低估值+低活性先说北证A股迎投资机会？

低估值、低活跃度的板块特征引起了机构投资者的浓厚兴趣。

易强/文

9月3日是北京证券交易所（简称“北京证券交易所”）成立一周年。与此同时，工信部第四批专精特新“小巨人”企业名单刚刚公布。由此，北京证券交易所上市公司（以下简称京证A股）的现状和投资机会备受投资者关注。

从二季报披露的持仓情况来看，公募资金对北控证券A股的渗透率进一步提升，重仓标的已覆盖上市公司30%，市值增幅3.59 分别与年初和第一季度末相比。次和 1.60 次。

与此同时，BIT A股估值低、活跃度低的市场特点也越来越受到机构投资者的关注。Choice显示，2021年年报和2022年一季报发布后，7、8月（截至8月29日）券商研报数量较4、5月增长10%以上。 ，2只北京证券交易所主题基金于8月中下旬成立（基金名称中包含“北京证券交易所”字样），这是自2021年11月第一批同类基金问世以来的首次。

上述动态是否意味着BIT A股迎来投资机会？

估值低，活跃度低

首先说一下北方证券A股的情况。

官网显示，成立于2021年9月3日的北京证券交易所于当年11月15日正式开市。截至8月26日，北京证券交易所A股共有106只，总市值1897亿元，流通市值1164亿元。

从行业构成来看（申万二级分类，下同），汽车零部件在BIT目前A股占比最高，10家上市公司占比9.43%；其次是工程机械和通用设备行业（分别为7和6），占比分别为6.60%和5.66%。三大行业市值最大的上市公司分别是邦德股份（8.97亿元）、同利股份（31.72亿元）和汇丰钻石（24亿元）。

创业板排名前三的行业是通用设备、软件开发和IT服务。上市公司数量分别为65家、57家和50家，占比分别为5.52%和4.84%。和 4.24%。三大行业市值最大的上市公司分别是美昌（315.27亿）、迅雷软件（539.34亿）和华大九天（510.58亿）。

科创板前三大行业分别为半导体、医疗器械和软件开发，上市公司分别为64家、44家和25家，占比分别为13.97%和9.61%，< @5.46%。三大行业市值最大的上市公司分别是中芯国际（1593.67亿元）、联影医疗（1396.95亿元）和奇安信优（338.99 亿）。

估值方面，与创业板和科创板相比，北交所A股的估值相对较低。上海证券8月15日发布的研报显示，截至7月24日，北京证券交易所A股PE（TTM）为22.76倍，而创业板和科和科创板分别为62.14倍和58.31倍，同期PB（LF）分别为2.91倍、4.50倍和< @5.26 次。从上市公司平均市值来看（截至8月26日），三者分别为18.13亿元、102.60亿元、131.72亿元.

但就市场活跃度而言，北交所A股远低于创业板和科创板。北交所官网数据显示，8月26日，北交所A股总成交额为3.37亿元，流通总市值为116< @4.61亿元，换手率仅为0.29%，创业板、科创板换手率分别为2.02%和2.20%分别在同一时期。

历史数据还显示，自2021年11月15日开市以来，BIT A股的交易活跃度逐渐下降。开市当天，BIT A股换手率高达8.41%，2021年末为3.35%， 2022年第一季度为0.52%，2022年上半年末为0.43%。

但是，随着公开发行渗透率的提高，BIT A 股的交易活动应该会发生变化。

渗透率稳步提升，5大行业重仓

由于北交所开市时间不长，上市公司数量有限，目前市场上并无相关指数和指数基金。BIT A 股公开发行投资仅通过主动型股票基金进行。先说一下公募的整体投资情况18年哪些基金重仓次新，再介绍一下北交所主题基金的情况。

东方财富精选数据显示，截至上半年末，北控证券A股公开发行股票28只，较一季度末增加4只，较年初增加20只年。

重持股数量增加的背后是公募对BIT A股的渗透率逐渐提升：年初公募重持股9.76%同期BIT A股上市公司总数（82家），一季度末（89家上市公司）为26.97%，二季度末（ 100 家上市公司）为 28%。

重仓公募股票市值增长较快。数据显示，上半年末，北京证券交易所公开发行A股市场总市值为36.28亿元，同比增长1.@较一季度末>60倍（13.96亿元），较年初（7.90亿元）增加3.59倍.

