券商股大涨既有或成牛市到来前兆？(图)

市场对券商股票上涨的预期依然很高。从目前的市场行情来看，券商入股的利好包括注册制改革的加速、T+0交易的松动以及航母级机构的预期。项目因素。

证券行业的动荡，正在引起整个A股市场的关注。

Wind数据显示，自6月18日以来，中证证券指数涨幅超过8%，而同期中证综合指数涨幅不足2%，涨幅是中证综合指数的4倍同期指数。很多。

从A股过往的历史来看，券商股票的大涨可能不仅是牛市到来的前兆，也有一定概率成为牛市的最后一个转折点。 A股市场的短期上涨周期。

根据21世纪经济报道记者对多家机构的综合采访，市场对券商股价上涨的预期依然很高。从目前的市场情况来看，证券公司股票的好处包括注册制。改革的速度、T+0交易的松动、航母级机构的预期得到了培育。

从行业来看，以上因素正在为券商股带来明显的走势机会；同时，随着A股交易活跃度的增加，牛市预期也在给市场带来周期性的理由看好券商股；而近期不同券商股价的差异化表现，也引发了对行业动作的各种猜测。

牛市发令枪？

在业内人士看来，近期券商股票的持续上涨，正支撑着市场对A股市场进入牛市周期的预期。

“深成指、创业板指数进入技术性牛市，券商个股进一步跟进表明，市场对牛市的预期正在逐步形成共识。”上海一家私募机构的负责人表示，“而证券公司的股票其实是起到了一个指标信号的作用，因为通常券商上涨的时候，往往就意味着牛市要来了。”

从21世纪经济报道记者对过去10年历史规律的观察来看，券商股的上涨通常预示着牛市预期的到来。

最典型的例子是2014年底，当年11月到12月的短短2个月里，中证证券指数上涨了122.89%，而当时很多券商的股票，经历了罕见的“每日涨停”阶段。

随后，A股市场在2015年上半年掀起了轰轰烈烈的牛市，上证综指最高涨至5000点。

“当时券商股票的上涨与货币政策有很大关系。 2014年底降准吹响了当时券商股价上涨的号角，加之当时监管部门对证券业扩资的要求，备战备战。北京某上市券商的战略分析师指出，“当时券商股价如此上涨，进一步让市场相信牛市要来了。”

“但当时出现了增长过快的问题，给后来的股市崩盘埋下了隐患，因为当时很多资金都是通过各种杠杆进来的。”分析师表示，“但可以看出，券商股涨幅过大，往往预示着牛市即将到来。”

巧合的是，在上证指数2019年整体上涨22.30%的“小牛市”初期，券商仍在拉动指数上涨。 2019年1-3月，中证证券指数累计上涨。高达48.97%，是同期上证综指涨幅的两倍多。

值得一提的是，券商股的上涨并不总是预示着牛市的开始。例如，2015年四季度，证券公司指数上涨39.53%，远超同期上证指数15.93%的涨幅。然而，2016年1月，A股市场仍处于试点阶段。机制后大跌，上证综指单月跌幅高达22.65%。

“证券公司的股票在牛市初期可以作为一个指标参考，但只是其中的一个参考注册制对券商股的影响，市场的后续发展还取决于很多因素。”北京某私募机构投资经理指出。

多重因素促进

据21世纪经济报道记者不完全统计，6月22日至24日三个交易日内，包括方正、新纪元、实业、华创、平安等在内的不少于12家卖家。发布研究报告看好券商板块。

在业内人士看来，这轮券商股上涨的背后，除了市场预期的牛市预期外，其实还有多种因素的结合。

其中，注册制等改革的实施为证券公司投资银行业务带来了发展红利，这被视为重要原因之一。

“科创板、创业板、遴选层等改革不断推进，证券公司投行业务将实现大增长。还会增加，这些现象都是也可能进一步引导行业的两极分化。”上述分析人士指出。

此外，伴随创新而来的产业体系红利也在加速发展。

中证证券非银行金融团队表示，下一阶段《证券法》衔接规则、创业板注册制改革试点配套规则、规范市场行为相关规则参与者将持续落地，证券行业政策红利可期。

”银保监会主席郭树清表示，近期银保监会拟推出六项支持资本市场发展的措施；银行和保险机构，资本市场将发挥更广泛、更活跃的作用，证券业将成为资本市场的核心，中介机构将占据更重要的地位。”中信建投表示。

中泰证券也指出，要把握本轮券商“创新周期”，同时中长期投资者的持续参与，以T+为代表的交易制度改革0、做市商，金融持续对外开放将成为行业创新的重要支撑，证券行业杠杆率上升将显着推动基本面。

“证券公司杠杆率的持续上升通常源于创新周期的开始。 （可以看出）2019年券商杠杆率将大幅提升。”中泰证券表示，“直接融资规模扩大，服务转型经济，应对金融新开放需要做大做强证券业，补充资本是前提，激励是持续的。”

平安证券也表示，当前券商正迎来“历史发展机遇”。

“资本市场改革为证券行业带来历史性发展机遇，有望改变部分商业模式和行业竞争格局，对板块具有长期估值支撑。”平安证券表示。

汇金领涨

在本轮券商股中，有一种特殊类型的实体引起了市场的关注，那就是汇金券商领涨。

21世纪经济报道记者根据Wind统计发现，在众多券商中，光大证券近5个交易日累计涨幅35.19%，位居行业第一。此外，中国银河、申万鸿近五个交易日，圆圆两家券商涨幅分别为18.85%和9.26%，分别位居行业第三、第八位。

值得一提的是，上述3家券商均属于汇金家族的券商，这也引来部分机构进一步引发“龙头机构加速整合”的猜测。

“因为参与一控一的要求，汇金券商不得不进一步整合，但后来就结束了。虽然中金公司与中投合并，申万与宏远合并，但总体上仍不符合参与一控一的要求。”上海某私募机构的一位交易员分析指出，“所以不排除市场资金在推动汇金券商加速整合方面处于领先地位，而目前券商也在看很好的购买点。”

其实，从去年开始，证券业就一直承载着催生“航母级机构”的期待。今年4月，市场传出中信证券与中信建投合并的传闻，导致两家券商股价上涨。

分析师认为注册制对券商股的影响，相比中信和中证的合并，管理层在汇金系内推进证券业资产整合更符合逻辑。

“如果参与一控一控的要求仍然有效，那么汇金家族旗下的证券公司有进一步整合的必要性，同时可以满足行业造飞机的要求运营商级机构。”北京一家中型券商的非银行金融分析师表示，“当然，目前的股价走势也可能是市场对这种炒作的表现，是否会出现这种趋势尚不确定。”

“在制度供给方面，券商有很多创新，但从交易的角度来看，我们更看重事件驱动带来的机会。如果龙头券商进一步做大、增资、扩股，甚至可以说大型券商之间存在差异。如果可以进一步兼并，那么行业集中度的提升将非常明显，也将有利于行业效率的优化，从而提升证券股的估值中心。”上述私募机构负责人说道。