保尔森加入了“私有化”趋势，因为对冲基金行业的警惕性变化加快

“有史以来最伟大的交易”执行人约翰•保尔森（John Paulson）即将加入越来越多的知名对冲基金经理人行列，以返回投资者资本并私有化的消息，这似乎是一个决定性时刻，当时我们所知道的世界正在经历如此广泛的地震变化。

保尔森加入了著名的俱乐部-该俱乐部的成员已经包括乔治·索罗斯（George Soros），卡尔·伊坎（Carl Icahn），斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller），路易·培根（Louis Bacon），莱昂·库珀曼（Leon Cooperman）和迈克·普拉特（Mike Platt）等名人，这些人在对冲基金行业留下了自己的印记，并帮助界定了其精神和风格，但他最终得出结论，为外部投资者提供资金比利弊多。

就鲍尔森而言，他是2008年股市崩盘的典型人物-曾任合并套利专家，他对即将爆发的美国次级抵押贷款市场进行的法医逐行分析，使他的公司能够构建不对称的押注。始终具有最小的缺点和巨大的优势。

从那座充满爱意的高峰开始，漫长的，有时痛苦的公开倒下了脚步，而将资本返还给投资者的决定也就不足为奇了。但是他在金融市场史上的地位以及对冲基金行业的历史都是安全的，而且有充分的理由。

保尔森可能并没有成为众人瞩目的焦点。但是他当然成了明星。他在全球金融危机中的巨大成功（例如索罗斯（Soros）和德鲁肯米勒（Druckenmiller）在1992年企业风险管理（ERM）货币崩盘中–很好地概括了对冲基金投资的意义：深入分析，严格的风险/回报计算，结构化和规模化交易技巧以及您坚定信念的勇气。

当然，在无数情况下，管理人员将所有这些因素结合在一起，但仍然可以完整收割。正如今年以来发生的巨大动荡再次证明的那样，市场先生是一个轻率而又不理性的人物。

他不尊重声誉-CQS的Michael Hintze和Bridgewater的Ray Dalio甚至甚至是伟大的Warren Buffett本人，都是知名度更高的投资者之一，这些投资者的名声在最近几个月遭受了挫折。

时间是对冲基金世界中的一切。只需问问20年前老虎管理公司的前投资者，他们的赎回导致朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）在2000年互联网泡沫破灭的前夕关闭了他的基金–纳斯达克指数从最高点跌至77％低谷暴跌，全面证明了该经理先前拒绝购买过度膨胀的科技股的理由。

或者，实际上，布雷文·霍华德（Brevan Howard）的前投资者在一次非同寻常的休假期间，对曾经是400亿美元的宏观基金失去了与艾伦·霍华德（Alan Howard）及其团队的信任，不再享受霍华德和在大流行危机造成的市场动荡爆发之际，他现在缩水了的70亿美元公司今年取得了成功。

名利双收可能是短暂的。因此，更令人印象深刻的是，文艺复兴时期的吉姆·西蒙斯，千禧年的伊兹·英格兰人，城堡的肯·格里芬，都铎的保罗·琼斯以及几位“虎崽”在如此长的时间里都表现出如此出色的持久力时间和各种市场周期，无论是细心还是细心，都能产生出色的长期业绩。

许多其他人也获得了首要地位：Elliot的Paul Singer，Point72的Steve Cohen，Baupost的Seth Klarman，Oaktree的Howard Marks，Appaloosa的David Tepper，TCI的Chris Hohn，TCM的Dan Loeb，潘兴广场的Bill Ackman，潘兴广场的Bill Ackman，Paul Marshall和Marshall Wace的Ian Wace ，埃格顿的约翰·阿米蒂奇（John Armitage）–名单还在继续。在过去的一两年中，所有或所有这些公司的投资者以及更多的投资者都值得感恩。

但是多年来，对冲基金行业也反复证明了其持续的更新能力。像这样的时代使新名字脱颖而出，看到了新的声誉。

在今年早些时候市场动荡和业绩表现所产生的资本回收中，既有赢家也有输家–并非所有人都是显而易见的。

而且，这可能是至少十年来推出新对冲基金的最佳时间。尽管在当前流离失所的环境中，运营和后勤方面的挑战是巨大的，但投资和商机也是巨大的。

对于那些有决心，有血统，有能力开展新业务的人来说，这可能是世代相传的一刻，以检验那句老话：创业的最佳时机正处于衰退中。

黑石集团老板史蒂芬·施瓦茨曼（Stephen Schwarzman）在6月的彭博全球投资虚拟峰会上说：“大流行加速了趋势，可能需要五年时间，并使其在三个月内发生。”

尽管他的公司是世界上最大的对冲基金投资者，但他当然没有特别提到对冲基金。但是，这一点与其他任何一个对冲基金行业一样容易。

阿尔弗雷德·罗德·坦尼森（Alfred Lord Tennyson）在“亚瑟王朝”中写道：“旧秩序发生了变化，产生了新变化。”换岗是对冲基金行业这样的以人为本的世代业务的必然组成部分。与其他许多方面一样，这场危机很可能会加速这一趋势。