信托投资者兑付问题显现主动管理项目无“终极风险”

摘要：近期，受大环境影响，理财行业的赎回问题浮出水面，安信信托也频频受到关注。安信信托在回函中表示，目前有25个项目未按时兑付，主要面向专业和机构投资者，主动管理的项目100%有抵押和质押担保，不存在最终风险无法支付。 100%全额付款及相应的利息补偿。

《华夏时报》记者刘晨曦北京报道

近日，因上交所问询函而备受关注的安信信托发布了长达15页、万余字的回函，回应了上交所关于公司业绩下滑及项目风险。

对于信托投资者来说，赎回问题自然是最受关注的。近期受大环境影响，理财行业赎回问题浮出水面，安信信托也频频受到关注。安信信托在回函中表示，目前有25个项目未按时兑付，主要面向专业和机构投资者，主动管理的项目100%有抵押和质押担保，不存在最终风险无法支付。 100%全额付款及相应的利息补偿。

揭开“神秘”的信任模型

信托行业的私有属性和丰富的商业模式，使其真实的财务状况往往不为公众所知。因此，安信信托此次披露未偿项目，在业内极为罕见。有业内观察人士表示：“安信信托作为上市信托公司，受到双重监管，其发布的信息真实性相对较高，也可以看到整个行业面临的问题。”

上述人士还表示，从安信信托公布的延期付款数据来看，超过58%的未偿金额发生在2019年上半年，这意味着公司项目的支付与市场环境：“考虑到安信信托52%的项目交易对手为中小企业，可见其面临的赎回问题主要是短期流动性造成的。”

主动管理项目中没有“终极风险”

来自安信信托发布的整体未完成数据显示，项目总数为25个，总金额117亿元。这个数字确实相当抢眼北京安信投资担保有限公司，也让不少投资者担忧。

然而，进一步分析的结果表明，虽然安信信托面临的赎回规模很大，但其严重程度可能被高估了。

从投资者身份来看，安信信托25个无偿项目的客户基本都是专业投资者而非个人投资者。此前有媒体报道称，安信信托有多个涉及个人投资者的优秀项目，但进一步调查显示，这些项目要么是合同条款内的正常延期，要么已经完成付款。

在25个未偿付项目中，安信信托还强调，公司在设立信托计划产品时，会要求债务人提供更有力的担保措施，以确保在债务人违约的情况下，有可能执行到相应的属性。因此，所有主动管理项目都有100%质押保证，这意味着项目的标的资产相对稳定，有可能通过标的资产变现完成支付。正如 Essence Trust 所说，上述项目“没有最终风险”。

除主动管理项目外，非主动管理渠道业务通常规定委托人承担信托投资风险，信托公司作为受托人无需承担相应风险。

业内观察人士表示：“从抵质押率达到100%来看，项目背后有不动产，意味着本息可以赎回。但不动产的变现和支付资产不是实时的，资产处置需要时间。”

安信信托相关负责人在接受媒体采访时表示北京安信投资担保有限公司，“作为管理人，公司将严格履行诚实、勤勉、尽职的相关义务，并通过各种途径尽可能做到渠道和方式。保障信托产品的正常支付，包括采取协商延期、履行担保措施、诉讼等适当有效的措施，积极减少违约和延期支付，保障受益人的财产安全。”