摩根资产管理：环球投资者很快就会重投新兴市场债券(图)

时间：2022-05-13 10:01:35来源：网络整理

由于高油价、中东政治动荡、通胀担忧以及日本地震灾害对投资冲动的影响，年初至今的资本流动对风险资产并不有利。其中，新兴市场债券扭转了去年资金大量流入的势头，今年出现了适度的资金流出。摩根资产管理认为，尽管该资产类别未来可能面临进一步流出的潜在风险，但这并不是一个重大转折点。相反，我们预计全球投资者将很快重返新兴市场债券。

直到最近，新兴市场债券还不是许多国际投资者的主流资产类别。但随着新兴市场和成熟市场以截然不同的财政政策应对全球金融危机，投资者意识到这两种政府债券的相对吸引力发生了巨大变化。

构成摩根大通新兴市场债券指数的 41 个地区在金融危机高峰期的平均赤字占 GDP 的 4%，远低于成熟市场经济体的两位数赤字。同样重要的是新兴市场债券指哪些，新兴市场公共部门的赤字正朝着积极的方向发展。根据本集团的预测，预计年底赤字将降至2.3%。去年新兴市场强劲的经济复苏也将公共债务比率降至 34%，远低于欧洲、美国和日本超过 100% 的水平。

尽管债券投资组合流动有起有落，但随着新兴市场债券已成为越来越有吸引力的资产类别，在过去十年中，越来越多的外国参与一直是一种长期趋势。这将有助于深化新兴债券市场，促进更快速的结构性发展。

越来越多的外国参与预计将使新兴市场债券显着受益。国际货币基金组织最近的一份报告显示，新兴市场地方政府债券的外国参与越多，长期债券的收益率就越低。报告还显示，在正常情况下，外资参与度的增加并不一定会导致波动性增加，事实上，在某些情况下，可能会导致波动性降低。

本地机构投资者在新兴市场债券方面的发展有限，但外国投资者的参与有助于分散投资者基础，并为新兴市场债券创造新的机构投资者需求。与此同时，本土机构投资者的基础也在不断扩大。据全球金融体系理事会估计，非银行本地金融机构投资者的比例已从2000年的29%上升到40%左右。

此外，新兴市场债券的近期趋势包括固定利率债券份额的增加和期限结构的延长。拉丁美洲的短期债券和浮动利率债券比亚洲更常见，尽管巴西和墨西哥的收益率曲线也有所延长。根据基金研究公司 EPFR 的数据，新兴市场债券基金去年获得了大量资金流入。与大多数风险资产一样，新兴市场债券今年也出现了适度的流出，但还没有达到谨慎的程度。展望未来新兴市场债券指哪些，中东和北非地区的不确定性可能会在短期内影响新兴市场债券。然而，新兴市场普遍享有相对优越的增长前景，货币升值潜力更大，套利交易机会更好。因此，如果市场进一步调整，