马勇：《财贸经济》2019年第7期资金流动性与银行风险承担

简介：马勇，中国人民大学金融学院教授、博士生导师，中国财政与金融政策研究中心、国际货币研究所研究员，100872；李真（通讯作者），中国人民大学金融学院博士生，国际货币研究所副研究员，100872。

期：《金融贸易与经济》2019年第7期

金融流动性和银行风险承担

——来自中国银行业的经验证据

流动性风险对金融机构的稳健经营和金融体系的稳定具有重要影响。缺乏足够的流动性可能导致金融机构陷入困境，严重的可能导致流动性危机。商业银行资产负债期限错配、对利率变化的敏感性等因素会造成严重的流动性风险敞口（Rose and Hudgins, 2012）。在 2008 年国际金融危机之前，缺乏统一的全球流动性 流动性风险在银行间的传染已成为系统性风险的重要诱因，有鉴于此，世界各国都将加强流动性监管作为危机后金融监管改革的重要内容。2010年12月，巴塞尔银行监管委员会发布《巴塞尔协议III》，引入流动性覆盖率和净稳定资金比率两项流动性监管标准，分别从短期和长期衡量银行流动性风险。2014年3月，中国银监会发布《商业银行流动性风险管理办法（试行）》。因此，中国银行业逐步调整资产负债业务结构，以符合流动性风险监管标准，增强流动性风险抵御能力。作为重要的流动性风险，说明资金的流动性风险在历次银行危机中发挥了重要作用（Drehmann and Nikolaou, 2013）。最新巴塞尔协议III对流动性的要求会降低商业银行的风险吗？风险承担和提高整个银行体​​系的稳定性仍然没有得到很好的理解，需要进一步研究。

与已有研究相比，本文在四个方面进行了有益的探索和创新：一是在文献方面，现有研究很少考察资本流动性风险与银行风险承担的关系，尤其是对中国银行业而言。行业。经验分析几乎是看不见的。本文以中国银行业数据为基础，系统考察了流动性风险对银行风险承担的影响，从银行整体稳定性、资本充足率、资产风险、金融中介风险等角度衡量了银行的风险承担。 因此，本文不仅丰富了银行流动性风险管理的研究，而且为银行风险承担行为的分析提供了重要的补充。其次，在风险构成方面，本文对现有研究进行了重要拓展。本文以资本收益率、资本资产比率和资本收益率波动率等因素作为银行Z值的构成因素，检验了资本流动性风险对银行风险构成因素的影响。第三，在中介效应方面，本文试图弥补现有实证文献中中介效应机制的不足。本文采用中介效应检验程序，检验流动性风险是否会影响银行通过借贷的风险承担行为。第四，在异质性分析方面，本文进一步从银行规模、杠杆率、金融危机或高经济风险等方面分析流动性风险对银行风险承担的影响是否存在不对称。从高杠杆率和高经济风险角度的分析进一步丰富了 Khan 等人的经验证据。 (2017）.

本文利用2002-2016年中国338家商业银行的非平衡面板数据研究流动性风险对银行风险承担的影响。实证结果表明，流动性风险较低的银行承担较大的风险，而存款较高的银行由于存在显性或隐性存款保险，流动性风险较低，存款可以保护银行免受经营风险的影响。此外，充足的流动性可以让银行避免资金短缺银行净稳定资金比例，这可能会刺激银行承担更高风险的冒险倾向。进一步分析表明：(1）存款增长会提高盈利能力，降低银行风险，但也会降低资本水平，增加银行风险，一般表现为银行风险增加；(2）银行贷款作为中介变量的中介效应，即资金流动性风险降低会导致银行贷款增加，进而增加银行风险；（3）当资金流动性风险低时，大银行和高杠杆银行（4）在金融危机期间，银行的资产风险和金融中介风险较低银行净稳定资金比例，同时，在经济高风险时期，银行的资本充足水平较高，金融中介风险较低。更低。

这些研究结论对银行经营者和政策管理部门有明确的启示。一是流动性风险降低会促使银行承担更大的风险，因此银行应避免短期流动性过度增长，保持适度的资本水平，控制过度冒险；二是由于资金流动性风险会影响银行通过贷款承担风险的行为。因此，银行应更好地规范信贷供给和管理，合理控制信贷规模。第三，由于大型银行和高杠杆银行通常面临较高的风险承担，因此政策管理部门应加强对大型银行和高杠杆银行的风险监管，避免这些银行过度承担风险带来的系统性风险；第四，虽然银行会在金融危机或经济高风险时期积极降低风险承担，但外部金融和经济冲击仍可能对银行的稳定性产生较大影响。此时，逆周期金融监管仍需加强和完善。总之，为应对潜在的资金流动性风险，商业银行应尽可能保持长期、稳定和多元化的资金来源，同时通过更好地规范信贷发行，有效控制过度冒险行为。和贷款管理；政策管理部门应进一步完善巴塞尔协议III框架下的宏观审慎政策工具，通过多种措施加强对银行流动性和杠杆率的监管，确保金融机构整体风险可控。