债券基金的长期收益，长期持有就能收获不错的收益

最近，一个电话一直在我耳边萦绕，“我就是想买债券基金，只推荐债券基金……”

清流似乎没有提到“债券基金”。今天给大家系统的聊一聊债券基金。

毕竟作为家庭固定收益资产的重要组成部分，也是长期配置的核心。

小白熟悉的定投虽然操作简单，但在目前的市场上，效果很慢，收益也不好，有可能越投越亏。

而债券基金这个相对中等风险、中等收益的类别，不需要花费太多精力频繁操作，如果选择一个好的标的长期持有，就能获得不错的收益。

一、债券基金收益

债券基金的长期收益不低于股票、指数基金等其他金融产品。

当然，再低的风险，也会有一些人输得足以怀疑自己的生命。这不是产品问题，而往往是投资者自己的问题。有的人连最基本的操作都不懂，看到别人赚钱就盲目“跟风”，仓促入市。后来亏了钱，我就开始责备别人，责备这个朋友那个朋友，但从来没有反思过自己是否犯了错误。

从风险回报率来看，债券基金的性价比越来越高。

长期来看，无论是国债收益率还是国开行的收益率都还是比较吸引人的。

目前10年期国债收益率约为2.80左右，与美国国债1.5左右相比，仍有130个BP的利差（Wind，2020/2/ 7），相对于资金融资的整体成本和未来货币宽松的预期，还是有长期配置价值的。

中债国债收益率到期趋势

（数据源风，统计区间：2019.4.15-2020.2.7）

二、什么是债券基金？

首先，让我们看看什么是债券？

债券是借钱的凭证。借款人包括中央政府、地方政府、金融机构、上市公司、企业等。

不同的借款人由于信用等级不同而有高低利率。

还有长期债券、中期票据等。至于债券的基本名词要素，可以参考这个债券交易系统。

债券基金是主要投资于债券的基金。规定基金资产80%以上应投资于债券，少部分资金也可投资于股市、可转债、新股等。

债券基金风险相对较低，收益波动相对稳定，是资产配置的重要组成部分。

三、债券基金分类

根据投资方向的不同，目前国内债券基金可分为三类：

1、标准债券基金为纯债券基金（可细分为短期债券基金和信用债券基金）

2、普通债券基金（可细分为一级债基和二级债基）

3、其他战略债券基金（如可转债基金等）

今天主要讲纯债券基金、混合债券基金、可转债基金。

纯债券基金只投资债券市场，不参与IPO，不投资股票。在四类债券基金中，风险最小。

这种债基比较容易识别，一般都有“纯债”二字。

例如，GF Pure Debt Bond A。

根据投资债券的平均久期，可分为：

不过，无论哪种方式，这都是关于投资债券的。

过去A股大部分是中长期债券基金，而短期债券基金的数量其实很少。

在过去的一两年里，市场上已经增加了许多短期债务基金。

短债基金的代表有易方达安悦超短债、安瑞短债、大成静安短融E等。

短期债权基金的长期收益比货币基金高1-2%左右，风险不大。

长期债权基金的数量比较多，也比较相近。

比如华安纯债、广发纯债、易方达信债、博时信债等。

每个都有自己的旗舰纯债务基金，差别不大。

信用债基金通常投资于风险略高、收益更高的公司债。

比如易方达信用债和纯债这两年比较火。

投资长期纯债券基金时，会有5-10%的波动，风险较高，但回报也有所提升。

混合债券基金，分为：

一级混合债券基金；二级混合债券基金。

一级债基主要投资于债券，也可参与新股。

这样的资金并不那么容易识别。您需要阅读基金说明书。一般会有“基金不直接从二级市场购买股票、权证等权益性资产，但可以在一级市场参与认购或增发新股”等描述。这是主要的债务基础。

