银保监会发布《理财公司内部控制管理办法（征求意见稿）》

为促进财富管理公司合规经营和持续稳健经营，按照诚实信用、勤勉尽责的原则，履行“受托、代为”管理职责，中国银行和保监会近日发布了《财富管理公司内部控制管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），并公开征求意见。

银保监会相关部门负责人表示，《办法》是理财公司履行委托管理职责的重要制度保障，是实现有效监管的重要途径和有力途径。 . 当前，新时代、新阶段财富管理公司转型发展《办法》的颁布实施，有利于统一同类资产管理业务的监管标准，增强财富管理公司的合规意识，建立健全投资者保护机制，促进财富管理行业形成良好发展生态。

形成统一的内部控制标准

今年，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（《资管新规》）在过渡期结束后正式实施，标志着我国资产管理体制的顶层设计日趋完善。统一监管标准下，大资管架构形成“一张网”，银行理财业务等子行业逐步进入规范化经营新阶段，资产管理机构经营变得更加稳定。

从理财公司发展格局看，自2018年《商业银行理财子公司管理办法》颁布实施以来，共有29家理财公司获准设立，其中25家获准设立。获准开业。截至2022年3月末，银行及理财公司理财产品余额28.4万亿元。其中，理财公司产品余额17.3万亿元。目前，财富管理公司作为具有独立法人资格的资产管理机构，在财富管理市场占有重要地位，

“总体而言，财富管理公司治理体系仍有待深化和完善。《办法》的制定对内控体系建设提出了全面要求，涵盖内控组织架构、内控活动、内控控制监管。对于财富管理公司而言，树立科学、稳健的投资理念具有重要意义。上海金融与发展实验室主任曾刚表示，理财公司的内部控制制度与银行不同。管理行业，特别是公募基金等投资属性，围绕资产管理交易、内部控制等方面实现有效监管。

招联金融首席研究员董希淼表示，在我国，人事信息登记公示制度已在证券公司、基金公司广泛推行。作为新型资产管理机构——财富管理公司，《办法》提到在财富管理公司建立人员信息登记和公示制度，是促进同类业务监管规则一致性的具体体现，有助于促进财富管理公司员工规范执业，避免不便。符合职业要求的人员“筋疲力尽”。

目前，资产管理新规等法规均提出了内部控制的原则性要求。银保监会相关部门负责人表示，《办法》是对资管新规和理财公司办法原则性要求的细化和补充，有利于促进财富增长。管理公司建立健全统一规范的内部控制标准。财富管理公司应从成立之初就开展“清洁启动”，构建适合自身业务规模和特点的内控合规管理体系，

筑起风险墙

《办法》指出，财富管理公司应当针对内控风险较高的部门和业务环节制定专门的内控要点和管理程序。

内部控制制度是资产管理机构的核心制度。它不仅涉及其内部组织管理、交易运作等重要环节，更是整个风险防范的基础。重大风险往往源于内部控制失灵。曾刚表示，从更深层次来说，良好的内部控制有利于完善财富管理公司的治理体系。从这个角度来说，也为监管体系的完善和财富管理公司的有序发展奠定了坚实的基础。

随着银行理财子公司的陆续落地，及时建立内控管理体系是防范和化解各类风险隐患的前提。但我们不能忽视的是，资产管理行业部分财富管理公司的内控管理仍面临挑战。“对于财富管理公司而言，投研能力是资产管理行业的核心竞争力。整体来看，财富管理公司现有的投研水平与成熟的基金、信托等行业还有一定差距。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华，表示，理财产品打破了从单纯兑换到净值的转变，净值波动加大。实现收益与波动性的平衡，防控风险，是对财富管理公司的一大考验。

在这种情况下，财富管理行业需要加快完善监管体系，推进财富管理机构供给侧结构性改革，促进资产管理机构持续高质量发展。《办法》制定了全面、系统、规范的各项经营活动和管理活动的内部控制制度，每年至少进行一次综合评价。银保监会相关部门负责人表示要完善投资交易制度和流程，明确不同类型资产投资审查标准、决策流程，

