金融界基金07月30日讯景顺长城动力平衡证券投资基金

金融板块基金7月30日景顺长城电力平衡证券投资基金（简称：景顺长城电力平衡混合型，代码260103）7月29日景须动力平衡基金净值，净值上涨1.75% ，引起了投资者的关注，基金份额目前净值为1.7659元，累计净值为4.0759元。

景顺长城电力平衡混合基金自成立以来回报732.87%，今年回报28.88%，回报12.62上个月的%，过去一年的回报是44.85%，过去三年的收益是74.03%。

景顺长城电力平衡混合基金自成立以来，已分红8次，累计分红12.11亿元。目前基金已开放申购。

基金经理为刘苏，自2015年9月29日起管理该基金，任职期间收入为147.94%。

最新定期基金报告显示，该基金在贵州茅台（持股比例9.82%）、五粮液（持股比例7.45%）、长荣集团（持股比例6.58%）、中南建设（持股比例6.54%）、宁波银行（持股比例5.33%）、立讯精密（持股比例3.77%）、易信堂（仓位率3.45%）、Asymchem（仓位率2.77%）、千兆（仓位率2.68%）、海大集团（仓位率2.65 %)。

报告期内基金投资策略及运作分析

2020年第二季度，全球经济和股市逐渐从新冠疫情的影响中复苏。 A股市场呈现出巨大分化的特点。风格上，以免税、医疗、食品饮料为代表的大型消费板块，以半导体、电子元器件为代表的科技板块表现相对领先，而低估值的金融、房地产、估值周期性板块继续创历史新低。我们始终认为，除非市场被极度高估或低估，否则从长远来看，选股比时机更重要，因此报告期内股票头寸仍居高不下。竞争优势、成长性和估值是选股时最重要的因素。采取了在商业模式上坚守龙头公司的策略，为投资者取得了较好的回报，基金净值持续创历史新高。

??展望2020年年中的未来，我们对短期股市的态度还是比较乐观的，但随着市场热点的扩散和整体估值水平的提升，部分板块的估值水平甚至趋于趋向泡沫化，后续投资难度将进一步加大。一方面，我们看到国内企业正逐渐从新冠疫情的影响中恢复过来。盈利环比改善。另一方面，金融市场的流动性环境还是比较友好的，对资本市场的估值有比较好的支撑。同时，我们观察到，2020年上半年科技、消费、医疗服务板块部分公司大幅上涨，存在估值过高风险，高估值板块与高估值板块估值差距较大。 A股市场中的低价值板块也有所增加。创历史新高，部分低价值行业估值水平创历史新低。我们认为，未来更需要选择个股，依靠被投公司的利润增长带动股价上涨。

??过去几年，我们的投资理念一直是选择结合“好行业、好公司、好时机”三个因素的投资机会，但我们对这三个“好”的理解也在不断演变。我们认为，好的公司对应着公司的竞争优势和良好的企业文化；一个好的机会对应一个潜在的高回报率，而不是简单地看PE和PB。对于一个好的行业的理解，我们之前一直专注于选择竞争格局好、产业链地位高、资本支出小、自由现金流能力强的行业。我们也取得了一定的成绩，但我们也错过了一些一直是巨大的资本支出。持续为股东创造价值的行业或企业。在我们加深对商业模式和企业内在价值的理解之后，我们对商业模式的选择也发生了变化。未来，我们将重点关注那些从DCF角度看企业回报率高、内在价值持续提升的商业模式。对于企业内在价值不能长期持续上升甚至下降的行业，我们会更加谨慎。对于那些投入资本回报率高、有资本支出空间的公司来说，他们大额的资本支出其实给股东带来了更多的长期价值，这个行业或公司其实也有很好的投资价值。

??似乎对疫情的恐惧并没有过去多久。目前，市场再度快速上涨，部分板块出现局部过热。投资总是面临新的调整。 A股和港股整体估值仍处于历史低位，投资机会仍不少。我们希望本着“买股票就是买公司，买公司就是买未来自由现金流折价”的商业本质，在股价合理或股价合理的情况下，投资于具有长期竞争优势和成长潜力的公司。被低估景须动力平衡基金净值，最终变现资产为投资者保值。

报告期内基金业绩

2020年第二季度，基金单位净值增长率为20.44%，业绩比较基准收益率为5.97%。