一买就跌、一卖就涨，怎么样选择基金的最佳买入时机

购买基金，尤其是股票基金的时机非常重要。与存款、理财或债券等稳定资产不同，股票型基金的波动性更大。如果你在市场中间不小心买进了，你买了之后股价就一直在下跌。如果要等股市好转、股价回升，恐怕要几个月甚至两年的时间。你确定你能忍受，你的心态不会崩溃吗？

本期我们来聊一聊如何选择买入基金的最佳时机，解决上半场长期存在的“先买后涨”问题。

答案是提前对基金进行估值。估值低的时候尽量买，估值高的时候不要买。

一、

估值过程有两个层次。第一层是首先评估宏观经济环境和整体市场状况。这里最重要的参考指标是市盈率（PE）。

每个人都应该熟悉市盈率。在上一篇文章中，我们介绍了：小白的第一个股票投资课。它反映了公司的盈利能力。市盈率越低，公司的净利润就越高，市值越低，股票越便宜，基金越值得买入。

通常，市盈率在 20 到 40 倍之间。但是各个行业的市盈率不能一概而论，所以为了更准确地判断水平，引入了一个概念：市盈率的历史百分位。

例如，当前历史市盈率为30%，表示当前市盈率低于历史上70%的时间。所以，这个股票或基金现在值得以低估值买入。

现在，我们买的是偏股票的主动型基金或广基指数基金，因为这类基金的基金经理投资的行业股票很多，我们首先要对市场进行整体评估。一个要参考的核心指标是：全市等加权市盈率。这是因为A股金融股占比过大，加权市盈率扭曲。等加权市盈率更能反映市场整体真实估值。

这个可以在()上找到，下图底部是动态市盈率的中位数和等加权平均的历史百分位数：

一般来说，百分位在30%以下，估值相对便宜；如果百分位数在70%以上，则估值较高，泡沫较为明显。

二、

接下来，我们来到第二层估值。根据我们所购买基金的具体行业和板块，我们将采用行业指数的市盈率或市账率进行估值。

这里使用的查询工具APP可以是蛋卷基金、天天基金或支付宝。

我们先来看看滚蛋基金，在首页点击“指数估值”进入：

向上滑动到底部以查看对指数估值的解释。原则是利用市盈率PE和市账率PB的历史百分位数，以及PE的绝对值对行业指数进行估值。当PE或PB百分位数小于30%且PE绝对值小于20时，估值偏低，建议买入买入再买入；当PE或PB百分位大于70%且PE绝对值大于20时，估值偏高，谨慎买入。 30%到70%的百分位算中等估值，没有特别提醒，根据自己的具体情况买卖即可。

很多人可能想知道为什么还要使用市净率PB。我们知道，PB代表市值与公司净资产的比率。市值越高基金市盈率在哪里可以查到，净资产越低，PB越大，也能体现估值越贵。

使用PB的原因上图已经说明：对于金融、周期性、重资产行业，PB百分位估值被广泛使用，这样被低估的公司就不会被判断为高估。

以上证50指数为例基金市盈率在哪里可以查到，我们看到7月30日，它的PE值为11.07，而PE百分位数为76.12%。这说明目前上证50的市盈率仅低于过去23.88%，估值偏高。

同理，支付宝“指数基金”版块可以看到“指数红绿灯”栏目，天天基金首页也可以看到“指数估值”。原理类似，这里不再赘述。

在下一期中，我们将仔细研究具体的购买策略以及何时出售基金。欢迎继续关注我的知乎@weiguzi。