“环比”温彬等：中国通胀压力减轻，货币政策仍有空间

今天，财经视野小溪给大家讲讲来自中新经纬的《温彬等：中国通胀压力减轻，货币政策仍有空间》。

中新经纬10月14日电 题：中国通胀压力减轻，货币政策仍有空间

作者 温彬 中国民生银行(600016)首席经济学家

应习文 中国民生银行研究院高级研究员

9月CPI低于市场预期

国家统计局14日公布的数据显示，9月份，全国居民消费价格(CPI)同比上涨2.8%。猪肉方面，受前期产能去化导致的供给偏紧影响，加上节日等季节性因素助推，价格重回上涨区间，9月环比上涨5.4%。不过中央和地方9月合计投放政府储备猪肉20万吨，保障了生猪市场供应和价格平稳，整体看猪肉价格涨幅明显低于2022年春夏季的第一波涨幅。其他食品中，随着天气情况好转，旅游区疫情对运输影响减弱，9月中旬开始菜价回落，最终鲜菜环比上涨6.8%；鸡蛋价格中秋节后有所回落，但临近国庆节又出现反弹，环比上涨5.4%；水果和水产品价格受节日影响则分别环比上涨1.3%和0.8%。

能源价格继续减弱通胀压力。9月成品油价格先升后降，且降幅大于升幅，对通胀起到降温作用。当月交通工具用燃料环比下降1.2%，水电燃料环比持平。

制造业产品冷热不均。9月衣着价格主要受秋冬季新装上市影响季节性环比上涨0.8%；耐用消费品三大项呈现环比“两降一升”，其中家用器具环比下降0.3%，交通工具环比下降0.1%，对内需影响最大的“房与车”表现不佳，不过通信工具环比上涨0.2%，表现尚可。

跨区域旅游需求回落拖累服务业表现。尽管9月旅游区疫情逐步收敛，叠加中秋和国庆双节影响，但服务价格环比下降0.1%。看细项可以发现，教育服务环比上涨0.7%，家庭服务和邮递服务均环比上涨0.1%，医疗服务和通信服务则环比持平，服务业似乎并不太弱。其价格下跌主要来自于旅游价格环比大降1.2%，特别是疫情因素推动节日旅游短途化，导致跨区域出行减少，飞机票、宾馆住宿和旅行社收费价格分别下降9.9%、2.9%和1.3%。

核心CPI创非疫情时期新低，是9月CPI低于预期的主因。9月剔除能源和食品的核心CPI同比上涨0.6%，环比与上月持平，创非疫情时期的历史新低。从原因看，房租环比下降0.2%，叠加服务与耐用消费品环比下行，导致核心CPI偏弱，也反映当前内需不足依旧是经济的主要矛盾。

通胀展望：CPI或转为下行

随着主要经济体货币政策不断收紧，未来国际大宗商品价格由前期单边上涨转为宽幅波动，中国面对的外部通胀压力整体减轻。但鉴于全球地缘政治局势仍存在较大不确定性，特别是冬季到来后美欧能源短缺矛盾可能加剧，欧美通胀的全面性和高粘性也不容忽视，四季度外部通胀居高不下的概率较高。

同时，中国通胀压力则将开始减弱。CPI方面，食品特别是猪肉价格依旧是重要的支撑力量，不过随着政府冷冻猪肉储备投放等调控措施的显效，未来进一步上涨的空间减小。此外，秋冬季来临中国食品需求回升，天气、疫情等供给扰动因素增加，食品价格也会面临一定的短期波动。能源价格则依旧面临外部输入的不确定性，近期国际原油价格分歧加剧转为横向震荡，中国成品油调价搁浅，对CPI的扰动减弱。核心通胀方面，9月继续下行不及预期，未来回升仍需要依靠内需的复苏。最后，由于2021年基数较高，10月和11月CPI同比增速转为下行的可能性增大。

当前中国通胀形势与欧美呈现较大反差，特别是中国核心通胀依旧偏弱，货币政策更应“以我为主”，优先考虑提振内需，实现内部均衡。(中新经纬APP)

本文由中新经纬研究院选编，因选编产生的作品中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。选编内容涉及的观点仅代表原作者，不代表中新经纬观点。

责任编辑：宋亚芬

编辑：吴晓薇

好了，关于温彬等：中国通胀压力减轻，货币政策仍有空间就介绍到这。