以债券为主的二级债基也会投资一小部分股票，以获得整体较高的回报。风险高于纯债券基金和一级债券基金，当然预期收益也高。

代表有易方达稳健收益、工银瑞信双利、中银天利、鹏阳汇利等。

二级债权基金，因为配股，比普通的纯债权基金具有更高的风险和收益。

通常，

目前，中国有1500多家债券基金。

中长期纯债基金占比最大，占比65%。其次是二级混合债券基金，占比约为 20%。短期债权基金和债券指数基金占比分别不到10%。

还有一种：可转债基金。

可转债基金的主要投资对象为可转债。境外可转债基金的主要投资还包括可转换优先股，故又称可转换基金。

例如，兴全转债、万能转债、中欧转债等。

一个新手小白可以记住这一点：

只做债券的，称为“纯债基金”；

做债券+新股的，称为“一级债基”；

做债券+IPO+炒股的，叫做“二级债基”。

可转债的主要投资称为“可转债基”。

纯债券基金收益低，风险低。二级债券基因持股量少，收益较高，风险较高。“可转债基金”兼具债券和股票的特点，与前两者相比风险最高。

四、债券基金如何赚钱？

一般来说，债券基金的收益主要来自以下四个方面：

1、利息收入

即持有债券至到期所获得的票面利息收入。只要债券赎回没有困难，持有到到期一般不会有损失。从这个角度来看，长期债券基金的收益高于短期债券基金。

2、传播收入

债券一般在银行间市场或上海、深圳证券交易所交易。由于流动性、市场利率和信用状况的变化，债券价格会波动。一般来说，利率上升，债券价格下降；当利率下降时，债券价格上涨。因此，您可以根据债券二级市场的价格变化，低买高卖赚取差价。

与去年流行的短债、超短债基金一样，主要投资于一年左右的短期债券，受利率影响较小，波动性较小，可作为货币基金的替代品。长期债券基金主要投资于长期债券。收益虽然高，但受利率影响也很大，波动性也相应较大。

3、债券回购

这主要是通过回购业务将持有的用于融资的债券质押，募集资金继续投资于债券市场，可以获得额外的杠杆收益。目前开放式基金的杠杆率不超过140%，封闭式基金和常规开放式基金的杠杆率都可以达到200%。

当然，债券回购并非万无一失的赚钱方式。在资金相对便宜的情况下，杠杆的确是放大收益的好工具，但如果资金持续吃紧，极端情况下，如果债券票面收益率低于筹资成本，则得不偿失。

4、股票投资收益

这主要是关于二级债券基金。

您可以通过参与二级市场股票投资来增加基金的收益。

当然，这也带来了相应的股市波动风险。

五、教你如何投资债券基金！

恭喜你，看到这里，你已经掌握了债券基金的理论部分：什么是债券基金，有什么优势，为什么要投资债券基金？

请给自己一个赞，给我一个赞和鼓励，实际操作即将开始。

首先你要有基金交易账户，或者选择蚂蚁财富、腾讯理财、天天基金，如果没有基金交易账户，可以用身份证和银行卡在线开户。易方达、南方基金、富国基金、兴全基金等还有很多。

这里以常用的支付宝为例。用其他理财APP也差不多~ 把握本质，改变离不开原来，

第一步是在支付宝首页点击“资金”。

第二步，点击放大镜图标，也就是搜索功能。

第三步，输入您筛选的基金名称或代码。这里，以鹏华丰陆债券（003547）为例，债券基金类型：纯债权，风险等级：中低风险，过去一年增加）4.67%，晨星5星.

第四步，查看基金、基金管理人、基金规模、成立时间、历史业绩、风险回报率等基本信息。

第五步，查看交易规则，买卖规则，交易费率，确认买入。

Step 6：查看申购结果，提交后即表示申请成功，次日（T+1）15,00前可确认基金交易份额，一般会有短信提醒，第三天 (t+2） 可以查看收益。

这里需要注意的一点是，通过支付宝、腾讯理财、天天基金、小满地等第三方代销平台购买的基金，其实可以在基金公司的APP上查看具体信息。

比如购买的鹏华丰禄债（003547）会在鹏华基金APP（鹏华A+钱包）上展示，适用于所有基金。

其次，债券基金的选择方法与前面提到的股票基金的选择方法类似。

无非是从自己的投资目标和风险偏好、基金风格、基金公司、基金经理、历史业绩、买入时间等维度综合分析。当然，也有区别。一般来说，应该注意以下几点：

1、基金公司和基金经理选择最好的

债券型基金大多活跃，受利率和信用风险影响，基金公司和基金管理人的水平也很重要。

看基金公司在债权和固定收益方面的投研能力、人才梯队、历史口碑，选择易方达、兴全等投研能力强的基金公司产品。

基金经理在管理期内的任期越长越好，而且学历也是加分项，这样其收益和波动性就比较有代表性，一般债券型基金经理的任期一般比股票型基金经理长，而且他们年纪大了。越香。

2、中等大小就足够了

避免规模过小，尤其是小规模，但机构占比比较大，规模过小，申购赎回流动性有限，规模过大，搬家难，错失机会，规模适中.

