“一个非常现实的现象”：ESG如何改变经理-投资者的动态

负责任的投资和ESG（环境，社会和治理）主题一度被视为边缘问题，但近年来稳步增长，已成为全球许多最大，最成功的对冲基金策略中的关键组成部分。

280亿美元的激进主义者公司The Children's Investment Fund（TCF）的创始人克里斯·霍恩（Chris Hohn）爵士是一位著名的拥护者，他加大了对那些未能对气候变化采取行动的公司的行动。

本月早些时候，霍恩（其基金在2019年上涨了40％以上）呼吁巴克莱，汇丰和渣打银行为新的化石燃料项目撤资。

霍恩在去年写道：“投资一家没有披露其污染的公司就像投资一家没有披露其资产负债表的公司。”“如果政府不强迫披露，那么投资者可以自己强迫披露。”

一些市场参与者表示，变革的步伐表明，ESG不再仅仅是投资管理行业中的“奢侈品”。他们认为，仅仅对冲基金调整边缘的投资策略以使其更加“绿色”是不够的。

一位对冲基金主要经纪业务负责人告诉《对冲周刊》：“我们之后的下一代并不认为这是可选项。”“这是一个非常现实的现象-现在就存在了。”

近几个月来，随着包括Man Group，Caxton Associates和JP Morgan在内的众多具有对头作用的对冲基金公司加入了ESG的竞争，可持续发展的担忧和ESG的角度从根本上动摇了经理/投资者动态两端的投资决策。 。

首席经纪人说：“当经理现在正在使用一些更大的分配器来进行运营尽职调查时，ESG组件是非常真实的。”“这不仅是一场麻烦，很多人从根本上改变了事情。许多经理已经完全改变甚至改变了他们的投资风格，使其符合ESG。”

罪恶股票

对冲基金在选择股票作为投资组合时一直在探索公司治理因素。但是，据木星资产管理公司另类投资负责人马格努斯·斯彭斯（Magnus Spence）称，ESG的加速推动对冲基金经理不仅在挑选股票时专注于治理，而且更密切地关注环境和社会问题对股票的影响。投资组合。

对冲基金行业坚定的Spence在去年的评论中指出，摩根大通研究表明，多空投资组合中缺少ESG因素会加剧波动，降低夏普比率并增加潜在的缩水规模。

他观察到：“有证据和连贯的学术论据表明，从长远来看，对ESG的关注可能导致总体资产管理者，包括那些追求对冲基金策略的资产管理者，表现出色。”

在ESG投资持续增长的情况下，主要经纪人社区中越来越有一种感觉，即以商品为中心的策略在继续交易成熟的石油和煤炭名称（即所谓的“有价证券”）时，越来越感到“冷落”。通常被视为不符合ESG标准。该经纪人指出，从长远来看，这反过来对股价和股票价格具有重大影响。

确实，围绕“负责任”投资的策略是否应该积极押注某些股票（例如石油钻探商，烟草公司或武器制造商）的争论仍在继续。

伦敦的一位投资组合经理执行一项具有做空能力的可持续投资对冲基金策略，他认为这种做法可以帮助推动公司管理层之间的变革。

这位经理告诉《 Hedgeweek》：“有些人认为我们在短途方面有所退缩，他们认为，如果您确实对社会负责，就不应做空。”“有些人对资金短缺的事实表示怀疑，并认为对公司的赌注在道德上是错误的。”

投资者胃口

同时，随着大型投资者继续增加其ESG分配，这一推动推动了对以可持续发展为重点的新产品的需求，以填补这一分配。

根据上个月发布的一项行业调查，现在将近一半（45％）的机构投资者将他们对以ESG为重点的对冲基金的投资视为通往产生alpha机会的途径。

毕马威会计师事务所，另类投资管理协会（AIMA），特许另类投资分析师协会（CAIA）和CREATE-Research联合发布的广泛调查发现，ESG方法以多种方式纳入流程：通过排除某些与投资者的个人价值冲突的非ESG证券，以及通过股东参与来进行一般投资过程。

该经纪人指出：“这不仅仅是营销手段，每个人的养老基金都会有ESG需求。”“当您经营对冲基金时，您不是在自己赚钱，而是别人的钱。”

他继续：“因此，无论是养老基金资金，保险公司资金，甚至是基金资金，最终客户都会对ESG充满热情。如果您管理的是退休金，那么所有的基础老师，消防员和警察都对这一切都有强烈的看法。

“任何自高自大的人都认为经理和投资者只是对ESG口口相传，这是一个错误。”