企业并购财务风险中的偿债风险及如何防范？(组图)

现在融资过程中有哪些风险，很多企业越来越热衷于并购，现代的、高水平的经济发展模式，有一系列科学的引导方法可以帮助并购快速控制目标公司。并购有利于企业合理配置资源，促进双方企业高度精准合作，提升竞争力。但由于并购中存在信息不对称的缺陷，需要加强风险预警和防范措施的建设。

网友咨询：

企业并购财务风险中的偿债风险及如何防范？

湖北山河（东湖新技术开发区）律师事务所程大鹏律师回答：

企业并购中的财务风险分析

企业在并购后面临一系列财务风险在所难免，唯一能做的就是防范和预警。企业并购的财务风险包括定价风险、融资风险、支付风险和整合风险。

(一)并购定价风险企业并购可以说是一个复杂的系统，并购定价是其中的环节之一，涉及目标企业价值评估和价格谈判。

(二)企业并购融资风险是企业并购财务风险的一种基本类型融资过程中有哪些风险，出现在并购之后。

程大鹏律师分析：

并购财产风险分析

1、评估定价风险

评估定价风险是指在并购过程中因对标的公司价值评估不当而导致收购公司财务状况受损的可能性。用外行的话来说，这是一个你看中的项目。你觉得它很值钱，就高价买了。后来发现不值那么多钱，还把公司负债累累了​​，可以用三个简单的字来概括：“亏本买！”估值需要掌握两个因素：对目标公司信息的了解和估值方法的选择。因对标的公司缺乏了解而导致估值错误的现象非常普遍，尤其是在跨境并购中，由于信息不对称，导致估值错误的现象十分普遍。财务风险的可能性更大。

2、支付风险

支付风险是指在并购过程中因支付方式选择不当而导致损失的可能性。在并购过程中，收购方可以选择以现金、股票或现金与股票相结合的方式向目标公司支付一定的收购价款。现金支付将使公司面临流动性问题，增加经营风险。股票支付会稀释股权，降低每股收益，损害现有股东的利益。现金和股票混合支付可以降低单独使用现金或股票支付的风险。但这种方式需要根据自身资产的流动性程度、需要偿还的债务金额和期限以及公司的融资能力，确定合理的股票和现金支付比例。

3、并购资本管理风险

并购资金可以来自自有资金、银行等金融机构贷款、发行债券和并购基金等，能否成功募集和管理好，决定了并购能否顺利进行。通俗地说，如果你想买一个项目，钱准备好了吗？如何准备资金来保证项目的购买？购买后如何使用这笔钱来确保正常运行？近日在朋友圈爆出的赵薇与黄有龙案，就是典型的并购案因并购资金规划管理不合理、融资失败而终止收购。龙威传媒自有资金仅有6000万，但拟用30.59亿收购万家文化29.135%股权，收购因融资失败终止，后来被因违反信息披露被中国证监会罚款，并被证券市场禁入5年。在本次收购案中，龙威在媒体不确定能否筹集并购资金时，贸然发布公告，信息披露存在虚假记载和重大遗漏，最终将受到处罚。由于合并失败，证监会的处罚金额对于身家数亿的“小燕子”来说只是一场毛毛雨，却对其人员和声誉造成了深远的影响.

可见，在公司并购中，要合理确定并购资金数额，合理安排融资方式，优化资本结构，形成一套切实可行的并购重组方案。应制定并购资金管理计划，有效防范并购资金管理风险。

4、整合期间的财务风险

公司实施并购后，公司生产经营活动进入整合期。整合期间，并购公司的财务风险类型多种多样，如资本结构不合理、融资渠道单一等，风险的形成是多种多样的，因此，在整合期间，必须做好防控以减少财务风险的发生。

中南财经政法大学法学硕士，武汉正发达企业法律咨询服务有限公司合伙人，为多家大中型企业担任常年法律顾问。

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