灰色地带的期货配资业务越来越不好做了拉客户难啊！

刘琦，本报实习记者

“今年期货市场不景气，我们的资金配置业务越来越难做，很难吸引客户！如果不行，就得考虑转行了。”日报记者遇到一个拿着“期货及期货特许权​​”牌子的推销员，正要搭讪他，却苦涩地叹了口气在配资公司做期货是否安全吗，“我站了快一个下午了，你是第一个跟我说话的。”

处于灰色地带的期货融资业务一直备受争议。本报记者走访调查了解到，虽然期货公司的资金配置业务暂停，但“投资管理有限公司”旗下的期货配置公司仍处于停摆状态。和“投资咨询有限公司”仍然走自己的路，非常活跃。

2011年7月11日，中国证监会在《关于防范期货融资业务风险的通知》（以下简称《通知》）中指出，该融资公司未取得金融业务经营许可证，涉嫌超出经营范围从事资金借贷业务。并要求各期货公司严格在许可范围内开展业务，不得以任何形式向客户提供融资。这是证监会首次将期货融资业务定性为灰色地带。然而在配资公司做期货是否安全吗，《通知》发布至今已三年多。本报记者在网上搜索“期货”二字时，首先映入眼帘的是各家公司的宣传广告。第一页几乎到处都是。相关搜索结果多达 4550 万条。

记者咨询多家融资公司后发现，业内普遍融资比例为1：10，但部分融资公司可以给出1：15甚至1：20的融资比例。但值得一提的是，所有的配资公司都表示，投资者需要“自负盈亏”，也就是说，盈利了就可以获得多重回报，亏损了就可以必须向资金配置公司偿还资金。在资金配置的过程中，资金配置公司肯定是在做只赚钱不亏钱的生意。但实际上，期货行业在自有资金入市时，有5到10倍的杠杆。如果按照1:10的比例分配资金，杠杆实际上会放大50倍到100倍。 ，那么投资者就不得不承担相应扩大的50倍到100倍的损失，不仅是本金上交，还要为资金配置公司“兼职”。做过配资的交易员李先生告诉记者，据他所知，目前做配资的投资者90%都是亏损的，5%持平，只有5%盈利。

客户无权修改账户密码

公司可以强制平仓

所谓期货融资，是指期货融资公司在客户原有资金的基础上，按一定比例向客户垫付资金的融资方式，本质上是一种融资行为，融资。

“首先是看合同，一般是电子版的，打印出来后签字，从其他地方邮寄给公司，合同完成后，押金会转入账户由资金配置公司提供。”以前是做期货和外汇的，在公司自己公司工作的丁先生向记者介绍了投资的具体流程。入金后，即可快速拿到投资公司提供的交易账户。 “一般需要一个小时左右，然后投资公司会按比例帮你。客户资金”。

一般来说，投资者要进行资金配置，必须先与资金配置公司签订合同，然后使用期货资金配置公司指定的账户开立期货进行操作。但有些投资者会指定期货公司，所以对于这些客户，资金配置公司会相应提高资金配置门槛，“账户总权益超过500万元”，丁先生说，利息会比较高。同时，投资者在操作账户时不得擅自修改密码。据本报记者了解，部分资金分配公司会在合同中注明，“如果乙方（投资人）擅自修改密码，甲方（投资公司）有权随时平仓账户中的所有头寸。” ，扣除盈亏。承担自己的责任。”这样做的目的是期货公司可以随时监控客户账户的损失情况。

当亏损达到一定数额时，募资公司将强制平仓。投资者若要继续经营，需向期货配售公司支付风险保证金。根据记者从深圳一家资金配置公司获得的一份账户委托经营协议（投资合同），“乙方（投资者）必须注意资金运作的风险，当风险保证金损失达到65%时，需减仓并主动停止操作，若亏损75%，甲方（公司）有权强行平仓（具体亏损金额见每日账单提醒）；乙方（投资人）的损失超过保证金的，甲方（公司）公司对乙方（投资人）的本金损失部分享有追索权，甲方为乙方提供独立账户，操作，但甲方有权根据所有客户的具体交易情况和保证金余额比例，对整体账户资源进行调整。定期合理分配。”

投资者借钱做大做小

只有5%的利润

对于投资者来说，IPO最大的吸引力在于它为他们提供了以少量资金参与高杠杆衍生品交易的机会。有期货投资者告诉记者，有的投资者在期货炒作亏损很多的情况下选择投资，因为投资可以让他们用少量的本金做大做小，并希望借此“回报”首都”。 而且，很多资管公司在宣传的时候都会向投资人介绍自己做过的一些案例，比如一位资管工作人员说，“蔡女士用了16000元和200000元两个做，经过一天的操作，蔡某赚了，翻了一倍多，16000元赚了17940元。这些所谓的真实案例，往往让投资者忽略了，在收益成倍增长的同时，他们不得不承担的风险也成倍增加了几倍甚至几十倍。

