MiFID II监管和资产流入被动工具是美国买方股票交易员2018年的主要担忧

时间：2020-12-10 11:04:23来源：

今年，美国投资管理行业一直在持续强劲的股市表现浪潮中，但是买方知道，他们对欧洲MiFID II法规日益严厉的恶习以及被动资产中流动资产的增加感到不满。

这是根据TABB集团第14项年度基准国际美国股票交易研究得出的； ‘2018年美国机构股票交易：适应新现实。

根据2018年第一和第二季度期间对100个买方主要交易员的深入采访-包括82％的传统资产管理人，18％的对冲基金，54％的投资者使用基本投资风格，11％的定量投资者和TABB的投资总额和资产管理规模分别为35％和500亿美元至5,000亿美元。TABB今年的综合研究涵盖了MiFID II对美国投资经理的迫在眉睫的影响；将资产重新分配给基于被动/ ETF指数的产品，买方与卖方的关系；以及买方为应对和克服这些挑战而采取的顶级技术计划。

从事这项研究的30年买方行业资深人士TABB高级分析师Dayle Scher（如图）表示：“经过长时间的一对一访谈，出现了一些关键问题，例如美国理财师期望MiFID II不仅会在2018年影响他们的业务，但在接下来的一两年中影响更大，尤其是在佣金，执行成本和研究预算方面。”

正如Scher所解释的那样，随着佣金率全面下降，所有公司中有一半以上预计其研究预算会下降，从2007年的最高点153亿美元下降到2017年的86亿美元。“由于低波动性和激烈的竞争，促使资金与经纪人进行更艰难的谈判，在必要时迁移至更大的经纪人，对回报/成本的压力，更大的分拆重心和最佳执行力促使这些买方公司开始提高其算法使用率，始于2017年。”结果，她与之交谈的公司中有25％现在期望由于MIFID II而增加了对资本的使用，这对超过40％的中型公司产生了更大的影响。“有明显的要求增加资本的努力。”

由于企业需要通过电子交易降低成本，资产经理，尤其是对冲基金放弃了高接触销售台的做法一直存在。通过增加内部交易并通过算法实现自动化，他们希望在不降低执行质量或数量的情况下削减总体成本，并希望在不影响股票价格的情况下获得流动性。Scher说：“算法轮的采用使算法选择流程和性能监控变得越来越自动化，从而使这种向低接触交易的转变成为可能。”