本季度，我们的水泥宇宙中的大多数公司报告的估计数量主要是由于估计的数量，而不是高于预期成本。虽然公司在轴负荷规范中的变化辅助的运费费用下降中获益，但所有其他成本都比预期的增加，因此否定了益处。我们宇宙的整体体积增长为〜14％（预计〜20％）。我们
覆盖范围下的股票报告总收入同比增长15.5％（抵押于18.8％同比增长），同比增长约14％。根据最新的核心行业数据，水泥生产在Q2FY19中同比增长了12.4％。所有
公司（ex-JK水泥）报告由强大的体积增长驱动的UltraTech（同比）和Shee水泥（20％）引领的收入增长。其次是达尔米亚Bharat（DBL），Ambuja水泥，RAWCO水泥（TRCL）和ACC，分别为收入的增长率为17.5％，12.6％，11％和10.2％。Q2FY19CompanyQ2FY19Q2FY18Y18YY18Y18Y18Y18Y18Y18Y18Y18YY18Y18Y18YOY GREAS的收入有限公司6.66.09.9 ambuja
cendstled.4.55.09.1dalmia bharat有限公司4.13.613.5JK水
泥有限公司** 1.91.9-3.1SHREE CENDED LTD.5.64.915.64.915.6ULTRATECH CENDEMED LTD.15.813.120.0 RAMCO CENCEST LTD. 2.52.214.9total42.036.814.1source：公司，IIFL研究;笔记：*独立体积，**佩德
科河及渣油价格高的灰色水泥卷数，报告股票报告称，EBITDA的下降8.3％，EBITDA / TN率下降了19.7％。ACC和Ambuja分别均分别向唯一一个报告EBITDA增长率和1.1％同比增长的公司。
季度搭配焦炭的成本
仍然升高，渣和粉煤灰价格分别上涨20％，25％和7％（根据UTC Q2FY19结果介绍）。然而，宠物焦炭价格已经下降至每吨108美元，而2QYF19的每吨消费成本
为114美元。印度卢比贬值也加入了该部门的困境
。景观LED增长逐渐减少：水泥部门以四季度为目睹健康需求，由选举前支出，农村分部和低基地的合理需求提供支持。但是，我们预计由于低基本福利，持续疲软，多个州的干旱状况以及可能减少近期临时选举的可能减少的余地，我们预计将在即将到来
的宿舍减速。由于最近的原油和扒手价格下降，期待成本下降，如果生产者能够保留这些福利，就会遵守的关键措施。我们仍然对该部门负责，因为我们预计未来3-4季度的需求增长，因为低碱基益处和定价压力在很大程度上持续的情况下，鉴于产能的可能性增
加，鉴于容量的可能性.AdiD在水泥部门，我们只对JK水泥，海德堡水泥（HCIL）和Dalmia Bharat（DBL）进行了积
极的立
场.Q3CY18YOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）3,433.210.2-10.8EBITDA（RS CR ）443.56.7-29.0EBITDA利润率（％）12.9-42bps-332bpspat（rs cr）209.115.2-36.4Result结果：
错过的
预计ACC报告的收入增长率为10.2％至RS3,433CR（符合估计数）。该公司报告的水泥体积同比增长7.2％至6.6MT，但RMC卷保持平坦至0.7mn。从较低的原材料成本（占销售额的百分比下降214bps同比）的好处帮助公司部分地中和燃料和渣价格上涨的效果。该公司报告EBITDA的增长6.7％至RS443.5CR（估计RS455.5CR），EBITDA保证金收缩仅限于42bps，同比为12.9％。公司的EBITDA / TN略微下跌2.9％至RS677 / TN，比估计低〜5％。鉴于估计估计，估计估计卢比，澳门率为209.3Cr.ambuja水泥有限公
司（独立）Q3CY18YOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）2,613.912.6-13.4EBITDA（RS CR） 358.21.1-42.5EBITDA利润率（％）13.7-156bps-693bpspat（RS CR）178.6-34.4-64.2.2.2.2.2.2.2.Result结果
：错过的估计
估计是在经营前线上令人失望的数字令人失望的数字。它报告的估计收入高于Rs2,613.9cr（估计的RS2,487.4cr），其强劲的体积增长同比增长8.8％。然而，由于成本上升，EBITDA仅增长1.1％至RS358.2CR，比估计低16.5％。因此，EBITDA保证金156bpps同比应对13.7％，估计为17.2％。每吨EBITDA站在RS656 / TN，同比下降7.1％，估计增长14％。由于其他收入和更高的纳税额外较高，PAT报告的下降34.4％至17.8.6克朗，比估计值低29.4％.Dalmia
