q2FY19的较低卷是由于2018年9月在拖拉机卷中的急剧下降18％。这是第一次同比增长至少10个月。但是，在Q2FY19中，分部的实现表现出6％（4％QoQ）的强劲增长。EBIT利润率约为108bps同比（70bps qoq）至20.2％。尽管存在萎缩，但我们认为边缘健康，因为在15季度的2015财年至20-21％的稳步转移到分段利润率从15-16％到20-21％。这表明整个轨迹已经上升，并由健康产品Mix.ashok Leylandq2Fy19yoyqoqrefente（RS CR）7,60825.2％21.7％（No.）51,95826.8％23.3％实现
（RS /单位）14 64,256-1.2％-1.3％EBITDA（RS CR）80631.7％24.5％EBITDA MARIN10.6％5223PAT（RS CR）46037.5％24.2％结果结果
：低于预期的季度增长几乎完全由卷的增长而导致，同比增长（23％Qoq）。由于CV部门的严重折扣，但QOQ的实现和QOQ的实现降低了1％。该公司能够在支票中继续运营，制造和员工费用，抵消了高原料成本。因此，EBITDA利润率扩大52bps同比（23bps qoq）至10.6％。在RS806CC，独立EBITDA同比增长32％（Qoq更高的24％），但它仍然错过了RS891CR的期望。所有的MD＆CEO，Vinod Dasari先生的突然辞职导致投资者的紧张，因为Dasari先生曾经LED全部以强劲的增长轨迹，通过退出一些非核心投资来提高其盈利能力.Maruti Suzukiq2FY19Yoyqoqrefente（RS
CR）22,4333.1％-0.1％（No.）4,84,848-1.5％-1.1％实现（卢比/单位）4,62,6854.6％1.0％EBITDA（RS CR）3,431-6.7％2.4％EBITDA MARIN15.3％-16037PAT（RS CR）2,240-9.8％13.4％结果结果：
以上预期印度最大的乘用车制造商Maruti Suzuki India Limited（MSIL），报告了Q2FY19的预期数字。本季度的收入增长（同比增长3％，平QOQ）的产量下降1.5％（1％Qoq），实现5％同比增长（1％Qoq）。这是MSIL在超过18个季度的第一个季度逐渐下降。在过去4年（2015年FY15-18）的两位数增长后，由于几个宏观经济因素，MSIL的卷增长已经出现。这是一个部门范围的现象，公司通过在正在进行的节日季节提供攻击性折扣.EBITDA同比下降7％（Qoq更高的2％），而EBITDA利润率约为160bps同比（扩大37bps qoq）至15.3 ％。鉴于目前面向汽车部门的逆风，我们觉得在即将到来的季度可能会更加偏离边缘。竞争压力也是在安装（最近发射的Hyundai Santro，M＆M Marzo，Toyota Yaris，有些例子）.cortsq2fy19yoyqoqrefentue（rs
cr）1,39815.4％-7.5％Ebitda（Rs Cr）15711.8％-15.1％EBITDA MARIN11.3 ％-37-101PAT（RS CR）10332.5％-14.9％结果结果
：下面的
预期（Escorts）报告Q2FY19的预期数字低于预期。收入受到建筑设备的强劲增长（增长51％，1％，QoQ）和铁路（同比增长44％，20％，Qoq）部分。在护送中，投入成本更高的影响“经营业绩为其EBITDA利润率签订37bps同比（101bps qoq）至11.3％的铁路部门的边缘，在其订单书中的健康增长的后面扩大，达到了RS400CR。然而，施工设备细分的边缘弱于0.7％。尽管该部门的健康体积增长了37％（扁平Qoq）。尽管健康的顶线增长，但这种细分市场的利润率在过去的几个季度上一直是不稳定的。包括拖拉机的农业机械部门维持在过去五六六个六个季度的14-15％的边缘范围。
