英属维尔京群岛预计加密资产将提供增长动力

2017年9月6日星期三，英属维尔京群岛遭受5级飓风飓风爱玛袭击时，造成了破坏性影响，摧毁了关键基础设施，并剥夺了居民六个月的任何电力供应。那是集体悲伤的时刻，但英属维尔京群岛的韧性和集体精神照亮了。简而言之，它的反应与当天的风暴一样强烈而集中。

令人难以置信的是，尽管发生了惨案，但几乎没有业务中断。

正如曾经住在英属维尔京群岛但现在居住在泽西岛的Ogier合伙人Simon Schilder回忆：“我们的灾难恢复计划非常有效，BVI注册表在48小时内启动并运行，这是一项了不起的壮举。英属维尔京群岛法院注册处搬迁到圣卢西亚长达六个月，因此尽管实际上在个人层面上飓风对英属维尔京群岛的居民造成了极大破坏，但实际上并没有什么业务中断。

“飓风过后六个月，我去了英属维尔京群岛，岛上的电力才刚刚接通。政府实际上搬到了我们的一些办公室，因为政府大楼受到了严重破坏。服务提供商社区之间真正团结在一起，共享办公空间并相互支持。

“在Ogier，我们在星期天晚上使用泽西服务器启动并运行，并且像往常一样运转。我们的DRP将以飓风艾尔玛为例，就像我们在2004年袭击开曼群岛的伊凡飓风中一样。

在深入探讨“加密货币世界”之前，值得指出的是，为了继续发展成为领先的离岸基金管辖区，英属维尔京群岛正在对其立法框架进行若干修订。

其中一项修正案与1996年的《英属维尔京群岛伙伴关系法》有关，许多岛屿的从业者都认为该修正案早就该更新了。这将为英属维尔京群岛带来一些新的机遇，尤其是在私募股权和风险投资方面。最新的《英属维尔京群岛合伙企业法》的主要好处之一是能够创建具有独立法人资格的有限合伙人。

Glenford Malone是英属维尔京群岛金融服务委员会投资业务部总监。他认为，英属维尔京群岛基金行业将继续表现出韧性，并通过增加产品种类来展​​示其吸引力。

“随着新产品的出现，例如批准的基金和孵化器基金，继续有兴趣利用来自新市场参与者和习惯使用BVI的人的BVI资金。英属维尔京群岛继续看到基金行业管理资产的增长。”

太多的人认为，为了成功筹集资金，他们应该建立开曼工具。英属维尔京群岛的资金并不需要将所有服务提供商都设在岛上。经理可以拥有与开曼基金完全相同的服务提供商。百慕大或都柏林的基金管理人仍为许多BVI基金提供服务。

通过选择英属维尔京群岛，管理人员不必担心自己会在某种程度上不利于自己。

“许多新经理认为，如果不选择开曼群岛，他们莫名其妙地失去了窍门。老实说，我从来没有见过经理人不筹集资金，因为他们拥有BVI工具而不是Cayman工具。在最坏的情况下，这是一个额外的尽职调查问题，” Schilder说。

加密趋势和见解

随着英属维尔京群岛的前瞻性发展，加密资产带来的顺风和对初始代币发行（ICO）的相关兴趣不断增加，对此感到鼓舞。这些新的发展，包括开曼群岛，百慕大和瑞士在内的其他司法管辖区，正在陆续进行分析，以了解其商业利益，这代表了英属维尔京群岛的新领域。这是在英属维尔京群岛注册公司取得巨大成功的基础上建立的一种方法，多年来，即使不是几十年，金融专业人士也一直青睐它。

Harneys合伙人Phillip Graham表示：“该管辖区希望在需要满足市场需求的地方更新法规，但核心法规仍然按照我们希望的方式运行，就BVI注册公司而言，具有很大的灵活性和确定性。”他认为，对于希望推出ICO的企业家而言，这对于英属维尔京群岛来说是个好兆头。

“在ICO环境中，毫无疑问，这使我们能够根据人们所具有的灵活性和舒适性水平提供创造性的结构建议。我们的商业法庭非常好。如果出了什么问题，人们知道他们不仅受到英属维尔京群岛商事法庭的保护，而且在向私人理事会提出上诉的情况下，基本上也得到英国法律的保护。”

Graham确认在他主持的最近一次投资基金协会会议上，一半的对话都围绕加密资产和ICO进行。如上所述，在传统的对冲和私募股权条件下，开曼群岛仍然存在固有的偏见。

但是，加密货币世界，尤其是ICO世界的现实是，发起这些实体的人的类型不是您的传统基金经理；尽管一些机构基金经理现在正在介入。

因此，这些企业家没有像基金经理那样的管辖权偏见。结果，这对英属维尔京群岛来说很有趣。

“目前，加密货币查询占我们新收到的所有查询的50％，对于这个细分市场而言，这是一个令人难以置信的份额。有趣的是，我们看到客户选择在与英属维尔京群岛平等的基础上在英属维尔京群岛推出以加密货币为重点的基金，与正常情况相比，该比率对英属维尔京群岛而言非常健康。”

