“聪明资金”为什么借道500ETF布局？（附股）

今年以来，指数基金和ETF的规模激增成为业内外关注的焦点。以500ETF（510500）为例，基金份额从2018年初的28亿股（185亿元）增加到12月20日的185亿元。74亿份（336亿元）， a股增速164%。（截至201年8.12.20）今年A股市场持续低迷之际，“智能基金”为何借500ETF布局？

沪深500指数是如何诞生的？

为反映市场上不同规模和特点的股票的整体表现，中证指数有限公司以沪深300指数为基础，构建了包括大盘、中盘、小盘在内的指数。 -cap、large-mid-cap、mid-small、large-mid-small 包括规模指数体系，为市场提供丰富的分析工具和业绩基准，为指数产品等的研发奠定基础索引。

“过五关”：先去掉五类股票：

(1）排除3个月内上市的股票；

(2）排除ST、*ST、停牌股；

(3）排除经营状况不佳、过去一年有重大违法违规行为、财务存在重大问题的公司；

(4）不包括股价明显异常波动或市场操纵；

(5）排除专家委员会认定不符合纳入指数的股票。

新浪矿业点评：从源头上，弃新股、ST股、垃圾股等，初步排除明显风险。

“三步走”：500票被选中

第一步：扣除沪深300指数成份股和过去一年日均总市值排名前300的股票；

步骤2：将步骤1中剩余的股票按照过去一年（新股上市以来）的日均成交量从高到低排序，剔除后20%的股票；

步骤3：将步骤2中剩余的股票按照日均总市值从高到低排序，选出前500名股票作为沪深500样本股。

新浪矿业点评：通过“三步走”战略中证500的股票好么，进一步淘汰超盘股和成交不活跃的个股，其余为行业板块龙头。

六个月的“换血”：增加指数活力

入选沪深500指数的股票不在“保险箱”，有竞争才有活力。沪深500指数成份股原则上每六个月调整一次。每次调整的样本比例一般不超过10%。

不过，沪深500指数成份股的调整并不是“一点同情心”，而是一个样本调整缓冲。比如上市公司的业绩、股价的表现等等，就像学生考试一样，有一次可能会有点不正常。这样会优先保留排名在600之前的老样本。

当然，对于“进步较快”的上市公司，指数也会优先“推进”。在沪深500指数的调整规则中，新的样本股排名前400的将优先进入。

“替补选手”也有机会进入沪深500目标。例如，在特殊情况下，对沪深500指数样本进行临时调整。如遇临时调整，已剔除的股票将由过去最近一次定期指数调整时储备名单中排名最高的股票替代。

新浪矿业股点评：半年度调整使得成长潜力较好的中盘股不断被纳入沪深500指数，助推指数上涨。

中证500指数与上证50、沪深300相比有哪些优势？

第一，追踪沪深500指数的基金是标准中盘股式的大基数，横跨沪深两市主板，多为细分行业龙头；而上证50和沪深300多为行业龙头。传统金融地产等；

二是行业权重更加分散，规避单一行业风险。金融地产大盘股在沪深300中占比较高，而沪深500各行业占比较为均衡。以沪深300中权重最大的中国平安为例，占比7%，而最大的生物股沪深500中权重最大，占比仅为0.7%。 （截至 2018.12.24）

第三，沪深500的波动性较高。无论是1年、3年还是5年的年化波动率，沪深500都比沪深300大。这意味着投资基金的朋友回报会更高。

第四，沪深500指数成份股以民营企业为主。近期，随着多项利好民营企业的政策出台，中证500指数表现较好。

新浪矿业评论：当大盘股“跳舞大象”时中证500的股票好么，中盘股可能表现不佳；但“尼斯50”市场过去后，新经济时代仍有一定的细分龙头机会。

机构如何看待沪深500？

国泰君安证券首席策略师李少军：在反复波动的预期下，从结构上看，风险偏好的弹性和防御性都需要把握。我们比较看好上证50和沪深500在当前行情下的相对表现。

安信证券首席经济学家高善文：以沪深500指数为代表的小盘股估值水平已经处于较低水平。

南方基金股权总监施博：沪深500的估值也非常便宜，因为估值分位数达到历史的1%，是估值最便宜的阶段。沪深300虽然便宜，但还没有达到历史上1%的极端便宜。

南方基金指数投资部总经理罗文杰：从估值上看，无论是横向比较国际市场还是纵向比较历史情况，主要市场指数的估值都显示出良好的投资表现价值。其中，沪深500指数市盈率仅为20倍左右，处于历史P1分位数，即指数发布以来，市盈率仅低于当前水平1% 的时间。

建信基金叶乐天：目前沪深500指数成份股估值偏低，但企业盈利还不错。从估值水平和企业盈利能力来看，沪深500指数与其他指数相比应该还是比较低的。优势。

新浪矿业点评：估值低+业绩好是机构人士的普遍看法。在市场低迷时期提前部署，可以领先一步，真正赚钱。

如何选择沪深500ETF指数基金？

购买 ETF 的投资者应注意跟踪误差、流动性、溢价和折价以及利率等因素。南方基金指数产品平均跟踪误差小于0.6%，领先市场；今年以来500ETF日均成交额已突破5亿元，无流动性担忧；无重大偏差，为投资者的交易需求提供了保障；沪深500指数基金中的南方500ETF费率低，可长期跟随。 .

新浪矿业评论：一般而言，ETF基金利率较低，适合在交易所市场体系中购买；关联基金适合习惯于在银行购买基金的投资者。认购和赎回方法也用于其他形式的基金。操作。