同时，数据显示，公开发行的重仓股置换频率相对较快。一季度末，本次公开发行重仓的24只北控证券A股中，有16只成为本季度重仓。这16只股票中，有6只股票在二季度大幅减持，不再公开发行持有。这6只股票分别是星辰科技、金浩医疗、德瑞锂业、智信电子、丰光精密和大地。电的。

重仓股的高频换手在一定程度上说明了公募投资具有快进快出的特点，也表明该板块的投资风险不低。以金豪医疗、德瑞锂电、智信电子、大地电气为例，一季度日均换手率分别为0.80%、1.73%、1.29%、 3.25%，第二季度分别为 0.28%、1.06%、0.66%、1.72%。

可以看出，公募退出后，市场活跃度明显下降，但很难退出公募。数据显示，上述四只股票分别上涨了6.37%、-1.88%、-13.93%和-9.32%第二季度。上半年涨幅分别为-34.27%、-45.14%、-44.92%和-47.47%。

让我们回到公开发行的最新持仓数据。

从二季度末公开发行的28只北汽A股的行业属性来看，工程机械、电池和汽车零部件行业位居前三位。39.目标数量的 29%。

工程机械方面，公募持股比例（持股市值占上市公司流通股本的比例）在同力中最高。电池行业是长虹能源。期末有8只公募基金重仓18年哪些基金重仓次新，持股比例11.39%。汽车零部件行业为骏创科技，期末持股比例4.11%。

从市值来看，本次公开发行市值最大的三只股票分别是北三、吉林塘沽和联诚数控，分别属于电池、化纤和光伏装备行业。人民币，4.93 亿和 3.5 亿。其中，仅贝特瑞就占公开发行重仓北证A股总市值的52.54%（36.28亿）。

综上所述，电池、光伏设备、工程机械、汽车零部件、化纤等5大行业应该是目前BIT A股公开发行最具吸引力的行业。

主题基金名副其实

下面我们来说说北交所主题基金的情况。

截至8月26日，共有10只北交所主题基金（基金名称中包含“北交所”字样，仅主力基金）上市，总规模41.90亿元。其中两只（来自中信建投和景顺长城）成立于2022年8月，这也是2021年11月以来同类基金第二次出现在市场上。

2021年11月23日，北交所正式开市后的7个交易日，首批8只北交所主题基金挂牌上市。截至上半年末，总规模为37.1亿，其中易方达、大成、广发的产品位居前三。

从二季度末的持股量来看，上述8只北交所主题基金的前10只重仓股中，除深交所和主板（如宁德时代）的12只、钱江摩托）、上交所及主板除科创板（如中远海运能源、中复神鹰）和港股通标准（如美团-W）外，其余68家为来自北方证券A股，占比85%。

而且，从持股市值来看，北方证券A股的权重也极高。东方财富精选数据显示，上述8只北方交易所主题基金二季度末的前10名重仓股市值合计19.63亿元，占基金资产净值（37.1亿元））为53.04%。其中，北京证券交易所持有的A股市场总市值为18.4亿元，占前10大主要股票市值的91.90%。

因此，北交所主题基金的“北交所”含量极高，名副其实。

不过，上述数据也显示，投资北控证券A股的公募基金主要是北京证券交易所的主题基金。（36.28亿元）49.72%。

不过，这种情况可能会逐渐改变。最新消息是，富国积极成长7月25日发布公告称，鉴于北交所承担了新三板整体遴选层的工作，富国基金已与托管人协商， “决定自2022年7月27日起实施，将新三板精选层级股票从投资范围中删除，并修改基金合同和托管协议的相应条款。”

中国银河证券认为，公募基金取消对新三板精选层的投资限制，“可能为北交所引入长线资金”。据其发布的一份研究报告显示，目前市场上至少有6家基金公司设立了“新三板相关”主题基金，募集资金总额达1.15.79亿元。精选层不超过资产规模的 15%，不超过单只股票投资的 5%。”

但最终能否吸引到长期资金，还要看市场本身的确定性和投资价值。东方财富精选数据显示，截至8月26日，上述8只北交所主题基金年内业绩均为负值，仅有4只跑赢业绩基准。返回搜狐，查看更多