“央行”全球央行加速紧缩，通货膨胀则可能正在见顶

今天，财经视野小溪给大家讲讲来自看懂经济 微信号的《全球央行加速紧缩，通货膨胀则可能正在见顶》。

编者按：戴险峰博士是在美国供职的宏观对冲基金经理，有着丰富的理论和市场经验，曾经在国内主流基金公司担任基金经理。现在，戴险峰博士每周都会写一个市场周报，在经过他允许之后，《看懂经济》将每周刊登他对于全球市场的观点，请他带来离华尔街最近的一线市场思考。

作者|戴险峰

海外宏观对冲基金经理、看懂APP专家（TA已经入驻看懂App小程序)

A.概括

央行收紧政策正在加速而不是在减缓。

在过去一周，加拿大央行和欧洲央行均加息了 75 个基点——欧洲央行的存款利率目前已经为正的 75 个基点。

英国央行和美联储可能会紧随其后，也加息75 个基点。美联储以前在每次会议加息 25 个基点的做法现在看来已经是太久远的历史了。75 bps 甚至 100 bps 成为了新常态。

但与此同时，通胀可能的确正在见顶。

全球央行（至少在发达经济体）日益鹰派，再加上通胀可能达到顶峰，表明央行收紧政策可能最终会从 2023 年开始放缓。

在谈到放缓时，我不是指从 75 基点到 50 基点的这种放缓——这可能会在今年剩下的几个月里就会发生。我说的减缓是指降低到 25 个基点的加息，然后最终暂停加息。这种情况，我们可能需要等到 2023 年才会看到。

通胀明显见顶和央行暂停收紧政策，将是风险资产见底的时候，因为通胀和央行加息本来就是导致市场下跌的原因。

这样来看，2023 年的时候市场可能会好些。

B.竞争性紧缩

英国央行比较早期就进入了加息周期，比大多数其他发达国家的中央银行要更早。自今年以来，英国央行一直在积极收紧。

新兴市场进入加息周期的时间更早。许多新兴市场国家于 2021 年年中就开始了加息。

唯一的例外是中国。自 2022 年以来，中国一直在降息。与其他国家相比，中国显然处于不同的周期。

C.通胀可能正在见顶

全球央行现在都很着急，这是因为通货膨胀居高不下且各地都在上升，尤其是对于发达市场，尤其是对于欧洲。

由于俄罗斯与乌克兰的战争，通货膨胀对包括英国在内的欧洲来说是一个大问题。

但英国和欧盟国家正在采取措施为消费者的能源设置价格上限。这可能会降低他们的通货膨胀率。

新兴市场通胀似乎正在见顶。

近期油价下跌缓解了通胀压力。如果仅仅是很幼稚的对曲线瞄一眼的话，油价最近的下降，英国会带来通胀的显著下降。不过现实是，除了石油之外，导致通胀的还有许多供给方面的问题。

而且美联储可能很关注劳动力市场，担心工资的通胀。飞利浦曲线曾经是平坦的，甚至是正倾斜的。但自 2020 年以来，飞利浦曲线再次急剧负倾斜。

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好了，关于全球央行加速紧缩，通货膨胀则可能正在见顶就介绍到这。