探索新型、有效处置不良资产方式在本轮处置不良债务中的应用

在本轮不良债权处置中探索新的、有效的不良资产处置方式的必要性

2011年以来，商业银行资产的盈利能力有所收窄。利润方面，2011年以来，我国商业银行业盈利能力呈下降趋势。商业银行平均资产收益率从2011年的1.3%下降到2011年的0.98%。 2016. 下降0.32个百分点；平均资本回报率从2011年的20.4%下降到2016年的13.38%，5年下降7.02个百分点；从拨备方面看，自2009年商业银行实施“动态拨备制”以来，拨备覆盖率先升后降。 2012年末拨备覆盖率达到295.51%的历史新高，但随后几年，由于银行盈利能力下降、非表现资产方面，商业银行的后备覆盖率持续下降，2016年底降至175.5%。

从商业银行不良资产的处置方式来看，传统的处置方式主要有核销、转让、重组、以物换物、自收等，分别是：资产负债表处置性质，并不能从根本上消除不良贷款风险。此外，商业银行自身大规模消化不良贷款的能力有限。在众多传统方式中，核销方式应用最为广泛，主要通过利润和拨备的方式核销不良贷款。在银行利润收窄的背景下，银行核销不良贷款的能力受到很大限制。经济下行背景下，企业偿债能力较差，难以实现常规处置，重组不符合要求。总之，除核销以外的其他传统方式处置成本高，不良资产处置效果有限。

经济下行压力是本轮银行业不良率上升的主要原因。在此背景下，经中央经济工作会议确定，我国自2015年开始实施“三减一减一补”供给侧结构性改革。面临破产甚至退出市场的结果中国企业的信贷融资结构是，这些由银行信贷资金支撑的过剩产能最终会表现为银行的不良资产。新的不良资产处置方式，包括债转股，可以有效盘活不良资产，降低企业融资杠杆。由于本轮债转股债权范围不仅包括不良贷款，还包括正常贷款等，因此本轮债转股可以有效降低企业负债水平和杠杆率，推进供给侧结构性改革。

商业银行传统的不良贷款处置方式并不能有效地将风险转移到资产负债表外。与传统方式相比，资产证券化在处置时间和规模上具有优势。一方面，不良资产证券化是将流动性差的资产转化为流动性强的证券债转股是资产证券化么，增加银行持有资产的流动性，便于风险转移；另一方面，资产证券化使银行能够在不增加负债的情况下实现复苏。通过部分贷款本金，银行可以释放更多的风险资本，有利于降低不良贷款率，提高拨备率，改善商业银行的财务指标。 “债转股”是一种重要的债务重组工具，通过“时间换空间”的思路，有效降低企业融资杠杆和资金成本，促进资产尽快流动，妥善化解金融风险。并有效盘活不良资产。

推进供给侧结构性改革迫切需要商业银行采用新的金融工具处理不良资产，有效降低企业杠杆率

目前，不良资产证券化、债转股等方面取得了一些实质性进展。

2016年10月，国务院印发了《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债转股的指导意见》，其中规定，除国务院另有规定外，规定，银行不得直接将债权转为股权。银行应通过将债权转让给执行机构的方式将债权转化为股权，执行机构将债权转化为目标企业的股权。资产管理公司是商业银行利用外部资源处置不良资产的主要方式。在上一轮国有银行不良资产处置中，资产管理公司发挥了主导作用。目前，我国已形成由华融、信达、长城、东方等4家国有资产管理公司，28家省级资产管理公司，4家地市级资产管理公司组成的三级资产管理公司体系。公司。然而，现有资产管理公司制度的不良资产处置能力已不能满足市场需求。目前，5大银行已宣布将设立全资子公司，专门从事债转股业务。独立设立资产管理公司的银行可以在资产价格和资产选择上拥有更多自主权。然而，债转股毕竟是降低企业杠杆的缓和措施。仅适用于部分有发展前景且面临暂时性流动性危机的公司。并非所有的债转股都可以用来降低杠杆，帮助企业摆脱困境，转移风险和负担。对银行机构而言，债转股不应大范围推广。

2016年5月债转股是资产证券化么，中国银行、招商银行相继发行不良资产支持证券，标志着我国不良资产证券化时隔八年重启，市场进一步拓宽——建立商业银行不良资产处置渠道。 2016年，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、招商银行等6家银行获得首批试点资格，总额度500亿元。尽管不良资产证券化处理不良资产的潜力巨大，但持续推进仍面临诸多挑战。例如，由于不良资产的现金流不可预测，资产回收时间和回收率的不确定性，定价和估值困难；现有的法规和规定有限制；存在评级难、信息披露不充分等问题。

充分发挥资产证券化和债转股在商业银行改革中的作用

营造良好的经营环境，支持银行通过创新工具有效化解不良资产。化解银行不良资产是一项系统工程。要想达到最好的效果，除了具体的措施外，还需要内外条件的支持。要营造良好的经营环境，做好一揽子销售、资产重组、证券化、债转股等工作。等创新不良资产处置方式能够充分有效发挥作用。具体措施包括：进一步完善处置信息披露制度，确保处置透明、公平；建立科学的不良贷款评价体系，提高不良贷款评价水平；建立健全资本市场，增加不良资产变现方式等。

银行应综合运用多种方式处置不良资产。与上轮债转股的初衷不同，新一轮债转股旨在降低企业的杠杆率。因此，新一轮债转股的实施应充分结合当前经济形势，制定切实可行的实施方案。此外，参照国际经验，债转股约占银行各种不良资产化解方式的20%至25%，这意味着要处置目前的数万亿不良资产。对商业银行而言，新方法的使用要适当。 ，也需要与其他处置方式合理结合使用。

让更多的投资者参与到不良贷款转移市场。打破不良贷款转让市场买方垄断，允许更多投资主体参与市场竞争，特别是开放资产管理公司可批量转让不良贷款的门槛。研究探索民营资本和外资参与资产管理公司的可行性。 （作者：马琳，单位：北京交通大学经济管理学院）