3、性能优异，波动稳定

性能优良，波动稳定。在足够长的时间段内，年化表现好，越平均越好，波动控制得越好，则优先选择。

最好成立三年以上债券投资策略及风险管理，历史业绩优秀，净值波动小。我们还应该关注债券市场熊市的年份，看看它的最大回撤，以确定我们可能承担的极端风险。

4、应选择交易成本低的同类基金

债券基金的收益率总共只有几个点，手续费高出十分之几，影响也很大。所以一定要选择交易成本低的，否则得不偿失。

5、机构持股比例较高

机构做债券研究的能力比散户强很多，眼光普遍不错，跟着他们吃肉。

还有最关键的一点，我之前提到过：选择股票基金就是选择基金经理，债券基金也是如此。

在我看来，股票投资与债券投资最大的区别在于，从长期来看，股票投资重在自下而上的选个股，选好公司，伴随成长；而债券投资则更多地关注宏观经济基本面，自上而下。

因此，股票基金经理往往对公司和行业有深入的研究，而债券基金经理对宏观基本面的研究更多。

我挑选了一些任期较长、投资业绩突出的基金经理，仅供您参考，不构成投资建议。

1、鹏华基金刘涛

刘涛，金融硕士，8年金融行业从业经验。2013年4月加入鹏华基金管理有限公司，从事债券投资研究。他曾在固定收益部担任债券研究员。2016年5月起从事公募基金管理工作，现任公募债券投资部副总经理/基金经理。研究期间，刘涛主要负责信用债的研究。

刘涛坚持攻防平衡的投资理念，采用久期策略，辅以信用利差策略、收益率曲线策略、收益率利差策略、利差策略、债券选择策略等积极投资策略。构建分层组合，灵活运用杠杆策略调整组合时长，最终实现熊市有效防御，牛市全力出击。

在刘涛管理的纯债基中，不乏神一般的债基，比如鹏华丰荣鼎凯，19年实现了10%以上的回报，业绩更是连续三年位居行业前十。. 再比如鹏华丰陆债券，其余他管理的债基，虽然时间不长，但近几年的表现一直很不错。

这里以鹏华风路为分析案例，鹏华风路（003547）成立于2016年10月27日，为中长期纯债权基金。基金合同约定基金不得参股、可转债等股权资产投资，截至2020年12月31日，基金规模约为20.23亿。

但风鹿是一只投资非常灵活的基金。如图所示，该基金的持股是顺势而为，变化明显。18Q2，该基金延长久期，配置利率债和高等级信用债。7月，抓住中高等级信用债机会。12月利润顺利结算，成功抓住诸多机会，使该基金在2018年取得了7.86%的佳绩。

在2019年债市持续震荡的情况下，基金及时缩短久期，大比例配置中高等级信用债，利用高杠杆获取超额收益。但19Q3基金及时发现风险，大幅降低杠杆，有效防止净值回撤。

可以说，近年来，这只基金一直完美地跟随市场节奏，根据市场走向调整投资结构。在有效规避风险的前提下，提高了基金的整体收益。

该基金自2017年以来每年均取得正收益，均超过同业平均水平。2019年获得4星评价，保持在同行前20%。风险指标表现低于债券指数，回撤控制良好，历史最大跌幅0.68%，回升时间短于指数。

基金规模适中，是比较适合基金经理的投资规模。自对个人投资者开放以来，规模由10亿元增至23亿元，机构持股比例由100%稀释至46%，公司内部员工持股比例较小。得到同事的高度认可。

