中国人民银行将于4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点

4月15日，中国人民银行发布公告，自4月25日起下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不包括已实施5%存款准备金率的金融机构）。同时，对不跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在降低存款准备金率0.25个百分点的基础上，追加减少0. 25%。

本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率8.1%。此次降准将释放长期资金总额约5300亿元。

资金如何使用？

对于此次降准中国人民银行存款准备金率，人民银行相关负责人表示，主要有三个目的：

一是优化金融机构资本结构，增加金融机构长期稳定的资金来源，增强金融机构资本配置能力，加大对实体经济的支持力度。

二是引导金融机构积极运用降准资金支持受疫情影响严重的行业和中小微企业。

三是本次降准每年降低金融机构资金成本约65亿元，通过金融机构传导可促进社会综合融资成本下降。

在全面降准的基础上，人民银行将部分符合条件的城商行和农商行存款准备金率再下调0.25个百分点。对此，人民银行相关负责人表示，这有利于加大对小微企业和“三农”的支持力度。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，央行下调存款准备金率0.25个百分点，略低于此前市场预期0. 5个百分点。一方面，从一季度财务数据来看，信贷投放较为强劲，央行灵活调整货币政策。另一方面，国内存款准备金率处于国际中等水平。与一些新兴经济体相比，存款准备金率并不高。中国人民银行珍惜正常的货币政策空间，更加注重政策的精准性、质量和效率。此外中国人民银行存款准备金率，

为什么现在？

考虑到当前的经济环境，专家普遍表示现在有必要降低准备金率。

“经济下行压力将进一步加大。” 结合近期内外部环境的变化，超出预期的因素有三：一是上海、吉林等地疫情反复，形成全国性影响；二是今年以来房地产的冷态势延续；最后，国际地缘政治局势显着升级，在全球范围内形成了“抑制经济增长、推高通胀”的效应。

从数据上看，3月末M2余额249.77万亿元，同比增长9.7%，增速0.5 和 0. 分别高于上月末和上年同期。@0.3 个百分点；3月份社会融资规模增加4.65万亿元，比去年同期增加1.28万亿元。尽管新增社会融资超出市场普遍预期，但多位专家指出，新增贷款结构改善仍不够明显，与居民消费相关的信贷增速较去年同期有所减弱，实体经济仍面临下行压力。所以，

智信投资首席经济学家、研究院院长连平指出，4月中旬左右调整存款准备金率是一个很好的时间窗口。他认为，今年有必要在一定程度上降低准备金率，因为货币政策需要与积极的财政政策相匹配。

“对于银行来说，降低存款准备金率有利于降低银行的资金成本，从而降低实体经济的融资成本。目前，银行整体债务压力较大，部分中小银行在面临较高的债务成本，已成为银行增加信贷投放的制约因素。适时降准有利于缓解银行负债压力，释放流动性，引导银行继续加大对实体经济的支持力度。”中国银行研究院研究员袁晓辉。

会不会降息？

值得注意的是，当日，中国人民银行启动了1.5万亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作，中标率为2.分别为 85% 和 2.@。>10%，与之前的值相同。可以看出，虽然降准已经在囊中，但降息并没有紧随其后。

那么降准后，未来还有降息的空间吗？

中信证券明明债研究团队认为，从降低成本和疏通货币政策传导机制两个目标来看，降准和降息仍有空间。但降息操作可能需要等待更强的催化因素和更合适的窗口：一方面，在疫情初步控制后，稳增长的政策才能进一步发挥；另一方面，美联储需要在加息周期的初期保持谨慎。

东方金诚首席宏观分析师王庆认为，二季度政策性降息的概率仍然很高。此次降息对于扭转楼市预期、力争实现年中房地产行业回暖、稳定宏观经济市场尤为重要。

中国民生银行首席研究员温斌认为，降准将优化银行体系资金期限结构，释放长期流动性，降低银行负债成本，有利于鼓励和引导金融机构继续降低实体经济融资成本。尽管本月MLF政策利率保持不变，但降准或推动LPR报价收窄利差，预计本月20日LPR利率将下调。