Agri-Inputs Q3FY19结果预览：出口市场抵消外国情景

由于Rabi种植面积的下降（下降〜5％）和低于平均降雨量（下面的〜44％），国内农业化学球员可能会向本季度报告较柔和的收入。此外，低于普通的Kharif季节也导致各种国家的农业收入下降。在拉丁美洲（LATAM）等地区拥有全球存在和出口收入的农业球员预计通过填补渠道库存，以填补渠道库存支持更高

的卷。但是，我们预计会有原油价格下降的投入成本压力的边际适度（〜20％）妈妈们）和Inr升值与USD为农业输入球员的重要途径。虽然由于较低的面积和农场收入，国内市场的良性实现水平，但我们预计在本季

度的萎缩萎缩。我们期望综合的全球参与者在普通的价值链中存在存在，以报告稳定的性能，因为供应密

封性在更广泛的化学工业中见证。Q3FY19也可能下跌〜8％，尿素量下降6％，DAP下降15％，NPK下降4％。这是Coromandel
International和GSFC等肥料公司可能会在这个细分市场下报告制服的绩效

.pi行业（卢比）Q3FY19EYOYQOQREVENUEN63518％（12％）EBITDA13125％（2％）EBITDA余量（％）（百分比）（BPS
的变化）20.7％120.0205.7PAT9113％（3％）PI Industries预计，由于CSM出口收入和国内市场上的表现，同比增长18％的收入增长18％。我们预计EBITDA保证金将扩大〜120bps同比，随着产品的销售组合和价格徒步旅行。我们估计略高于EBITDA增长，估计比EBITDA增长低13％，而截至上一年相应的税率.Godrej Agrovet（RS CR）Q3FY19EYOYQOQREVUNUE1,36712％（14％）EBITDA11720％（17 ％）EBITDA保证金

（％）（BPS的变化）8.5％60.0（31.9）PAT5920％（37％）Godrej Agrovet预计由于棕
榈油业务下的牵引力而在棕榈油业务下牵引的收入同比增长12％，而且外国农业化学企业的实力。我们预计eBITDA保证金的扩展，销售组合和成本优化倡议的改进。我们估计采用更高的EBITDA和稳定的其他收入而估计20％同比增长20％.Bayer
作物（RS CR）Q3FY19EYOYQOQREVUNUE52810％（52％）EBITDA245％（89％）EBITDA余量（％）（BPS的变化）4.5％（20.0 ）（1,532.39）Pat8（25％）（94％）拜
耳作物可能在rabi accreages下降下表现出挑战性的季度。由于新产品推出的销售增加，我们会收入增长10％同比增长10％。由于需求疲软和定价压力，预计EBITDA保证金预计将保持制服。由于有效的税率和较低的运营利润增加，帕特将下降25％同比下降25％。（RS CR）Q3FY19EYOYQOQREVENTE4,73913％11％EBITDA97017％16％EBITDA

保证金（％）（BPS的变化
）20.5％ 69.275.0PAT536（8％）64％新
的收入增长估计在拉丁美洲市场的强劲卷上估计为13％。但是，巴西实际折旧与INR部分拖累拉姆增长。卢比折旧与欧元和美元应导致前线进一步利益。由于地理混合的改善，EBITDA保证金预计将增加〜69bps〜69bps。我们预计由于税率的正常化，我们预计申请适度，更高的利息成本（上一期具有RS62CR的F / X增益）。它可能见证由于卢比贬值导致的外币借款外汇损失.Coromandel

int（RS CR）Q3FY19EYOYQOQREVENTUN3,17316％（37％）EBITDA253（23％）（62％）EBITDA余量（％）（BPS的变化）8.0％
（400.0）（533.3）PAT112（38％）（38％）（70％）Coromandel International预计
将在Q3FY19中发布16％的收入增长同比，因为价格上涨，特别是在营养和其他盟国的细分市场下。下罗巴季节下的合成率下降可能导致本季度肥料销量下降。我们预计该季度的成本可以放松。然而，由于泡制季节和高通道库存（不包括来自外汇收益而导致的可能影响）的较低运营杠杆可能导致EBITDA边际的下降约400bps同比。由于上述因素，PAT预计将达到38％。