2、招商基金马龙

马龙博士 经济学博士，拥有12年金融行业经验。2009年7月加入泰达宏利基金任研究员，从事宏观经济、债市策略、股票市场策略研究。2012年11月加入招商基金固定收益投资部。研究员，现任固定收益投资部副主任，招商兴业债券证券投资基金等多款产品的基金经理。

马龙的投资以稳健为主，更注重在获得收益的同时控制回撤。注重根据宏观经济调整配置债券。也就是说，在行情的上涨阶段，要力争处于收益水平的中上游，而在行情调整阶段，要控制回撤区间，确保跌幅低于平均水平。

马龙管理的还有很多优秀的债基，比如招商安信收益债C（217011)，收益率较高但历史波动性略大，马龙的招商天利两年期债券（00615） 0)-丁凯也很厉害。

另一只被很多人买的招商工业债A（217022)，波动性较低，但赎回费巨大，比其他纯债券赎回率高出0.75-1% . 因此，您只需持有较长时间即可购买，不建议短线投资入手。

3、E方达张清华

张庆华，物理学硕士，7年金融行业从业经验。曾任晨星信息（深圳）有限公司量化分析师、中信证券股份有限公司研究员、易方达基金管理有限公司投资经理、投资部总经理固定收益基金部。

张清华的本科生和研究生都是清华大学物理专业的，比张昆大一岁。与张坤不同的是，张清华是毕业后加入易方达的。在知名股票和基金评级机构晨星和中信担任研究员数年后，他加入了易方达基金。他拥有非常扎实的专业知识和超过7年的固定收益基金管理经验。

张清华的易方达焦虑回报债券A（110027)2011.6月成立，是很多债权新手的首选。这只基金80%配置在债券上，但张清华从2013年到7年，2018年净值达到2.13，虽然不如股票型基金，但在债券型基金中，是一支年均能达到1的优秀基金0.98%。11%的年回报率，也相当不错。

由张庆华/张亚军管理的易方达裕丰收益债券（000171)），6年多的年化收益率均在10%以上。他的另一个产品，易方达和邦（002969)）不错。

张清华不仅擅长债务管理，还有股权投资能力。通过以债务为基础，增加股票收益，他为部分债务基金取得了较好的回报率。

比如易方达新收益，从业绩来看，他管理的易方达新收益累计收益率达到332.10%，成为6月12日以来收益最好的主动型股票基金， 2015年超越张坤、瞿扬等明星基金经理，如果你在2015年之前以5178点买入易方达的新收益，到目前为止已经翻了三倍，而同期上证指数还在3500点左右旋转。

易方达新财报最大亮点是2016-2020年五年全部实现正收益，2019、2020年增长58.88%，83.@分别>15%，与同类公司相比具有明显的超额收益。

观察当前持仓情况发现，易方达新收益股票持仓占比93.@>79%，债券5.23%，现金持仓1.62%，属于偏股权基金。

此外，易方达还聚集了张清华、胡健、张亚军、王晓晨等一批固定收益巨头，他们的纯债、一级债、二级债和可转债，部分债的混合产品都是好的。即使有些不是一流的，它们仍然是一流的。

4、富国银行基金黄继良

黄继良，硕士，8年金融行业从业经验，原国泰君安证券股份有限公司助理研究员，2012年11月至2013年2月，曾任富国银行基金管理有限公司债券研究员。 ，自2013年2月起，担任某证券投资基金富国强回报基金经理，现任固定收益策略研究部总经理、固定收益投资部总经理。

黄继良注重稳定收益，追求长期收益，尤其是风险调整收益的最大化。严格控制回撤，更高的夏普比率是他的追求。他喜欢多元化投资优质信用债，通过久期和债券品种的配置，为投资者创造了长期稳定的回报。

无论市场如何波动，黄继良管理的债券基数每年都能获得正收益。富国兴业债、富国增强收益、富国惠利收益两年期定期公开债等收益均为正值，非常难能可贵。

5、博时基金会不堪重负

郭军，硕士，CFA。1995年起先后在上海工艺品进出口公司、德国德累斯顿银行上海分行、美国劳氏食品有限公司、美国通用电气公司、华夏基金固定收益部工作。2004年在华夏基金担任基金经理，2005年加入博时基金管理有限公司，历任博时稳定价值债券投资固定收益部基金经理、副总经理基金（2005 年 8 月 24 日 - 2010 年 8 月 4 日）。