董希淼认为，建立有效的风险隔离体系，筑牢金融“防火墙”公司理财的重要性，是减少金融业系统性风险在不同机构间扩散的重要保障。通过在集团内设立不同的法人实体来隔离风险传染是一种更为现实和有效的方式。《办法》强化理财公司受托管理职责，强调对控股股东关联交易的规范和风险隔离，意义重大。下一步，理财公司要明确和细化相关规定，实现与母行的管理层隔离、业务隔离、声誉隔离、人员隔离、信息隔离。这不仅有利于财富管理公司的稳健经营，也有利于财富管理公司的发展。有序创新。

总体而言，《办法》与资管新规、理财公司办法等制度规则共同构成了理财公司内控管理的基本合规性，对防范和化解资产管理风险起到至关重要的作用。财富管理公司。

保护投资者的合法权益

随着居民财富的积累和投资理财意识的提高，对优质、多元化的理财产品的需求越来越大。根据《中国银行业理财市场年度报告（2021年）》，银行理财市场持有理财产品的投资者数量再创新高，截至2021年底达到约8130万，同比增长95.31%，个人投资者仍占据财富管理市场的绝对主力，整体投资风格趋于稳定。

面对如此众多的投资者，在财富管理公司即将迎来“新蓝海”之际，在保护投资者合法权益的同时，有效、完善的制度保障必不可少。目前，理财行业的监管政策日趋完善，理财市场呈现平稳向好的发展态势，这主要得益于监管部门的不断努力。周茂华表示公司理财的重要性，一方面，我们将继续推动财富管理公司建立健全产品发行、投资运作等制度和制度，在建立和优化投研体系的基础上，加强人才培养和科技赋能，多维度提升投研能力；另一方面，在监管措施方面，要围绕投资者合法权益细化监管措施，精准施策。

值得注意的是，《办法》从不同方面强调，理财公司应建立健全投资者权益保护，建立有效的投资者投诉处理机制，有利于完善内部控制制度等方面。的保障工作。例如，《办法》强调，理财公司应建立利益冲突防控制度，不得向任何机构和个人转移利益，不得从事损害投资者利益的活动。

“财富管理公司作为投资者的资产管理人，肩负托管责任，实现投资者财富保值增值的目标。” 星途金融研究院副院长薛红艳表示，投资者、股东和管理层的利益必须在投资者、股东和管理层的利益之间取得平衡。平衡两者，关注投资者利益。要做到这一点，需要从治理机制、制度流程、文化建设等方面加以保障。此外，理财公司还需提升专业能力，进一步实现专业尽职调查，努力实现理财产品流动性和盈利能力的平衡，从而为投资者创造利益。“下一步，理财公司要加强投资者教育。重要的是引导投资者在收益波动范围内进行合理投资，改变以往刚性支付、保本的观念，逐步培养投资者正确的理财观念。” 。” 溥仪标准研究员霍一静说。

《办法》中提到的投资者利益优先原则，也是各类资产管理人必须遵循的原则要求。薛红艳认为，当股东利益与投资者利益发生冲突时，必须以投资者利益为先。例如，在规模与收入的冲突中，理财公司的收入通常与管理规模正相关，但有时盲目扩大规模会降低产品的盈利能力，损害投资者的利益。此时，理财公司应以投资者利益为重，一是适度降低对规模的追求。然而，

曾钢建议，在监管体系上，也要聚焦重点领域和薄弱环节，按照更高标准、更严要求，在投资者权益保护和透明度建设等方面不断提升监管的专业性和有效性。例如，着力完善投资者适当性管理、完善信息披露制度、引进战略投资者等。从长远来看，这些制度的完善有利于完善公司治理体系，保证资产管理机构的稳定性和可持续性。开发。（王宝辉）