“服务提供商确实希望抓住这一增长，令人振奋的是，英属维尔京群岛的金融监管机构金融服务委员会（FSC）对此概念持开放态度。他们将始终采用通常的监管者立场，以确保司法管辖区的声誉受到保护，但他们也想了解这种新资产类别如何使BVI受益，其外观和运作方式。”

使用典型的对冲基金应用程序，可以详细说明谁是托管人，但是对于许多此类加密资产基金而言，情况并非如此。仍然存在根本的差距或需要改进的地方。

第一个与AML有关，非常关键。如果它是接受法定货币的加密货币基金，该基金可以转换为加密货币，那么这可能相对简单。但是，许多经理希望投资者使用数字钱包来投资其加密货币。这就产生了AML问题。服务提供商正在向市场推出有趣的数字钱包分析工具，这很值得一看，但是还需要做更多的工作来改进AML框架，以使FSC等监管机构感到满意。

关于资金如何持有加密资产，托管是第二个领域。

“第三个领域涉及经纪职能；从操作上讲，到现在为止，这已经被证明是相当笨拙的，它允许人们和资金访问不同的交易所来购买加密货币。对于加密货币基金来说，买卖加密货币非常困难，但是人们正在引入新的经纪功能，可以随时跨多个交易所访问加密货币，并帮助经理评估执行交易的最佳方案。该领域正在发展，并有助于改善加密货币的运作方式。” Graham解释说。

FSC关注披露要求

英属维尔京群岛提供各种类型的基金产品，例如私人，专业和公共基金，可以满足多样化的市场和资产类型。这些产品历来具有并且将继续提供必要的投资者保护，这对于新兴资产类别至关重要。马龙说，在过去的一年中，FSC批准了许多直接投资金融科技和加密资产领域的基金，“我们看到在这些领域BVI产品的使用有所增加”。

马龙说：“在批准这些资金时，我们特别关注披露要求和对投资者的保护。我们的重点主要是确保资产的适当托管安排和适当的反洗钱/打击资助恐怖主义措施。我们将继续监控金融科技领域，尤其是与诸如加密货币，分布式账本技术和ICO等发展相关的领域。在接下来的几个月中，我们希望发布行业指南，并引入一个“监管沙箱”，该沙箱旨在于最早阶段监控创新。

希尔德（Schilder）证实，无论是在英属维尔京群岛（BVI）还是在开曼群岛（Cayman Islands），加密货币目前都是非常流行的资产类别，并确认绝大部分新提案工作都来自希望推出加密货币基金的管理者。

“主要观察之一是，总体上，许多加密货币基金正被构造为具有孵化器基金的核准管理人；到目前为止，这是典型的模式，尽管实际的资金投放对AUM而言并不重要。” Schilder说。“去年，我们帮助启动了他们的基金的一位加密货币经理已经将他的孵化器基金转换为专业基金。

“我们的另一位客户已转换为专业基金，但他们也拥有数量有限的投资者资金，可用于一项单独的策略。我建议将这些投资者放入一个核准基金，该基金限于20名投资者，但与孵化基金不同，它没有两年期限。

他补充说，对于一个经理人来说，从大型商店中抽出一张大票，最好的选择是将批准的经理人与BVI专业基金一起使用。简而言之，可以将批准基金有效地视为具有保证豁免的英属维尔京群岛私人基金。在FSC上，马龙（Malone）确认，经批准的经理制继续受到私营部门的欢迎。

经批准的经理人正在被新成立的初创基金经理人用来测试特定想法并快速进入市场，Malone评论道：统计数据表明，经批准的经理人管理的资产继续增加。该产品的成功还受到以下事实的支持：我们看到许多实体都采用这种方法，并超过了管理的最大资产4亿美元。鉴于他们的成功，这些经理已经能够过渡到完整的投资业务被许可人。”

加密资产的出现一直是BVI服务提供商社区（包括Circle Partners等基金管理人）可喜的消息。业务发展经理Peter Jakubicka确认Circle今年已经帮助了一些客户推出了加密货币基金，尽管他普遍认为这些产品是当月的风尚，但他警告说，启动其中一种策略不一定是一件容易的事。

“我们与客户紧密合作以建立结构，但是一旦涉及到使用加密货币交易所开设账户，这将是一个漫长而艰巨的过程。我已经看到，资金在1月获得批准，到12月仍未投入使用。

Jakubicka说：“人们需要考虑到这一点，因为尽管法律部分相对简单，但其他所有方面都具有挑战性–总的来说，这仍然是一种新的资产类别，投资者仍然很犹豫地接受这些策略。”