其管理的博时信用债券A/B（代码：050011）二级债券基（见图6-7）），2009年6月至2021年底管理12年以上，累计收益率2.47倍，年化收益率11.3%。

郭骏博时信用债A/B（050011)11、13、17年亏损0.5-6.4%，主要看在股市表现上，是波动性相对较低的偏股混合型基金，郭骏在固定收益领域也是大牌，这款产品也是明星产品，管理年限超过12年。

此外，还有杜小海/朱斌权的HFT阿尔法套期保值混合A（519062)，张一飞/李军的安信稳健增值（001316）），这些都是非常均衡的年化收益，波动被控制）更好债券投资策略及风险管理，策略做得好，你不能放弃，你可以自由选择。

六、投资债券基金需要注意的问题

1、债券基金风险低但不保本

绝大多数投资者认为，如果他们购买债券基金，他们可以在到期时收回本金并获得收益。

但实际上，虽然债券型基金的风险是没有保证的。

投资债券基金的风险主要来自两个方面：违约风险和利率风险。

一种。违约风险 违约风险 说白了就是国家或企业无法向你借钱。当然，如果买国债，几乎没有违约风险；但是如果你买公司债或者金融债，就没有100%的保证。

如果债券大规模违约，债券基金也无法幸免。

比如2020年，很多信用债的净值会出现较大的波动。

事实上，其背后的公司违约，没有付款，导致资金波动。

湾。利率风险 债券价格与市场利率成反比关系。当资金供应趋紧、市场利率上升时，债券价格就会下跌。这样做最直接的后果就是随着利率上升，已经购买的债券会“贬值”，也就是债券基金的收益会减少。

在利率上升的时期，比如2011年、2013年和2020年，债券基金的投资回报率会很低，低于货币基金，甚至可能出现50%的亏损。

C。基金经理的风险

国内绝大多数债券基金都是主动型基金。

因此，基金经理的投资能力尤为关键。

如果遇到差劲的基金经理，也有可能赔钱，

甚至可能会进行直接的资金清算。

2、投资前一定要做好风险评估。不用说，当我们投资任何金融产品时，

首先，您应该确保您的实际情况与相应的投资品种相匹配。

是追求低风险、稳定收益，还是追求相对较高的收益等。二是根据自己的风险承受能力选择相应类型的债基。简单做个排名，这几类债券基金的风险从小到大：

纯债基金<一级债基<二级债基<可转债，供大家参考。

3、注意收费方式债券基金一般认购费为0.8%，低于混合型基金和股票型基金的1.5%。同一个债券基金有A、B、C三种类型，分别代表三种不同的收费方式：

A类债基代表前端收费（认购时直接扣除认购费）；B类债基代表后端费用（认购时不扣除认购费，赎回时扣除认购费）；C 类债务基础不代表订阅费，但有销售服务费。

根据持有时间长短，选择充电方式更划算：

如果是短期投资（1-2年），应该选择C型债券基。如果是长期持有（3年以上），可以选择B型债券基。如果不知道投资多长时间，那就选择A型吧。

综上所述，本文为大家提供以下知识点：

一、什么是债券基金？

二、债券基金的分类？

三、为什么要投资债券基金？

四、债券基金收益从何而来？

五、教你如何投资债券基金！

六、债券基金投资注意事项。

一般来说，债券基金是风险和收益相对适中的产品。如果你能承受比投资货币基金更高的风险，又想追求更高的回报，那么投资债券基金是非常明智的选择。选择。

当然，最后，清流还要再说一句，任何投资都有风险。我今天讲的只是为了普及金融知识，不作为投资建议。

PS：实践带来真知。最近，清流写了一些金融科普攻略。想学童鞋的可以跟着操作。

可转债续签，看这篇文章（史上最全攻略），

国债逆回购看这篇文章就够了（国债逆回购最全攻略）！

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2021年9月更新的债券基金最全投资攻略：有兴趣的小伙伴可以点击阅读

清流财经：债券基金，这篇文章就够了！（拥有最全的债券基金策略）

刘庆，资深投资人，蚂蚁财富、雪球、知乎基金优秀答疑者。

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