记者咨询多家融资公司了解到，目前业内一般融资比例为1：10，即客户有1万元交易资金时，融资公司可按比例再提供10万元资金，即客户分配后共有11万元可操作。但需要注意的是，期货行业自有资金入市时，杠杆率可达5倍至10倍。如果按照1:10的比例分配资金，杠杆实际上会放大到50倍到100倍。在如此高的杠杆倍数下，投资者一旦操作不慎，极有可能“爆仓”，导致资金全部流失。

先生。曾担任资产配置交易员的交易员李某告诉记者，他在做资产配置操作员时，配置比例一般为10倍，但最高可达20倍。 “菜粕目前是2000元一手，我拿10000和200000，也就是210000，理论上可以下100手，60%的仓位也是60手。60手1点600元，损失了17点。我损失了我的10000元。”他举了一个例子，“如果仓库满了，10点就平仓。菜籽粕一天波动50、60点，很容易上下跳动十几二十点。” .

同时，李先生表示，用配资的钱经营时，心理压力“非常非常大”。据他所知，90%进行资本配置的投资者都在亏损，5%持平，只有5%盈利。

制定交易规则​​以控制风险

公司收费形式多样

其实，融资公司为了控制风险，在与客户签订合同时，往往会有一些交易细节。

以记者手中的委托协议为例，合约上写明“资金交易可隔夜完成，金属合约产品自有资金不到2倍，其他产品不到3倍, 股指期货3.5 隔夜可下单3倍以下。资金交易隔夜可下单，3倍以下各类资金均可隔夜下单。隔夜产品不包括远期、非主力合约和隔夜黄金白银合约，如预留仓位，如果超出指定资金范围，则交易亏损，亏损金额翻倍，盈利则扣除盈利。 11后:25和14:55，只能平仓，不能开新仓，不符合要求的我们会平仓，如果甲方已经平仓，乙方重新开仓或被迫保持位置n 用于此交易。如有亏损，按亏损金额加倍计算，如盈利，应扣除盈利部分”等三项细则。

对此，李总认为，资本公司制定这些规则是为了防范风险，但略显苛刻。 “一般没那么苛刻，中午持仓一般没有限制，”他说，“当然，比例越大，限制越多。比如比例超过10倍，就不能换人了。”中午是允许的，也就是中午11点25分以后不允许。有仓位的。超过10倍的不允许有隔夜仓位，10倍以下的大部分公司可以允许一定比例的仓位。”

但从上述合同中的各项条款不难看出，在向投资者声明自负盈亏的背后，资金配置公司是在做着安全、盈利的业务。据李先生介绍，基金配置公司的收费也更加多元化，主要是收取固定利息，或者是投资者分红。 “利息一般是每月2%到2%不等，就是收取当日利润的10%，亏损不收取任何费用。”

此外，记者还了解到，收费公司的形式还包括收取账户费用，或者混合收费，比如账户费用+固定利息。因此，无论客户盈利与否，公司都能获得稳定的手续费收入，交易账户始终处于公司的控制之下，在亏损蔓延到公司分配的资金之前，仓位将被强制平仓。公司。

公司合同包含多重风险

投资者不应轻易分配资金

除有权强行平仓止损、追回投资者损失资金外，记者注意到，上述合同中还写明，“交易因网络和交易所原因或不可预测性被冻结，甲方不得承担责任；甲方可根据客户交易的具体情况决定是否继续与客户合作（例如：交易量小、风控能力差、损失大、交易风格不适合基金发行业务等）合伙企业。”这两个条款相当于直接将所有风险转移给了投资者。

在业内人士看来，随时终止合伙关系意味着随时可能撤回投资。虽然投资者有权使用账户中的资金，但资金最终还是留在了资产配置公司，而这也是另一位交易员在接受记者采访时表达的对资产管理最大的担忧——信用风险，“同资产配置”资金就是你给他钱，所以有（配资公司）跑路的问题，而且因为资金配资是有时间限制的，会影响经营的心态。”

此外，投资者还可能面临资金配置公司挪用用户资金、非法平仓的风险。

事实上，证监会此前曾指出，基金公司为需要资金的期货投资者提供服务，不仅给投资者带来了金融安全风险，而且在一定程度上影响了期货市场。正常营业秩序。 “对于投资者而言，资金配置业务相当于借钱投资，提高了杠杆率，凸显了客户资金的风险；而在资金配置业务中，客户资金由资金配置公司控制，安全投资者资金风险加大；大部分资本公司超出经营范围经营，一旦资金配置业务发生纠纷，投资者权益难以得到合理保护。”

但是，证监会在《通知》对期货公司进行限制的同时，仅将融资公司定义为未取得金融业务许可，且涉嫌超出经营范围从事资金借贷业务的融资公司，但没有监管他们。和规范，让投资公司依然在灰色地带自由游荡，投资者的利益得不到保障。

因此，前述业内人士表示，期货交易本身就存在风险。 “如果投资者没有足够的实盘交易经验，他们不应该试图轻易分配资金。”以免在高杠杆、高风险下成为资本公司的“打工仔”。