对于银行来说，他们最大的担心是他们无法在某些情况下追踪和追踪资金来源。这可以追溯到之前提出的AML问题。

“他们小心谨慎，不要在可能进行实物认购的情况下接受资金；与其他基金管理人不同，我们也不允许这样做。我们仅支持接受法定货币订阅的加密货币基金。

“我们很谨慎，但我们愿意接受几乎所有类型的加密策略。我们确实要求基金任命一名审计员，但是，法律顾问和其他需要满足的要求。我们还不支持使用OTC交易所的策略。”

ICO和SIBA法规

为何企业家和基金经理可能希望利用BVI的司法管辖权专门知识从何处进行ICO的原因很多。也许最重要的原因之一是，英属维尔京群岛为打算成立新公司和从事创新活动的人提供了现代的立法框架。

“该制度的吸引力在于，它提供了一个强有力的法律框架，具有适当水平的监管和鼓励创新的制度，”马龙评论说。

根据SIBA规定，禁止某人在英属维尔京群岛内或在英属维尔京群岛内进行任何形式的投资业务，除非该人持有FSC的许可证，或者属于其中一项豁免或SIBA提供的安全港。

但是，发行标准实用程序令牌的ICO不应受到一般性禁止，因为出于SIBA的目的，实用程序令牌不属于“投资”的定义。

Michael Killourhy是Ogier（BVI）的合伙人。他解释说，虽然在很多情况下，属于ICO问题的代币不会属于SIBA的范围，但是如果某些形式的代币或加密资产的价值或回报是通过参考来确定的，则很可能属于投资的定义其他资产或业务的表现（使其成为衍生形式）。

因此，应仔细考虑任何提议的代币或加密资产的条款。

在讨论ICO和加密货币趋势时，Killourhy说：“我们始终非常谨慎，以确认任何潜在新客户的背景和真实意图。每个人都必须经过强大的入职流程。虽然整个司法管辖区肯定希望鼓励金融科技领域负责任的企业家，他们认为英属维尔京群岛是一个有利的管辖区，并且非常希望成为新技术和新的做事方式的一部分，但我们和英属维尔京群岛都不希望参与任何可能损害英属维尔京群岛声誉的活动。

“采取的方法是一种谨慎的方法，但与此同时，我们不想将婴儿与洗澡水一起扔掉。如果英属维尔京群岛（BVI）具有某种价值，可以提供新的业务流，那么FSC应当谨慎鼓励。我们需要一个法律框架，使我们能够以一种更深思熟虑的结构化方式来审视这一新兴资产类别。这将对英属维尔京群岛和客户均有利。”

Killourhy看到企业家以及一些成熟的企业都参与了ICO，编码人员和工程师为BVI的服务提供商社区提供了新的客户类别。通常，这些千禧一代想出了新主意，他们希望通过ICO使用令牌发行来支持另一个区块链计划，这可以从社交媒体应用程序的组合，预订，付款和回顾晚上或白天，到基于平台的解决方案来注册土地和其他财产转让。

对于英属维尔京群岛而言，这可能意味着什么？

Killourhy回应：“我认为这将推动监管辩论，并且我怀疑到今年年底可能会有一些准备工作；当然在未来的12个月内。对于新的金融科技企业来说，可能是在沙箱安排领域，可能会违反现有法规。我非常乐观，这项法规一旦达成，将采取谨慎的建设性态度，澄清规则并鼓励负责任的参与者，同时防止对英属维尔京群岛的滥用和声誉损害。”

目前，监管机构正在研究代币的发行及其应如何分类。“我们所有的法规都非常规范，在投资业务中所捕获的是基于10条标准清单。与美国相比，证券在概念上更具概念性，在离岸司法管辖区中，证券是十件事之一，我认为该清单将成为11个涵盖ICO和代币发行的证券。

格雷厄姆（Graham）指出，金融服务监督委员会（FSC）渴望围绕这一新资产类别采取行动，并表示，观察其他司法管辖区以不同的速度和方向前进是很有趣的，因为它们确定了适当的风险承受能力。

“有些人完全将这个世界拒之门外，有些人完全拥抱它，而另一些人则处于中间。在这种情况下，我将加入英属维尔京群岛。我们希望鼓励并拥抱ICO，数字交易和智能合约的新世界，但始终确保司法管辖区还提供适当的监管层。目前正在进行的磋商给了我很大的鼓舞。”他说。

对于英属维尔京群岛而言，接下来的12个月应该是一个令人兴奋的时期。如果它达到了正确的监管水平并实施了合理的ICO指南（仅需在这方面着眼于瑞士（请参阅我们最近的《瑞士加密货币创新报告》），则管辖范围可能会不断扩大。飓风“艾尔玛”的毁灭将被加密货币万物的兴起所取代。

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