BHARATQ2FY19YOY（％）QOQ（％）销售（RS CR）2,158.017.5-8.9EBITDA（ RS CR）347.0-20.2-31.7EBITDA边缘（％）16.1-761bps-537bpspat（rs cr）2.0-88.9-96.3Result结果：
Missed
Ergantatesdbl报告了本季度收入增长17.5％，达到了卢比，估计广泛。收入主要推动13.5％，同比水泥体积增长至4.1MT（实现同比增长3.6％）。然而，较高的成本（炉渣和剥离）导致EBITDA降至RS347CR的20.2％，比估计低21％。因此，EBITDA保证金通过761bps同比联系至16.1％。由EBITDA下降，公司报告了RS64CR PBT损失。RS66CR的税收抵免LED达到RS2CR，同比下降88.9％，缺失估计估计为108Cr.jk豆
腐Q2FY19YY19YY（％）Qoq（％）销售（RS CR）1,100.6-0.6-1.3EBITDA（RS CR）169.8-18.112.9EBITDA保证金（％）15.4-328bps195bpspat（rs cr）64.7-30.531.3Result结果：
Beats Everialatesjk
PENCES在本季度报告了一套薄弱的数字，然而，绩效提前盈利前锋估计。本季度的收入在同比基础上为Rs1,100.6cr，符合估计数。灰色和白色水泥的销量分别下降了3％和1.8％。然而，灰色水泥的实现同比增长1.6％。由于成本项目的上涨，尤其是权力，员工和其他开支，EBITDA同比下降了18.1％至1Rs169.8CR（比估计高约25％）。EBITDA利润率签订328bps同比至15.4％（估计12.3％）。混合的EBITDA / TN同比下降10.3％。EBITDA下降和较低的其他收入导致PAT下降同比为30.5％至RS64.7CR，反对估计〜41CR.Shree
CENCEDQ2FY19YOY（％）QOQ（％）销售（RS CR）2,586.620.7-15.7EBITDA（RS CR）519.7 -7.3-9.6EBITDA余量（％）20.1-607bps136bpsadj。 PAT（RS CR）174.0-17.7-37.7Result结果
：错过估计
估计报告的收入增长率为20.7％至Rs2,586.6CR，〜5％以上的共识估计。本季度的数量同比增长15.6％，同比增长2.1％。但是，由于成本结构急剧跳跃（电源和其他费用），EBITDA同比下降7.3％至RS519.7CR，高于估计值〜7％。EBITDA利润率约为607bps同比至20.1％。更高的兴趣和折旧成本加上其他收入较低，转为达到的PBT下降54.7％。此外，由于一次性损失为178.1cc，PAT同比下降76.7％至RS49.3CR。但是，调整为此，adj。帕特站在rs174cr，5％低于estisms.ultratech水泥（UCL）Q2FY19YOY（％）Qoq（％）
销售（RS CR）8,151.520.0-9.6EBITDA（RS CR）1,226.3-8.3-27.5EBITDA保证金（％） 15.0-465bps-369bpspat（rs cr）375.7-11.3-40.5Result结果
：Misses
EsgestatesCompany报告的收入增长率为20％同比至RS8,151.5CR，估计为Rs7,936.4cr。UCL报告的国内产量强劲同比增长约20.6％至15.8mt，通过JPA资产的利用率增加。本季度的电力和运费仍然升高，占净销售额的百分比（分别上涨366bps和105bps同比）。这导致EBITDA下降8.3％至RS1,226CR，低于共识估计，11.9％，而EBITDA利润率将465bps同比签约为15％。EBITDA / TN下降24％，同比为RS776 / TN，低于估计值〜13％。因此，PAT同比下降11.3％至RS375.7CR，比估计低17％。RAMCO
CENCESTRED.Q2FY19YOY（％）Qoq（％）销售（RS CR）1,183.511.0-3.0EBITDA（RS CR）247.2- 18.0-1.3EBITDA利润率（％）20.9-739bps37bppspat（rs cr）114.5-32.1-8.4Result结果
：截至估
计率为1,183.5Cr，截至估计，截至估计，截至卢比增长了11％，估计前4％〜4％。本季度的批量增长率同比为13.9％至2.5MT，估计均广泛。然而，由于价格的压力和运输成本增加，实现（假设所有销售的所有销售）同比下降3.3％至Rs4,794 / TN（由于柴油价格较高）。公司报告的权力和货运涨幅为36.8％，同比增长28.3％，以247.2Cr达到18％的同比下降18％（估计前提前〜18％）。EBITDA利润率将739bps与20.9％（估计为18.4％）。每吨EBITDA受到不利影响，同比下降28.6％，同比下降28.6％。因此，帕特报告跌幅为32.1％至110卢比，在估计之前是12％。
